2 月 6 日晚 , 一汽解放发布了 2024 年首份产销快报。数据显示 , 一汽解放 1 月份销量为 3.13 万辆 , 同比增长 210.88%, 其中 , 重卡销量为 2.4 万辆 , 同比大增 212.21%, 开年的超预期表现引起市场关注。

根据专业机构分析 , 在天然气重卡有望延续高景气度、国四重卡进入淘汰倒计时以及万亿国债刺激基建等利好因素的带动下 , 重卡市场将在 2024 年加速复苏。作为行业龙头 , 一汽解放的业绩、估值在 2023 年实现初步修复后 , 将有望在 2024 年创造第二波戴维斯双击。

多因素驱动销量增长 , 重卡板块确定性强

在当前波动的市场环境下 , 重卡板块的确定性优势 , 正在被市场所关注 , 其投资价值也愈发凸显。

根据行业媒体的初步统计 ,2024 年 1 月我国重卡市场销售约 9.1 万辆 ( 开票口径 , 包含出口和新能源 ) , 环比上涨 75%, 同比大幅增长 87%, 净增长 4.2 万辆 , 首月销量表现也初步印证行业 2024 年复苏的逻辑。广发证券认为 , 卡车行业正站在 3-5 年上行周期初期 , 当前总库存健康 , 促销力度收窄 ,2024 年销量预计继续正增长。

从市场对于重卡行业 2024 年的发展预期来看 , 多个结构性因素将驱动销量增长。

一是天然气重卡渗透率有望高增。随着国内天然气增产上储工作不断推进 , 天然气供应保持充裕 , 天然气价格有望维持低位区间 , 使得天然气重卡相比燃油重卡具有更高性价比 , 天然气重卡销量向上具备较高确定性。

二是国四淘汰进入倒计时 , 各地加码补贴推动重卡更新需求。根据行业媒体报道 , 市面上约有百万辆的国四卡车进入了淘汰倒计时最后两年。目前 , 浙江、河南、上海等多个省市陆续推出了国四商用车淘汰补贴政策 , 推动国六排放标准车型销量。

三是 2024 年基建投资力度的加大。包括已公布的 2024 年基建投资增长 9%、以及特别国债 1 万亿元主要投向 " 防灾救灾 " 基建项目等落地开工后 , 将带来工程车辆、部分专用车领域的需求。

业内对于重卡市场 2024 年销量预测也普遍乐观。其中 , 一汽解放预测 2024 年中重卡销量为 115 万辆、东风商用车预测 2024 年中重卡销量为 110 万辆、福田汽车预测重卡市场销量最高能到 120 万辆左右。

( 根据公开报道整理 )

重卡销量的强预期 , 也提升了业绩表现的确定性 , 以一汽解放、中国重汽、福田汽车为代表的重卡上市企业的业绩表现将有望在 2023 年的基础上更进一步。

值得一提的是 ,2024 年以来 , 受到 A 股大盘持续震荡影响 , 一汽解放、福田汽车等重卡上市企业的股价表现受到压制 , 估值水平进入低位区间 , 从投资视角来看 , 当前的重卡板块也展现出较强的确定性。

聚焦三大细分领域 一汽解放有望开启戴维斯双击第二阶段

在重卡行业发展预期明确的基础上 , 作为行业龙头的一汽解放也迎来了进一步释放业绩的机遇之年。

根据一汽解放发布的 2023 年度业绩预告 ,2023 年一汽解放实现归母净利润 7 亿元 -8 亿元 , 同比增长 90.35%-117.54%, 同时 , 在股价表现方面 , 一汽解放 2023 年股价涨幅近 10%, 远超沪深 300 指数表现 , 初步实现了业绩、股价双修复的戴维斯双击。

2024 年 , 一汽解放在传统燃油重卡业务、天然气重卡以及海外市场业务上的表现 , 将成为影响其销量和业绩表现的关键。

首先 , 在传统的燃油重卡领域 , 一汽解放拥有成熟的经销商渠道和品牌影响力 , 能够在行业上行周期发挥龙头优势 , 这价格有利于一汽解放提升销量、抢占份额。

其次 , 天然气重卡领域 , 一汽解放优势显著 ,J6P 经典版 LNG 牵引车、J6V 530 马力 LNG 精英版牵引车等重磅产品备受市场青睐 ,2023 年市占率超 30%,2024 年有望随着天然气重卡的整体销量 " 水涨船高 "。

第三 , 海外市场方面 , 一汽解放将进一步完善海外市场的营销体系、品牌力、售后体系等方面建设 , 助力解放 J7 高端重卡打开海外增量 , 实现了 " 市场销量、品牌影响 " 双提升。

可以看到的是 , 机构投资者对一汽解放的关注度持续升温 ,2024 年以来 , 已有近百家投资机构对一汽解放进行了调研 , 这也侧面反映出一汽解放当下的受关注度。

整体来看 ,2024 年在重卡行业持续复苏的强预期下 , 一汽解放有望凭借其在传统燃油重卡领域、天然气重卡领域的优势地位 , 海外业务的高增趋势 , 为公司的销量、业绩表现带来保障 , 叠加当前的低估值状态 , 能否开启戴维斯双击第二阶段值得期待。