财联社 2 月 19 日讯（编辑 黄君芝）曾成功预测三次市场泡沫的传奇投资人 Jeremy Grantham 对不断扩大的房地产泡沫敲响了警钟，并警告称美国股市被严重高估，未来 10 年可能令人失望，而看似蓬勃发展的美国经济实际上与现实脱节。

他预测，人工智能（AI）热潮将会降温，并拖累股市。这位市场历史学家还抨击美联储一再吹大资产泡沫，并将气候变化、资源减少和人口减少视为严重的长期威胁。

Grantham 是一名研究金融市场泡沫的专家，目前是波士顿基金管理公司 Grantham，Mayo，Van Otterloo& Co.（简称 GMO）的联合创始人及首席投资策略师。他对 1929 年大崩盘之类的经典泡沫时期多有研究。

事实上，现年八十多岁的他自己就曾经经历过无数的繁荣与破灭的周期，而其中许多都曾经被他预测到，包括 2000 年互联网泡沫破灭、2008 年牛市顶部、以及 2009 年熊市底部等。

以下为媒体采访 Grantham 时他发表的最新言论：

1. " 在房地产领域，所有的一切都处于危险的泡沫之中。"

2." 从席勒市盈率到达 33 开始，牛市就不可能持续——它处于历史区间的前 2%。如果你想有一个长期的、令人印象深刻的反弹，你需要看到利润率下降，失业率上升，市盈率较低。"

" 席勒市盈率 "，即周期调整市盈率（CAPE），剔除通胀因素，用 10 年的平均盈利取代普通市盈率过去一年的盈利来计算，以平滑经济周期对估值的影响。席勒的数据显示，美股 CAPE 超过 25 倍就进入 " 非理性繁荣 " 的疯狂期。

2007 年 5 月，美股的 CAPE 为 27.6 倍，这个数字后来成了这一周期的峰值。今年 1 月的 CAPE 曾一度达到 31，仅低于 1929 年股市崩盘时的峰值（33）和 2000 年股市暴跌 50% 前的数值（44）。

3. " 价格越高，回报越低。从非常高的价格开始，几乎可以保证在接下来的 10 年或 15 年里，你会失望的。"

4." 从来没有出现过这样的情况：一个规模相当大的泡沫——美国历史上三大泡沫之一，被另一种次要的、非常集中的泡沫——人工智能打断。"

5. " 以历史标准衡量，我们的表现相当不错，直到 ChatGPT 面世。人工智能完全搅乱了一个相对正常的事件，并引发了最初 10 个月的几只股票的惊人反弹。其余的市场，目瞪口呆，看着这些家伙涨了 50%，60%，70%。然后在 10、11 个星期前，市场上的其他人放弃了耐心等待，加入了进来。"

6. " 每个人都在订购这些该死的芯片来促进人工智能。他们还不知道要用这些芯片做什么。这就像在淘金热中卖铲子一样，卖铲子的人都吓坏了。"

7. " 对空头来说，坏消息是我不能轻易忽视人工智能。我认为会发生的是，我们会有一种兴奋感，就像我们在铁路和互联网上看到的那样，然后我们会遇到挫折。"

8." 当那个附属泡沫破裂时，它是否会从市场的其他部分中抽出空气，然后谁会做他们本来会做的事情？"

9." 通常反弹结束时，你有一个长期的运行 - 检查 ; 充分就业——检查。我们看到了这些事情结束时的情况。AAA 级股票没有那么容易崩盘，在熊市中表现更好，而且在近 100 年的时间里，它们的平均年回报率高出 0.5 个百分点。"

10." 我个人对美联储的感觉一直是，他们几乎什么都没做对。"

Grantham 抨击互联网泡沫时期的美联储主席艾伦•格林斯潘（Alan Greenspan）是 " 最愚蠢的人 "，因为他用宽松的货币政策推高了股市和房价。他还抨击格林斯潘的继任者本 · 伯南克（Ben Bernanke）以同样的方式吹大了 2000 年代中期的房地产泡沫。

11. " 资源和气候变化都非常便宜。他们确实是长期有趣的，但也是不稳定和令人恐惧的群体，两者都是。"

12. " 灾难不断发生。气候变化正在破坏我们创造财富、种植价格合理粮食的能力。在气候变化、健康问题，以及最重要的生育问题轮番打击时，我们正在耗尽资源。"