财联社 3 月 1 日讯（记者 闫军）含着金钥匙出生，两大保险巨头中国人寿和新华保险出资成立的 500 亿的私募基金终于来了。

2 月 28 日，注册资本为 500 亿元的鸿鹄志远（上海）私募投资基金有限公司成立。早在 1 月 8 日，国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司率先完成备案。这意味着，国寿和新华要投资的 500 亿私募分别已经完成了管理人和基金的成立。

至于高管、投研和具体投资范围等内容，也在 2 月 27 日举行的新华保险召开 2024 年第一次临时股东大会上得到明确，该大会审议通过关于申请投资试点基金的议案。从公告来看，管理人国丰兴华私募的董事长一职由国寿资产、新华资产轮流，先国寿三年，再新华资产。重要的投研团队上，设置共 6 名成员的投资决策委员会，由国寿资产及新华资产各派 3 名成员组成。

当前，A 股时隔 51 天再次回到 3000 点以上，足足让市场期待了近 3 个月的 500 亿的巨量资金已经蓄势待发，权益部分投向哪里？

公告给出明确答案：投向 A 股和港股上市公司股票。

谁有能有幸接到这 " 泼天的富贵 " 呢？市场有以下三大猜想：

猜想一：高股息的红利策略

秉承长期投资理念，偏爱稳健风格，追求绝对收益是险资的投资属性。因此，在权益投资板块，当下受到投资者关注的红利策略，成为最大的猜想。

在去年底，两大保险巨头释放成立证券投资私募信号之初，就有接近人士向财联社记者表示，具体投向上可能首选高股息个股。这将是双赢策略，一方面，高股息个股回报相对稳健，符合大资金保值增值特点；另一方面，更有利于对市场形成托举。此外，当前险资入市有稳定市场、提振信心作用。

鸿鹄志远私募未来投向红利策略也获得其他资管人士的认同，有资管人士表示，当前红利资产是 " 叫好不叫座 "，市场此前认为红利资产 " 不性感 "，没有故事可以讲，因此，红利并不是市场追逐的资产，配置红利资产的依然以险资为主。

不少资管机构也看到了红利策略在震荡市场中的防御优势，当前公募调仓已经开始向红利策略调整。以高股息率作为核心选股指标，选取现金流稳定、长期持续分红、估值相对便宜的标的。由稳定的股息率提供长期收益来源，这让红利策略更能抗风险。

500 亿私募被认为是 A 股的重要增量资金，市场人士指出，险资是中长线资金，入市后能够成为 A 股市场稳定的资金。" 但是并不代表 500 私募基金入市后，市场就会一定迎来大涨。" 该人士表示，鸿鹄志远私募的管理人都是新华、国寿两家派出的投研人员，建仓节奏根据市场的情况作出判断，如果市场当下涨得多，肯定会放缓节奏，并没有时间期限要求他们必须在某一个阶段之内完成建仓。

不过，也有市场人士认为，基金管理人和基金均已经成立，目前 A 股依然在 3000 点左右徘徊，当下是不错的开始建仓时间节点。

猜想二：中证 A50ETF 等宽基

ETF 作为一揽子股票，未来会不会进入鸿鹄志远私募的视线呢？

在业内看来，不无可能。

从 2023 年的半年班来看，险资加仓宽基 ETF 出手力度不小，以当前规模最大的华泰柏瑞沪深 300ETF 的前十大持有人来看，平安产险、友邦人寿和平安人寿自营资金均增持，平安人寿分红险、国寿、招商仁和则跻身前十大持有人，上半年持有份额达到 5.4 亿份、2.21 亿份和 1.82 亿份。前十大持有人有 5 个席位被险资占据。

从国寿和新华保险两家来看，同样加码了 ETF 投资。

根据此前公开数据显示，国寿在 2023 年上半年分别加仓港股医疗 ETF，华安创业板 50ETF。国寿出现在全市场 95 只股票型 ETF 的前十大持有人中，合计持有份额达到 173.16 亿份。国寿持仓份额超过 10 亿的 ETF 就包括国寿安保中证沪港深 300ETF、鹏华中证酒 ETF、华夏国证半导体芯片 ETF、国泰 CES 半导体芯片行业 ETF 等 4 只。

新华保险 2023 年主要加仓方向是港股 ETF，增持了华夏恒生互联网科技业 ETF、华夏恒生科技 ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技指数 ETF 等 3 只 QDII 基金。

在业内看来，在权益市场上，规模较大 ETF 能够提供高流动性，在看好未来市场表现的前提下，宽基 ETF 会成为不错的选择，而行业主题、风格类 ETF 在结构化行情中较占优势，也被险资纳入投资范围。

" 核心资产宽基未来可能会更受到险资这类机构资金的认可，比如当下正在发行的中证 A50ETF，成分股的编制上更加均衡，汇聚各行业龙头，很多公司会把这只产品当成沪深 300 的调仓替换在推广。" 某公募人士表示，在产品上市后，可以期待成为险资的配置标的。

猜想三：港股或仍是高股息，煤炭、石油和银行三大方向

港股也是鸿鹄志远私募的投资方向，投什么？在与业内交流看来，或许和 A 股类似，将侧重在高股息上，也不完全排除科技类公司。

港股的高股息自从去年已有端倪，以华泰柏瑞红利 ETF 为例，2023 年下跌市场中斩获了 7.14% 的回报，是仅有的收益为正的港股 ETF。到了今年，此前冷门的煤炭、石油和银行等高股息板块领涨市场，中国神华、中国海洋石油、农业银行以及中国移动等近期增幅明显。

在业内看来，当前港股市场处于高赔率状态，且股息率更具有优势，在港股的高股息个股就兼备了高赔率市场的高胜率。