作为市场中的社交 + 游戏龙头，腾讯控股（00700.HK）在国内那是家喻户晓的存在，地位非凡。值得一提的是，同样在港上市的赤子城科技（09911.HK）主打的也是社交 + 游戏业务，不同之处在于这家公司面向的主要是海外市场。

3 月 6 日，赤子城科技迎来跳空高开，一度放量飙涨逾 43%，表现非常亮眼，引起了一些投资者的关注。

而赤子城科技之所以表现如此强势有着业绩利好消息的刺激。

深耕中东北非市场，业绩传来好消息

赤子城科技成立于 2009 年，自 2013 年开始出海，2019 年于港交所上市，号称是全球化的开放式社交公司，在社交、游戏、工具等领域打造了数十款面向全球用户的 APP。

其中，社交是赤子城科技的核心业务，目前已形成包括开放式社交平台 MICO、语音社交应用 YoHo、心动社交应用 Yumy、游戏社交应用 TopTop、男性社交应用 Blued 等多元社交产品矩阵。

在社交业务之外，赤子城科技亦在积极发展创新业务，围绕精品游戏等业务方向探索和布局，也取得了不错的进展。目前，精品游戏业务的核心产品为合成类手游。

此外，赤子城科技还投资布局了粉红经济。2021 年，赤子城科技在 LGBTQ 社交赛道进行了布局，由其出资成立的基金 Metaclass Management ELP 等买方集团参与了蓝城兄弟的私有化。

据悉，蓝城兄弟是全球更多元用户社交生活的领先平台，拥有男性社交娱乐产品 Blued、男性垂直社交平台翻咔等社交产品，亦在海外市场布局多年，海外用户数量占比达 40%。

数据显示，赤子城科技的营收一直在增长，表现相当稳健，如下图所示。

而在盈利方面，其归母净利润在 2021 年出现了大幅下滑，以至于亏损了 2.86 亿元（人民币，下同），主要系公司在当年有较多的股权激励计划实施及相关一次性会计开支，剔除这些影响后的经调整净利润依然取得增长。

在随后的 2022 年，赤子城科技的营收再度实现增长，盈利能力也顺利得到修复。

3 月 5 日，赤子城科技发布了盈利预告，预期 2023 年实现营收 32.70 亿元至 34.10 亿元，同比增长 17% 至 22%。

公告披露，期内预计取得增长主要归因于 Metaclass Management ELP 的财务报表及其所持公司的财务报表于 2023 年第三季度并表，以及赤子城科技通过优化运营策略使新推出的社交产品得到了快速增长。

盈利端，赤子城科技预计 2023 年实现的净利润为 7.50 亿元至 8.10 亿元，同比增长 161% 至 182%；实现的归母净利润为 5.00 亿元至 5.60 亿元，同比飙增 285% 至 331%。

赤子城科技称，利润端预期大增主要是因为公司对中东北非等市场的大力拓展，公司新社交产品的快速增长，以及 Metaclass Management ELP 的财务报表及其所持公司的财务报表并表后为公司贡献了约 1.6 亿元的利润。

不难发现，赤子城科技 2023 年不仅在收入端延续了增势，更关键的是利润端取得了长足进步，增速表现远远好于收入端，显示其盈利能力获得了大幅提升。

在此基础之上，赤子城科技的股价在绩后迎来飙涨并不奇怪。

游戏业务有望打开第二增长曲线？

从业务层面来看，赤子城科技虽然有社交、游戏业务，并布局了粉红经济，但社交业务目前仍是公司绝对的业绩支柱，游戏业务贡献的收入占比并不高。

不过，根据 SensorTower，合成类手游是近年来全球收入、下载量增长最为突出的益智解谜手游子品类之一，2017 年至 2022 年，全球合成类手游累计总收入近 15 亿美元。

东吴证券曾发布研报称，赤子城科技的旗舰产品表现良好，多款新游陆续上线，未来三年储备丰富，看好公司游戏业务打开第二增长曲线，以及当前业务与蓝城兄弟业务的协同效应。

而在近期，西牛证券的研究人员预期赤子城科技的创新业务于 2024 财年能够取得与 2023 财年接近的增长，同时主打产品 Alice's Dream 有望实现盈利。

赤子城科技在 2022 年的年报中亦表示，通过商业化空间巨大的合成类手游，公司正式进入全球万亿美元的游戏赛道，为公司的长期发展提供了更多变现机会。

而从同行的经验来看，拥有社交平台的互联网公司在发展游戏业务方面有着得天独厚的优势，赤子城科技游戏业务的进展值得持续关注。