财联社 3 月 6 日讯（编辑 刘蕊）日股近期涨势如虹，日经 225 指数今年初以来已经累计上涨 19.8%，甚至超过了很多多头的预期。在本周一史上首次升破 40000 点之后，本周二和周三，日经 225 指数涨势暂歇，遭遇了连续两个交易日的微幅下跌。

但华尔街并不认为 40000 点就是本轮日股上涨的顶点：多家投行认为这一轮涨势还没有结束，并喊出了 45000 点到 47000 点的目标点位。

日股的上涨将是长期的

贝莱德驻日本积极投资主管 Yue Bamba 表示：" 推动日本股市的主题是基础性和长期性的，" 比如公司治理改革和日本宏观经济逐步向通胀过渡。

" 我们认为，全球投资者对日股的投资比重仍然不足，"Bamba 补充称，随着日股走势强劲，市场上正产生一种 "FOMO（害怕错失）" 的情绪，因为很多人还没有在他们的投资组合中放入日股，或是放入日股的比重还不够。

贝莱德在报告中指出，日本企业在第二季和第三季的盈利预估修正指数已经进一步提高，" 暗示更多企业可能公布盈利好转。"

他们写道：" 修正指数的改善，可能受到日本实际工资增长（利好国内需求相关行业），以及制造业周期复苏（利好海外需求相关行业）的刺激。"

花旗集团首席日股策略师 Ryota Sakagami 表示，他已将今年日经 225 指数的预期上调至 45000 点，将东证指数预期上调至 3100 点（周三收盘为 2730.67 点），理由是市场环境改善。

外资持续涌入将带来上涨动力

外资对于日股的影响显然是巨大的。在日本公司治理改革、日元走软等因素推动下，外国投资者近期纷纷涌入日本股市。

野村资产管理高级策略师 Hideyuki Ishiguro 表示，到明年 3 月，日经平均指数可能达到 47000 点，因为外国投资者的日股持仓比 2015 年时的峰值少了约 12 万亿日元（约合 800 亿美元）。而假如外资持续涌入，将推动日股进一步上涨。

东京证券交易所的数据显示，尽管 2 月 19 日至 2 月 22 日，海外投资者净卖出价值 787 亿日元的日股，但今年迄今为止，海外投资者仍然净买入价值 2.7 万亿日元的日股。

分析人士指出，鉴于外资影响巨大，日本股市面临的最大风险来自外部。

Amundi Japan 股票投资部门主管 Hiromi Ishihara 表示，尽管这种情况不太可能发生，但假如日元大幅升值，将对日本股市构成风险，因为日股今年的上涨是由外国投资者推动的。

不过，她也认为，" 对日本股市的重新定位才刚刚开始。因此，尽管日经 225 指数超过 4 万点是一个重要的里程碑，但这只是旅程的一部分。

摩根士丹利三菱日联证券的策略师 Makoto Furukawa 的报告显示，预计国际投资者本月将放缓购买日本股票的速度。该报告调查了这些投资者过去 10 年的习惯，指出除了两年之外，他们每年 3 月都会净卖出约 1 万亿日圆的股票，然后在 4 月买回。

日股是否已经过热？

在日股飙升之际，日股市场市场已经过热的话题也成为不同分析师争论的问题。

总体而言，华尔街分析师们都认同，日股整体并未过热。

野村的 Hideyuki Ishiguro 在谈到这一观点时指出，日经 225 指数的平均市盈率目前只有 16 倍，远低于上世纪 80 年代末日股泡沫时期的 60 倍。截至本周一，在日经 225 指数创历史新高之际，日本股市的市盈率仍然较美国股市低 23%。

" 完全没有过热，" 他说，" 我认为它们（日股估值）根本没有那么高。"

尽管如此，华尔街分析师们对日本科技股是否过热的话题，仍然存在分歧。

纽约梅隆投资管理公司亚洲宏观和投资策略主管阿尼达•米特拉 ( Aninda Mitra ) 表示："某些板块似乎确实有些（过热）。"

他认为：" 在半导体领域，一些科技和人工智能相关的公司似乎产生了光环效应（指人们根据某物的某个突出特征来形成整体印象，从而忽视其他方面的特点）。"

但另一方面，贝莱德的 Bamba 认为，受人工智能投资周期影响的公司仍然具有强劲的增长潜力。

他表示：" 这一领域的实际支出，无论是研发还是企业升级数字基础设施的支出，都相当庞大……我认为宏观经济顺风相当强劲。"