最近，段永平在雪球平台上 ( ID：大道无形我有型 ) 多次发声，和网友探讨了对于商业模式、经营差异化等方面的思考。此外，大道还表达了自身对于比特币、苹果、英伟达等的最新看法。

所以，今天的文章我们就借此机会，再来和大家分享一些大道的最新感悟：

1. 关于比特币：

大道：" 不投不能评估其未来自由现金流的生意 " ——比如比特币 ( 2.29 )

2. 点评苹果取消造车：

大道：苹果果然取消了电动车项目！

10 多年前曾经盛传苹果要推电视机，有业内资深人士甚至告诉我他已经看到样机了。我说，你可能不太了解苹果，样机不说明任何问题。同理，差不多的时期，有人问我 iPhone 会不会出大屏，我说一定会的。尽管后来还是等了三年。

网友：大道对 VisionPro 怎么看，我感觉迟早也会取消。

大道：Vision Pro 会好到你不敢相信，但可能需要 5-10 年。那要取决于什么是改变世界的定义。 ( 2.28 )

拿到自己的 vision pro 后，只要在家，每天或多或少都会用一下，到目前为止没再发现过不舒服的问题。也许是我不喜欢看 3D 东西的缘故吧。 ( 3.2 )

网友：感觉苹果又逐渐进入大道击球区了。

大道：卖 put 的舒适区。

我的 OXY 也有一些 put 在 3/8 和 3/15 到期，刚刚卖了 5000 个 25/03/19 的苹果的 put 压压惊，收 12.9。 ( 3.7 )

网友：求教，大道是怎么判断苹果不会成为下一个诺基亚或者思科的？

大道：商业模式和企业文化。 ( 3.11 )

3. 关于经营差异化：

网友：饮用水您觉得算不算没有差异化的产品？我对于依云矿泉水能卖这么贵一直感到很神奇。从科学的角度看它不可能有什么差异，但是被赋予故事之后又俨然很有护城河。

巴老讲过麦片的例子，品牌多，但是都活得好，我自己的感知是吃到肚子里面的，穿在身上的，比较容易找到差异化，经济水平约好的地区，越是如此。

大道：人们对吃喝的东西的信任度是一个重要的差异化来源，而且这种差异不是空穴来风的。口感当然是另一个差异化的重要原因。

从生意角度而言，销售渠道应该也算一种差异化吧。对买水的企业而言，能把水买成可口可乐那样全球都随处可见其实是相当难的。对卖水的企业而言，能把水卖成可口可乐那样全球都随处可见其实是相当难的。 ( 3.7 )

4. 关于输 ( du ) 赢 ( bo )

网友：好奇的是大道在赌博的时候有没有上过头，还是一直都是清醒地胡乱玩几把？太多人把赌博当技术来研究了。年轻时你是怎么做到人间清醒的

大道：确实从来没上过头。概率上铁输的游戏怎么会上头呢？ ( 3.10 )

5. 客串英伟达空头：

大道：突发奇想，来体会一下 nvda 空头们的感受，起个大早，卖个小 call，今天到期的。似乎赚了三个 VisionPro。

其实我没那么了解 nvda，最近看了一眼觉得 nvda 涨的有道理。我只是娱乐一下，没任何观点。这跟上次我卖 AMC 和 GAME 的 call 的态度完全不一样。在 AMC 和 GAME 上我是敢卖长点的 Call 的，nvda 只是卖个当天的而已，如果错了收盘前就投降了。 ( 3.9 )

英伟达非常厉害，产品其实有很大的差异化，堪称芯片界的苹果！NVDA 涨成这个样子是道理的，继续涨也非常有可能。这也是不能空一个好公司的一个例子。 ( 3.10 )

网友：最近一直再想：10 年后的英伟达会是什么样子呢？大家有什么看法？

大道：科技公司非常难看懂。我看不懂，也没时间看，就只能错过了。 ( 3.11 )

网友：我怎么有一个印象，阿段好像很多年前持有过英伟达，且好像那一年英伟达是美股全年涨幅最好的几个股票之一。

大道：很久以前确实买过 1 万股 nvda，但因为看不懂就又卖掉了，持有的时间不是很长，印象中赚的钱也不多。要是留到现在我就发达了，哎… ( 3.12 )

......

这里研究院来就大道卖 call 英伟达谈谈我们的看法：

首先大道卖 call，并不是说是看空英伟达。此次卖出的 call 是当日到期，大道出于好奇，顺便扮演客串一下英伟达 " 空头 " 的角色，再顺便赚了点小钱而已。所以大道自身也说此次仅为娱乐，没有太多观点。当然大道也比较纠结，认为英伟达作为 " 芯片界的苹果 "，涨 ( 跌 ) 其实都是有可能的。

这里说说我们对于英伟达的看法：其实在我们看来 AI 虽然代表一定的科技前沿和技术趋势，但是对于当下落地情况和估值，市场的表现难免包含了过多的乐观预期。当然这里并不是在和大家猜 ( 股价涨跌 ) ，因为预测这没有太大意义。价投高估了可以甚至看空不做，但不会做空 ( 大道同样强调了 " 不能空一个好公司 " 的观点 ) ，基于基本面的理性决策才是硬道理。