中国网财经 3 月 12 日讯 ( 记者 刘小菲 ) 近期，芭薇股份发布公告称，向不特定投资者公开发行股票并在北交所上市的注册申请获批复。

据了解，芭薇股份此次计划在北交所发行不超过 800 万股，预计募资约 8400 万元，其中 2000 万元补充流动资金，其余将投向智能生产车间建设和研发中心建设项目。

其中，智能生产车间建设项目建设期拟定 2 年，总投资额为 6095.41 万元。芭薇股份表示，该项目是对现有的化妆品产品进行产能扩充，项目完成后将在现有产能 12290.92 吨 ( 以 2022 年产能计算 ) 的基础上增加 9544.64 吨产能，扩产数量占芭薇股份现有产能的比例为 77.66%。

不过，从招股书来看，目前芭薇股份的产能利用率并不高，自 2020 年以来一直维持在 80% 左右，而这还是在给予了主要客户仁和集团极低毛利率订单的背景下达成的。数据显示，2020-2022 年及 2023 年 1-6 月，芭薇股份对主要客户仁和集团销售收入分别为 1011.28 万元、2547.57 万元、8660.17 万元及 3843.60 万元，毛利率分别为 -0.24%、15.06%、1.53% 及 15.36%。

资料来源：招股书

在解释对仁和集团销售的毛利率为何较低时，芭薇股份表示，主要通过承接仁和集团订单增加实际产量消化公司产能，摊薄固定资产折旧等固定费用。在第三轮审核问询函中，北交所要求芭薇股份说明承接仁和集团低毛利率订单以消化产能的行为，是否与公司募投资金预期使用于生产车间建设的目的相矛盾。

主要客户因虚假宣传被处罚

资料显示，芭薇股份主要从事化妆品 ODM 业务，为化妆品品牌商提供产品策划、配方研发、生产制造、功效检测等全流程服务，其服务的化妆品品牌包括联合利华、仁和匠心、HBN、梵蜜琳等。

上述报告期内，芭薇股份的主要客户存在因虚假宣传被行政处罚的情况。

2022 年 1 月 30 日，芭薇股份客户山东朵拉朵尚生物科技有限公司因违反《反不正当竞争法》被罚 5 万元，主要原因是该公司 2021 年 9 在 App 直播间对其销售的 " 三宝冻干粉 " 产品宣传含有左旋 VC、依克多因、辅酶 Q10 等成分，以上成分具有 " 延缓肌肤衰老 " 等功效。其无法提供 " 三宝冻干粉 " 产品具有与左旋 VC、依克多因、辅酶 Q10 等主要成分同样功效的证明材料。

2023 年 3 月，芭薇股份客户广州天生丽质生物科技有限公司因违反《化妆品监督管理条例》被罚 20.14 万元，并没收违法所得 7.86 万元。经查，主要原因是在产品外包装明显位置及产品标签上标示有 10% 玻色因字样，但经计算玻色因在该产品的实际含量为 2.5%。

2021 年 10 月，芭薇股份客户深圳市护家科技有限公司因发布虚假广告被深圳市市场监督管理南山局罚款 4250 元。

不过，芭薇股份称，上述处罚所涉产品均非公司生产产品，不会对经营构成重大不利影响。同时，芭薇股份还表示，虽然已就传销、虚假宣传及知识产权侵权等方面设置相应的风险防控及应对机制，但少数客户仍存在传销舆情或涉及知识产权纠纷，如果公司及公司客户不能妥善处理相关舆情或在终端营销过程中发生知识产权侵权、虚假或者误导性宣传等不规范行为，将可能导致公司品牌与形象受损甚至引发公司承担相关责任，进而对公司的经营产生一定的不利影响。

多份财报数据 " 打架 "

目前，芭薇股份仍在新三板挂牌。1 月 30 晚间，芭薇股份发布 2023 年年度审阅报告显示，期内公司营业收入 4.69 亿元，同比增长 2.02%，净利润 4115.92 万元，同比增长 8.20%，营收和净利增速均低于 2022 年。2022 年，芭薇股份的营收和净利润增速分别为 10.54% 和 79%。业绩增速大幅放缓的芭薇股份，还被北交所上市委要求补充披露因 " 爆品 " 营销的周期性特征下产生的经营稳定性和业绩下滑风险。

记者还注意到，芭薇股份近几年多次更正财报。2021 年 4 月，芭薇股份发布 2020 年年报显示，水漾生物为第五大客户，公司对其销售额为 1482.51 万元；2022 年 8 月芭薇股份更正了这份财报，其中第五名客户更换为朵拉朵尚，水漾生物则消失在前五大客户名单中。

2022 年 4 月，芭薇股份发布的 2021 年年报显示，公司前五大客户是朵拉朵尚、护家科技、河南尚研生物、广东广妆控股和北京和盛慧康科技，公司对其销售金额分别是 6199.8 万元、5689.52 万元、2965.34 万元、2363.2 万元和 2352.41 万元。

然而，芭薇股份曾于 2021 年 11 月公示了 2021 年第二次股票定向发行说明书 ( 第二次修订稿 ) 。其中提到，2021 年 1-6 月，芭薇股份对水漾生物的销售金额为 3606.57 万元。也就是说，2021 年芭薇股份上半年对水漾生物的销售额，已经超过了对河南尚研生物全年的销售额，而水漾生物并未进入芭薇股份全年前五大客户名单中。另外，2023 年 4 月芭薇股份更正了 2021 年年报，其对朵拉朵尚的销售金额更正为 6199.78 万元。

芭薇股份频繁更正财报的原因是什么？公司何时启动招股发行？能否在资本市场上获得青睐？中国网财经将保持关注。