中邮证券有限责任公司孙业亮 , 丁子惠近期对润和软件进行研究并发布了研究报告《华为鸿蒙核心合作伙伴，23 年业绩大幅上升》，本报告对润和软件给出买入评级，当前股价为 24.8 元。

润和软件 ( 300339 )

2023 年业绩大幅上升

1 月 17 日，公司发布 2023 年业绩预报。预计实现归母净利润达到 1.58 亿元 -1.69 亿元，比上年同期增长 50%-60%。扣除非经常性损益后的净利润盈利 0.5 亿元 -0.6 亿元。同时，公司始终坚持聚焦主业，紧密围绕公司发展战略和年度经营目标开展各项经营管理工作。在技术服务业务保持稳健发展的同时，公司加快 OpenHarmony、openEuler、AI 中枢平台等创新业务的行业落地，并取得较好进展。

达成战略合作，共创数据要素领域新篇章

2024 年 1 月 9 日左右与星环科技达成战略合作。双方共同在大数据平台建设及业务创新、数据要素、大模型高质量语料库等领域展开深度互利合作，为推动我国新一代信息技术的发展注入新活力。2024 年 1 月 9 日左右与浙江省大数据交易中心达成战略合作。双方决定共同携手，围绕企业数据资产化等领域的合规服务进行深度合作，联手打造安全、合规的数据生态圈。

2024 华为中国合作伙伴大会即将召开，产业链景气度有望提升

据 " 华为中国 " 官微消息，华为中国合作伙伴大会 2024 将于 3 月 14 日 -15 日在深圳举办。近年来，国家和地区政府更加关切并深入参与当地产业环境的建设。2024 年 3 月 3 日深圳发布《市支持开源鸿蒙原生应用发展 2024 年行动计划》，该计划提出了将深圳打造成鸿蒙原生应用软件生态策源地、集聚区的目标，并制定了加强鸿蒙原生应用供给能力、推动鸿蒙原生应用产业集聚、完善鸿蒙原生应用生态体系三大主要任务。为华为提出数字基础设施建设、数字人才培养、孵化数字化新商业模式的政策建议提供了可能，为推动更普惠、更均衡的数字化进程打下了基础，华为产业链景气度有望提升。

华为开源鸿蒙领域深度合作伙伴

2023 年 12 月 26 日与鸿蒙生态服务共同举办服务合作协议签署仪式，并正式签定鸿蒙生态服务合作协议。公司自主研发并推出了面向行业的基于 OpenHarmony 的软件发行版操作系统 HiHopeOS 并落地商用。（1）在金融行业，面向金融数字化服务终端领域，公司发布了基于 OpenHarmony 的面向金融支付行业的 HiHopeOS 软件发行版。（2）在能源行业，公司发布了基于 OpenHarmony3.2Release 版本；面向电力行业的 HiHopeOS 发行版。（3）在智慧城市领域，公司发布了基于 OpenHarmony 的面向智慧城市领域的软件发行版，并已联合合作伙伴围绕 " 城市生命线 " 打造了全新的城市燃气监测解决方案。（4）在医疗行业，公司率先将 OpenHarmony 引入医疗领域使能智慧医疗，使能合作伙伴完成搭载 HiHopeOS 面向医疗行业发行版。（5）在工业物联网行业，搭载 HiHopeOS 的工业平板、工业网关、工业数采终端等产品实现商用。（6）在电力领域，推出了国内首个电力物联操作系统（电力鸿蒙 OS）——一款面向电力行业边缘计算场景、物联终端嵌入式场景的开源操作系统。

布局人工智能领域 "1+6+N"

在人工智能领域，公司提出了 "1+6+N" 的发展战略，并发布了《润和软件人工智能（AI）战略白皮书》，自主研发并推出了新一代人工智能中枢平台 AIRuns，为电力、金融、制造、医疗等业务场景提供智能化服务以及商业落地方案。公司以 AI 中枢平台与大模型技术为核心竞争力，提供数据治理、数据标注、数据存储、模型训练与微调、模型仿真验证等端到端解决方案。公司基于大模型的 AI 智能中枢平台 AIRuns 已与 Atlas800 训练服务器、AI 框架昇思 MindSpore 完成并通过相互兼容性测试认证。

投资建议

预计公司 2023-2025 年的 EPS 分别为 0.21、0.35、0.49 元，当前股价对应的 PE 分别为 119.40、69.64、49.79 倍。公司为中国领先的软件整体解决方案与服务供应商，深度参与华为鸿蒙与欧拉生态，长期受益于华为成长机遇。首次覆盖，给予 " 买入 " 评级。

风险提示：

产品研发进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；技术落地不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券陈宝健研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 23.39%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 1.8 亿，根据现价换算的预测 PE 为 107.83。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 3 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 31.63。

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