3 月 18 日，青海春天开盘竞价一字跌停，封单金额达 2.8 亿。消息面上，3 · 15 晚会曝光 " 听花 " 酒虚假宣传酒类治疗功效。青海春天公告，因涉嫌违反相关法律法规，证监会决定对公司进行检查。

青海春天创始人张雪峰是一个擅长讲故事的营销高手，从冬虫夏草到白酒，他一直在寻找新的市场机会。他通过过度营销和讲述吸引人的故事，将产品价格推至天价。然而，这种策略最终导致了问题的爆发。

青海春天公司最初以冬虫夏草为主打产品，但在监管政策调整后，公司转向了白酒市场。张雪峰通过讲述 " 太上老君托梦 " 等故事，以及聘请诺贝尔奖得主作为联席首席科学家，成功吸引了市场关注。然而，这种过度营销和违规宣传最终让公司陷入了困境。

在央视 "3 · 15" 晚会上，青海春天的听花酒被点名批评，产品下架，监管发函，公司股价也大幅下跌。这一事件不仅让张雪峰的声誉受损，也让青海春天的投资者遭受了损失。

近年来，青海春天公司在销售费用上投入巨资，但却一直未能实现盈利。2018 年，公司的销售费用同比激增 792.9%，达到 9290.79 万元。而到了 2022 年，尽管营业收入有所增长，达到约 1.6 亿元，但销售费用却突破亿元大关，占营收的近八成，这主要是由于公司在酒水快消品板块市场推广方面的大幅度投入。

然而，巨额的销售费用并未能带来相应的回报。青海春天在 2020 年至 2022 年期间持续亏损，归属净利润分别为 -3.2 亿元、-2.49 亿元和 -2.88 亿元。进入 2023 年，公司的销售费用继续攀升，前三季度已达到 1.27 亿元，占营收的 78.88%，这使得公司的亏损局面愈发严峻。

据预测，青海春天 2023 年全年归属净利润将再度出现大额亏损，预计在 -2.87 亿元至 -2.22 亿元之间。这将是公司连续第四年出现亏损。尽管如此，公司自 2015 年借壳上市以来，却从未向投资者分过红。

青海春天的这一经营状况引起了市场和投资者的广泛关注。有专家指出，公司过于依赖营销手段而忽视了产品研发和品质提升，这可能是导致公司业绩不佳的主要原因之一。此外，公司长期不分红也引发了投资者对公司未来发展和治理结构的担忧。

在此背景下，青海春天的股价表现也不尽如人意。近一年来，公司股价已经大幅下跌，截至今日开盘，股价仅为 5.91 元 / 股，总市值为 34.7 亿元。市场分析人士认为，由于公司业绩不佳且存在诸多负面消息，投资者对公司的信心已受到严重影响，这可能导致公司股价在未来一段时间内继续承压。