老虎国际 2023Q4 及全年业绩会议回放 $ 老虎证券 ( TIGR ) $

王婷婷

谢谢你给我这个提问的机会。我有两个问题。一是 2023 年净利润大幅增长，但四季度盈利环比下降，主要原因是外汇亏损。那么，根据目前的运行率，您是否看到今年第一季度有任何改善？

第二个问题是，您能否就 2024 年的新资金账户以及每个地区的细分和业务发展战略向我们提供指导？您今年会进入哪些新市场？谢谢。

巫天华

与第三季度相比，第一季度的非 GAAP 底线有所下降。有几个因素。首先，我们的总收入与上一季度持平，但由于加息周期，我们在第一季度产生了更多的利息支出。因此，总净收入环比下降了 400 万美元。

第二个因素是，在第一季度，有更多的成本将冲击账面，例如专业服务费，这导致成本飙升 300 万美元。

第三个原因是外汇损失。在第一季度，美元兑人民币和新加坡元贬值。因此，我们在第一季度产生了 700 万美元的非现金外汇损失，而第三季度则获得了 200 万美元的收益。将这两个因素结合起来，因此它会导致非现金环比减少约 900 万美元。

在运行率方面，我们看到今年前两个月的交易活动有所增加，我们也看到了非常强劲的客户主导的资产流入。鉴于第一季度外汇汇率相对稳定，我们预计第一季度的盈利能力将远好于第四季度。谢谢。

我将解答第二个问题。到 2024 年，我们的目标是增加 150,000 个新的资金账户。约 60% 将来自新加坡和东南亚。澳洲、新西兰市场及美国各占 15%，香港市场占 10%。

这个区域细分与我们 2023 年的实际结果非常相似，我们将根据每个地区的市场机会和投资回报率调整投入。当然，随着目标从 2023 年的 100,000 增加到 2024 年的 150,000，我们预计每个市场的增量 PUE 数字也会相应增加。

我们相信，我们已经进入的市场具有巨大的潜力。以新加坡为例，老虎证券（Tiger Broker）已经拥有相对较高的市场份额。然而，仍有很大的增长空间。这可以从我们第四季度在新加坡新获得的客户的数量和质量中看出。

在澳大利亚、新西兰和香港等市场，我们还有更大的改进和扩展空间。因此，在 2024 年，我们的重点仍将放在他们已经进入的市场上，优化研发资源的效率，引入更多产品功能，包括虚拟资产交易，以提高我们的 ARPU 和盈利能力。此外，我们还将根据市场情况寻找进入新市场的机会。谢谢。

Judy Zhang

谢谢你回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是关于佣金和营业额。我们看到客户资产管理规模在第四季度大幅增加，但佣金周转率并没有提高那么多。这背后的根本原因是什么？

第二个问题是关于新的资助客户。新的付费客户增加了很多，环比环比，但 CAC 达到了历史最低水平。管理层能否与我们分享一下，并给我们一些关于公司新客户获取策略的色彩？谢谢。

好的，对于第一个问题。截至第四季度末，流动资产总额较上一季度增长 62%，较去年年底增长一倍多，达到 306 亿美元。有两个因素促成了这种增长。首先，纳斯达克指数的上涨和第四季度的上涨，使我们的总流动资产按市值计价上涨了 35 亿美元。这意味着，即使不考虑净资产流入，我们的流动资产总额也将比上一季度增加约 15%。

此外，除了专注于零售市场外，我们还通过员工持股计划（ESOP）和投资银行业务等努力，为大量机构投资者提供服务。在第四季度，这些努力获得了全球投资者的更多信任和推荐，他们将他们的供应转移到了我们的平台上。这为第四季度 82 亿美元的净资产流入做出了重大贡献。

然而，老实说，其中一些机构投资者是风险投资，私募股权是一级市场，与散户投资者或对冲基金相比，它们的速度较低。因此，到目前为止，第四季度，此类机构投资者增加的流动资产对我们佣金收入的贡献相当有限。

在第四季度，我们通过建立或更多的在线广告，在新加坡和东南亚市场获得了品牌的流行。我们看到自然流量和月度推荐量有所增加，并导致第四季度有大量新的资金账户。

但是，我们已经看到，来自不同获取方法的用户在质量上可能会有所不同。因此，展望未来，我们将根据其有效性动态调整我们的客户获取策略，以确保他们拥有 ARPU 和盈利模式。谢谢你，朱迪。

Han Pu

感谢您回答我们的问题。我是中金公司的 Han Pu。我有两个简短的问题。首先，您能否分享一下第四季度新资金账户的区域细分情况。其次，您能否给我们介绍一下香港的业务运营，尤其是加密货币交易业务？谢谢。

在第四季度新增资金账户中，超过 60% 来自新加坡和东南亚，近 20% 来自美国，而来自香港和澳洲和新西兰地区的捐款各占约 10%。

我们进入香港零售市场已经一年了，到目前为止，我们对我们的进展相对满意。因此，在香港竞争激烈的市场中，我们为用户提供最友好的定价之一。到目前为止，香港用户在老虎的平台上交易香港证券时，仍然可以享受零佣金和零计划费用。

此外，在过去的一年里，我们一直在优化我们的产品供应，我们对当前产品功能的改进水平感到非常满意。在第四季度，我们在香港推出了美国 T 债券和 Trading Sparks 功能。今年第一季度，我们向证监会（SFC）颁发了第 1 类牌照，允许专业投资者 - 对不起，允许 PI 用户在 Tiger Hong Kong 平台上交易加密货币。我们预计此功能将在未来一两个月内上线。

我们的本地业务正在逐步扩大，用户质量也不断提高。在香港的早期阶段，我们一直在探索市场并了解我们的本地用户，这可能需要一些时间。

在第四季度，我们实施了更加本地化的客户获取策略。因此，香港市场的净资产流入量超过了今年首三季的总和。此外，第四季度新收购客户的平均净资产流入超过 5,000 美元，表明香港市场的用户质量良好，未来有很大的增长机会可供我们探索。谢谢。