债市要闻

【央行副行长宣昌能：法定存款准备金率仍有下降的空间】

国务院新闻办公室 21 日举行新闻发布会。人民银行副行长宣昌能在会上表示，下一阶段，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降的空间，存款成本下行和主要经济体货币政策的转向有利于拓宽利率政策的操作自主性。设立的科技创新和技术改造再贷款将助力高端制造业和数字经济加快发展。下一阶段，稳健的货币政策将继续灵活适度、精准有效，合理把握信贷和债券两个最大融资市场的关系，保持流动性合理充裕，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。

【国家发改委：适当扩大地方政府专项债投向领域和用作资本金的范围】

国家发改委副主任刘苏社 3 月 21 日表示，到今年 2 月，发展改革委已经分三批下达完毕 1 万亿元增发国债项目清单，增发国债资金已经全部落实到 1.5 万个具体项目。从支持领域看，1 万亿元增发国债中，超过一半用于防洪排涝等相关水利设施建设，超过 2000 亿元用于京津地等地的灾后重建，其余资金主要用于自然灾害应急能力提升，以及森林火灾等综合防治体系建设；提高政府投资使用效率，发挥好政府投资的带动作用，是今年投资工作的关键，下一步，国家发改委将优化投向领域，适当扩大地方政府专项债投向领域和用作资本金的范围，加强各类政府投资的统筹协调和错位安排，提升各类资金的整体活力。

【债牛 " 歇脚 " 债券私募中期研判仍偏积极】

受市场乐观预期冲高回落、经济基本面进一步企稳复苏等因素影响，2 月以来债券市场先扬后抑，市场分歧加剧。私募业内人士表示，近期债券市场的震荡盘整，可能更多与行情积极因素的阶段性透支有关；从长期来看，利率债市场等预计仍有较好的投资机会，国债收益率或进一步下行。另外，受制于部分投资获利减仓和交易等因素，短期债券市场或仍有所震荡。

【融资成本降至历史低位 超长期限信用债发行升温】

据媒体报道，近日，中国诚通 30 年期中票 "24 诚通控股 MTN009B" 成功发行并上市，引起市场普遍关注。随着市场利率不断下行，信用债融资成本逐步走低。为了锁定低成本资金，市场上超长期限的信用债发行数量明显攀升。接受记者采访的一些机构认为，当前利率确已到达底部，再下行的空间已不大，对企业而言，发行超长期限债券显然是当下最佳的融资选择，预计今年优质主体超长期信用债的发行规模将明显高于去年。根据中债数据，隐含评级为 AAA 级和 AA 级的 10 年期中票，目前收益率水平的 10 年历史分位数分别为 0.6%、0.5%，显示长久期信用债融资成本处于近 10 年底部区域。

【基民涌入债基抢 " 金蛋 " 投资者应更理性看待市场机会和风险】

基民近日疯狂涌入利率债基金。在支付宝、天天基金网等互联网基金销售评论区，基民情绪高昂。不过，已有不少专业人士提示债市风险。业内人士认为，长久期利率债产品波动相对较大，并不适合散户参与。此外，当前国债指数已部分包含了未来降准降息以及经济慢复苏的预期，若后续出台重磅政策扭转经济预期，债券价格或下行，债基短期存在调整风险，建议投资者谨慎操作。

【中国平安否认接盘万科股权 万科最新披露的 14 年期 14 亿元贷款系经营性物业贷款】

据财联社报道，日前市场有传闻称，深圳市相关部门正与中国平安洽谈，计划将深圳地铁所持万科股权转让予中国平安。对此，中国平安向记者表示，相关传闻为 " 假消息 "；截至记者发稿，万科方面暂无回应。

此外，近日万科对外披露的一笔子公司向兴业银行申请的 14 年期、金额为 14 亿元人民币的贷款引发市场广泛关注。据万科公告，此笔贷款是为了偿还万科在存量房地产领域相关贷款和公开市场债券。有市场传闻认为，这是外界所传的 "12 家银行正为万科筹资 800 亿银团贷款 " 的一部分。 财联社记者从相关业内人士处了解到，这笔贷款为经营性物业贷款，与市场传闻的 " 银团贷款 " 并无关系，系根据 2024 年 1 月 24 日中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅联合印发的《关于做好经营性物业贷款管理的通知》所发放。

【" 汇款被限制 " 造成 3 亿美元债违约？金辉控股正面临兑付危机】

据财联社报道，金辉控股日前公告称，公司于 2024 年 3 月 20 日到期一笔本金 3 亿美元的美元债，截至公告发布时，尚未支付本金。事实上，金辉发布前述公告前，已有消息称金辉该笔境外债面临兑付困难。当时金辉集团高管对外称，金辉 3 亿美元境外债虽然筹够了钱，但因为汇款被限制，还是无法偿还。据其介绍，" 汇款被限制 " 的原因是，金辉拖欠国内大量供应商款项，导致多个楼盘停工，因此监管部门限制金辉将资金转至境外。对此，记者向金辉方面求证，截至发稿对方尚未回应。

【" 金鹤 435 号 " 遵义新区建投集团集合信托给出新化解方案：剩余本金基本偿付，信托公司抽取 1%】

据媒体报道，近日，记者获悉，雪松信托旗下一逾期贵州政信产品向投资者发布一份方案投票。该产品逾期本金规模为 1.019 亿元，但投资者只能拿到 1.006 亿元，信托公司要拿走产品本金的约 1%。具体来看，该产品全名为 " 中江国际金鹤 435 号遵义市新区建投集团有限公司贷款集合资金信托计划 "（注：雪松信托原名中江信托），资金用于遵义市新蒲新区棚户区改造工程五号还房小区项目建设，2020 年 8 月到期，如今已逾期 3 年有余。

【中国信达湖南分公司：通过债务平滑基金、违约债券收购等方式 参与各级政府平台企业危机救助和风险化解】

据媒体报道，中国信达湖南分公司强化政治担当，稳妥参与重点领域风险化解。立足客户需求，加大主动服务力度，通过债务平滑基金、违约债券收购、存量资产盘活、实质性重组等方式，稳妥审慎参与各级政府平台企业的危机救助和风险化解，有力维护地方政府信誉和区域金融稳定。2022 年，通过二级市场成功收购某地级市平台企业撤回回售 PPN 债券，完成公司系统和省内 AMC 首单撤回回售债券收购业务，帮助疏解平台企业信用债券违约风险，有力维护债券市场稳定和地方政府信誉。

【美国 10 年期通胀保值国债续发行 中标收益率高于发行前交易水平】

160 亿美元 10 年期通胀挂钩国债续发行中标收益率报 1.932%，比美东时间下午 1 点投标截止前的发行前交易水平高大约 2 个基点。一级交易商获配比例 12%，高于前次；间接投标人获配比例下降至 72%，直接投标人获配 16%；投标倍数 2.35 倍，之前三次均值为 2.46 倍。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3 月 21 日以利率招标方式开展 20 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为 1.80%。Wind 数据显示，当日有 30 亿元逆回购到期，因此单日净回笼 10 亿元。

信用债事件

■融创中国：预期 2023 年度公司拥有人应占亏损介于 70 亿元至 90 亿元；

■奥园境外：重组条件已全部达成；

■惠誉 : 将中华财险 "A-" 保险公司财务实力评级列入负面评级观察名单；

■ "23 冀中能源 MTN003A（科创票据）"：票息拟由 5.90% 下调 490BP 至 1.00%；

■禹洲地产：拟于 3 月 25 日至 3 月 28 日召开 "19 禹洲 01" 持有人会议，审议调整票面利率及本息兑付安排的议案；

■中梁控股：境外债重组条件均已达成，可转债转换期于 4 月 8 日开始；

■黔南国资 : 控股子公司都匀国资被纳入失信被执行人名单；

■浦发银行：拟发行 300 亿金融债券；

■番禺雅居乐："23 番雅 02" 将于 3 月 28 日付息；

■天津经开国资经营：拟提前兑付 "23 天津经开 MTN003"，今日召开持有人会议；

■ "21 渝高建投 MTN001" 持有人会议：拟审议同意发行人出售资产的议案；

■潍坊投资：完成发行 5 亿元 "24 潍坊投资 MTN001"，期限 5 年，票息 4.4%；

■山东财金集团 : 取消发行 "24 财金 02"、"24 财金 03"。

市场动态：

【货币市场 | 货币市场利率多数上行】

周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期上行 0.46BP 报 1.7753%，7 天期上行 0.35BP 报 1.869%，14 天期上行 1.3BP 报 2.1555%，创逾一个月新高，1 月期上行 3.0BP 报 2.18%。

Shibor 短端品种表现分化。隔夜品种上行 0.6BP 报 1.771%；7 天期下行 1.0BP 报 1.834%；14 天期下行 1.5BP 报 2.123%；1 个月期上行 0.3BP 报 2.126%。

银行间回购定盘利率多数持平。FR001 涨 2.0 个基点报 1.92%；FR007 持平报 2.0%；FR014 持平报 2.2%。

银银间回购定盘利率多数持平。FDR001 持平报 1.78%；FDR007 跌 3.0 个基点报 1.87%；FDR014 持平报 2.15%。

【利率债 | 国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约跌 0.28%】

周四，国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约跌 0.28%，10 年期主力合约涨 0.1%，5 年期主力合约涨 0.13%，2 年期主力合约涨 0.06%。

银行间主要利率债收益率多数下行。截止北京时间 16:50，10 年期国债活跃券 230026 收益率下行 1.5bp 报 2.315%，5 年期国债活跃券 230022 收益率下行 2.5bp 报 2.05%，10 年期国开活跃券 230210 收益率下行 1bp 报 2.429%。

交易员表示，美联储利率维持不变符合市场预期，但鲍威尔发言比市场预期偏鸽，对债市没有太大影响，今日现券交易活跃度有所下降，振幅有限，上下沿 2bp 左右。

【信用债 | 信用债收益率集体下行，全天成交超 1700 亿元】

周四，信用债收益率集体下行，全天成交超 1700 亿元。地产债、城投债涨幅居前，"20 旭辉 02"、"19 津投 08" 涨超 17%。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 1.54 个基点报 2.3334%。AAA 级城投债中，1 年期收益率下行 0.31 个基点报 2.3697%。

涨幅超 2% 的信用债共 35 只，地产债、城投债涨幅居前，其中 "20 旭辉 02"、"19 津投 08"、"21 金地 MTN006" 涨幅位居前三，分别涨 17.92%、17.37%、4.97%，分别成交 8.06 万元、10.79 万元、924.45 万元。

跌幅超 2% 的信用债共 7 只，"H1 金科 03"、"20 富力地产 PPN001"、"21 金地 MTN007" 跌幅位居前三，分别跌 97.32%、48.24%、3.67%，三只债分别成交 0.01 万元、2097.9 万元、613.95 万元。

高收益债：共 26 只收益率高于 15% 的信用债有成交，其中 "20 富力地产 PPN001"、"21 宝龙 MTN001"、"H1 金科 03" 收益率位列前三，分别为 1010.13%、248.75%、244%，三只债分别成交 2097.9 万元、217.8 万元、0.01 万元。共 19 只收益率处于 8%-15% 区间的信用债有成交，其中 "22 万科 04"、"20 万科 06"、"22 万科 05" 收益率位列前三，分别为 14.9%、13.5%、13.1%，三只债分别成交 152.36 万元、1292.45 万元、1653.31 万元。

【欧债市场 | 欧债收益率集体下跌，英国 10 年期国债收益率跌 1.7 个基点报 3.993%】

周四，欧债收益率集体下跌，英国 10 年期国债收益率跌 1.7 个基点报 3.993%，法国 10 年期国债收益率跌 2.6 个基点报 2.845%，德国 10 年期国债收益率跌 2.7 个基点报 2.403%，意大利 10 年期国债收益率跌 3.7 个基点报 3.669%。

【美债市场 | 美债收益率收盘涨跌不一，2 年期美债收益率涨 3.6 个基点报 4.645%】

周四，美债收益率收盘涨跌不一，2 年期美债收益率涨 3.6 个基点报 4.645%，3 年期美债收益率涨 2.3 个基点报 4.421%，5 年期美债收益率涨 1.3 个基点报 4.26%，10 年期美债收益率持平报 4.274%，30 年期美债收益率跌 1.5 个基点报 4.44%。