作为 2023 年内总市值一度超千亿的 " 快递黑马 "，极兔速递上市后的首份财报备受行业关注。

3 月 22 日，极兔速递（1519.HK）发布 2023 年全年财报。2023 年，极兔速递全球市场包裹交付量 188 亿件，同比增长 29.0%；实现营业收入 88.49 亿美元，同比增长 21.8%；年内经调整净亏损为 4.32 亿美元，较去年同期实现大幅收窄。

在业务量、营收均稳健增长的同时，极兔速递毛利率也成功实现转正，从 2022 年同期的 -3.7% 增长至 2023 年的 5.3%。

中国市场实现规模、服务的正向循环

2023 年，极兔速递扎实发展已经稳住中国业务大盘。

数据显示，2023 年极兔在中国处理的包裹量为 153.4 亿件，同比增长 27.6%，根据弗若斯特沙利文的资料，按 2023 年包裹量计，极兔在中国的市场份额为 11.6%，较 2022 年提升 0.7 个百分点。

业务量的增长的同时，极兔各环节不断夯实物流网络基础建设。截至 2023 年 12 月 31 日，极兔在中国运营着 83 个转运中心、超 6,100 辆干线车辆，其中超 3,700 辆为自有干线车辆，其网络在中国覆盖超过 99% 的县区级城市。

2023 年极兔亦持续深化精细化管理，推动各环节营运优化。2023 年，极兔中国业务单票分拣成本由 2022 年的 0.08 美元下降至 2023 年的 0.06 美元；单票运输成本由 2022 年的 0.09 美元下降到 2023 年 0.07 美元；2023 年单票派件成本为 0.20 美元，与上年同期持平，成本控制能力持续提升。

得益于业务规模增长、以及运营效率提升，2023 年极兔在中国市场实现收入 52.29 亿美元，同比增长 27.7%。而从市场高关注的单票收入来看，极兔国内单票收入为 0.34 美元，与 2022 年同期相比仍保持相对稳定。

值得一提的是，2023 年极兔中国业务取得毛利 5882.2 万美元，毛利率由 2022 年的 -16.2% 扭亏为盈增长至 1.1%；2023 年经调整 EBITDA 扭亏为盈 3,073.0 万美元，首次实现盈利，这在某种程度上证明，极兔经过四年的磨砺，在中国稳住了。

此外，2023 年亦是极兔速递持续强化 " 服务提质 " 的一年。在快递行业 " 加速迈向高质量发展 " 的趋势下，极兔速递服务质量和获客能力显著提升。根据国家邮政局披露的公开数据，极兔 2023 年的平均投诉率为 0.54，在中国主要快递运营商中最低，并远低于行业平均值 4.45；申诉处理工作综合指数为 99.43，在中国主要快递运营商中排名第一。

依托多元化业务产品、服务质量提升，截至 2023 年 12 月 31 日，极兔已与蓝月亮、植护、森马、百草味、特步、匹克、乔丹、安踏等知名品牌客户建立合作关系，获得广泛认可。

东南亚稳居第一，全球化布局再进阶

国内稳健增长之外，极兔在海外市场的布局也在不断深入，业务规模持续扩张。

2023 年，东南亚电商零售市场交易额达 1,897.4 亿美元，同比增长 22.6%，电商渗透率达到 18.2%，其中社交电商零售交易额达到 819.5 亿美元，同比增长 36.2%。同时根据弗若斯特沙利文的资料，预计 2024-2028 年，东南亚名义 GDP 复合年增长率将达到 7.5%，仍是全球增长最快的市场之一。

在此背景下，极兔速递 2023 年在东南亚地区处理的包裹量为 32.4 亿件，同比增长 28.9%。根据弗若斯特沙利文的资料，按 2023 年包裹量计，极兔在该地区的市场份额为 25.4%，连续四年排名第一。2023 年，极兔东南亚市场收入为 26.33 亿美元，同比增长 10.6%；经调整 EBITDA 达到 3.76 亿美元，相较 2022 年提高 13.3%。

另一方面，自 2022 年起，极兔速递已将业务拓展至沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西、埃及等新兴市场，并不断提高网络的区域覆盖能力。财报显示，2023 年极兔在新市场已实现了超 95% 的网络覆盖率，并在该等地区与 Shopee、Aliexpress、Shein、Temu、TikTok、Kuai 等国际化电商和短视频直播平台建立紧密的合作关系，全年共计处理包裹 2.3 亿件，同比增长 369.0%。根据弗若斯特沙利文的资料，按包裹量计，2023 年极兔在巴西、墨西哥、沙特阿拉伯和埃及均进入市场前五名。

浙商证券曾在研报中指出 ," 区域代理模式 " 更适合极兔布局全球业务。事实也如此，通过区域代理模式，极兔速递已成为亚洲首家进入前述市场的成规模的快递运营商。

具体来看，极兔的区域代理模式是指总部和区域代理共同成立的区域运营实体负责快递流程中的关键部分，即分拣和干线运输；末端的揽件和派件业务由当地的区域代理直营管理或者由网络合作伙伴（加盟商）负责，公司总部和区域代理之间利益一致，同时具有高度的灵活性和适应性。

目前，极兔速递的 " 区域代理模式 " 在全球多个市场已经跑通。截至 2023 年 12 月 31 日，公司拥有约 8,500 个网络合作伙伴和约 19,600 个网点，已实现覆盖 13 个国家的全球网络运营，并借助专有的 JMS 系统，持续推动全球业务优化成本，赋能运营。

根据弗若斯特沙利文的分析预测，从 2024 年到 2028 年，全球电子商务零售交易额的年复合增长率预计将达到 9%。而在极兔业务覆盖的 13 个市场中，每个市场的电商增长速度均超过了这一全球平均水平。

伴随电商发展带来的景气周期和成长空间，极兔全球化业务长期健康发展更加确定，其距离 " 成为一流的全球物流服务提供商 " 目标或许也并不遥远了。