2018 年 2 月，" 水煮驴皮 " 事件引起热议，此后东阿阿胶（000423.SZ）又接连遭遇涨价遇阻、经销商控制进货、疫情，可谓是冲击不断。

一时之间，东阿阿胶的股价和业绩均遭遇大幅下跌，有 " 风雨飘摇 " 之感。

不过，随着时间推移，东阿阿胶的股价悄然走强，在一波强势上涨后，目前距离历史高点已经不远了，而其业绩表现也在 2023 年迎来了回升。

" 东阿阿胶又行了 " 的声音出现了。

净利润再破10 亿大关，开启豪横分红

东阿阿胶主要从事阿胶和阿胶系列及其他中成药等产品的研发、生产和销售，是阿胶行业标准制定的引领者，旗下拥有阿胶、复方阿胶浆、" 桃花姬 " 阿胶糕、阿胶速溶粉、" 皇家围场 1619" 等多种产品。

3 月 22 日，东阿阿胶披露了 2023 年业绩报告。

数据显示，期内东阿阿胶实现营收 47.15 亿元（人民币，下同），同比增长 16.66%；实现归母净利润 11.51 亿元，同比增长47.55%；扣非归母净利润为 10.83 亿元，同比增长 54.70%。

其中，于第四季度，东阿阿胶实现营收 12.87 亿元，同比增长 29.30%；实现归母净利润 3.67 亿元，同比增长37.48%；扣非归母净利润为 3.82 亿元，同比增长 54.41%。

对比往年的业绩来看，东阿阿胶 2023 年的营收延续了 2019 年以来的增势，但尚未恢复到 2019 年以前水平；2023 年的归母净利润也延续了近年的增势，且再度回到 10 亿元以上，不过距离 2019 年以前也还有较远的距离。

而分产品来看，2023 年公司阿胶及系列产品实现收入 43.64 亿元，同比增长17.98%，占营收的比重增至 92.55%；其他药品及保健品实现收入 1.87 亿元，同比下降 0.25%；毛驴养殖及销售业务实现收入 0.97 亿元，同比下降 5.73%。

可见，东阿阿胶的核心业务恢复得不错，为业绩持续回暖做出了重要贡献。

值得注意的是，近些年备受关注的存货问题也得到了大幅改善。2019 年 -2023 年期间，东阿阿胶的存货分别为 35.30 亿元、24.78 亿元、16.46 亿元、12.39 亿元、10.12 亿元。

东阿阿胶称，2023 年，公司围绕增长和效率两个主题，对公司价值、业务、组织和精神进行了重塑。公司坚定实施药品 + 健康消费品 " 双轮驱动 " 增长模式，系统构建精细化管理体系，强化终端动销，深挖增长潜力。

而在业绩继续增长后，东阿阿胶也抛出了一个颇有诚意的分红方案。

据了解，东阿阿胶公布了大手笔的分红方案，拟每 10 股派发现金红利 17.80 元（含税），现金分红总额 11.46 亿元，几乎等同于 2023 年的归母净利润，分红比例创下历史新高。

股价狂飙猛涨，东阿阿胶又行了？

在业绩持续回暖的情况下，东阿阿胶的股价也早已触底大幅反弹，自 2022 年 9 月 30 日以来，东阿阿胶迎来了一波强势上涨，累计涨幅超过 91%，目前距离上市巅峰已经不远。

值得一提的是，在业绩和股价齐齐回升之际，东阿阿胶于 3 月 24 日获得了将近 100 家机构调研，显示获得了不少机构的关注。

另外，在近期，也有不少机构发表了对于东阿阿胶的看法。

天风证券发布研报称，2023 年东阿阿胶持续提质增效，业绩增长略超预期，考虑到公司发布第一期股权激励，有望进一步激发团队动能，持续提高盈利能力。

浙商证券称，考虑到东阿阿胶是老字号滋补类中药龙头，核心产品集中采购降价可能性低，第一期限制性股票激励计划（草案）激发管理层动力，改革成效显著，维持 " 买入 " 评级。

此外，中泰证券、国联证券、国投证券等机构也都表达了看好之意。

结语

身为 " 老字号 "，但东阿阿胶近些年采取了许多措施去吸引年轻人，例如，和奈雪的茶（02150.HK）推出联名的阿胶奶茶；打出 " 一口桃花姬任你好气色 "" 随时随地撒个胶 " 等 slogan。

总的来看，在经历重重困难后，东阿阿胶走进年轻人、聚焦主业等改革效果不错，业绩和股价实现了回暖，不过后续能否回到以前的巅峰状态还需观察。