本文来源：时代商学院 作者：佳鑫

文 / 佳鑫

交付量及营收双双创新高，全年毛利率首度转正，出海战略迎来重大突破，2023 年零跑汽车交出一份亮眼的成绩单。

3 月 25 日，零跑汽车发布的 2023 年全年财报显示，该公司全年实现交付 144155 辆，同比增长近三成，其中零跑 C 系列交付量占比超 73%，产品结构持续改善。业绩方面，零跑汽车全年实现营业收入 167.5 亿元，同比增长 35.2%，全年交付量和营业收入双双创新高。

除规模创新高外，零跑汽车盈利及现金流质量也明显改善。其中 2023 年的毛利率为 0.5%，全年毛利率首度转正；全年经营现金流也首次转正，达到 10.8 亿元；截至 2023 年年底，零跑汽车在手资金资源充裕，达到 193.9 亿元，资产负债结构维持健康水平。

或受亮眼财报刺激，年报发布次日零跑汽车股价一度大涨 12%。

双动力战略告捷，新车型有望助力交付量再创新高

2023 年 2 月 9 日，零跑汽车亮相了首款增程车型 C11，并同步开启预售，开启了‘纯电 + 增程’双动力布局，成为了首家拥有‘纯电 + 增程’车型的新势力车企。

2023 年 3 月 1 日，零跑汽车正式发布了 C11 增程和 2023 款 C01、C11EV 和 T03 车型。2023 年 9 月 20 日，C01 超级增程以及 C11 超级增程版新车型同步上市，双车协同加速双动力战略落地。

双动力战略下，零跑 C 系列车型交付量增长显著。2023 年，C11 交付量为 80,708 辆，同比增加 81.9%；C01 交付量则为 24,993 辆，同比增加 419.1%。

2024 年交付量也延续了 2023 年的增长趋势。2024 年 1 月至 2 月，零跑汽车合计交付了 18,843 辆汽车，同比增长了 334.5%。

随着新车型的发布，不断完善的产品体系也助力零跑汽车交付量增长。3 月 2 日，零跑汽车正式发布了首款全球化车型 C10 和 2024 款全新全系车型的配置和价格，并启动销售和交付。3 月 25 日召开的 2023 年业绩电话会议上，零跑汽车董事长朱江明透露，将于北京车展发布旗下首款 6 座车型 C16，预计 6 月份开启交付。

朱江明在 2023 年年报寄语中表示，2023 年，零跑汽车销量稳步增长，交付量持续刷新历史新高，在造车新势力阵营中稳居前列；公司通过一系列新产品的发布与技术的迭代，不仅重新定义了 15 万元至 20 万元级新能源汽车的选车标准，而且为能够真正实现软件定义汽车打下了坚实基础。

2023 年业绩电话会议上，零跑汽车董事长朱江明定下 2024 年销量 25 万～30 万辆的目标。

全域自研显威，毛利率转正

零跑汽车选择的全域自研技术路线在新势力车企中颇为罕见，但已初见成效。

全域自研模式下零跑汽车控本能力突出。得益于此，2023 年，零跑汽车首次实现了全年毛利转正，全年毛利率为 0.5%，而 2022 年同期毛利率为 -15.4%。

2023 年业绩电话会议上，朱江明认为 2024 年的竞争愈发激烈，但基于公司已经完成第三轮降本及销量提升等因素，有信心保证全年毛利率控制在 5%～10%。

除控本外，全域自研模式下技术也成为零跑汽车的一大优势。

经过 8 年的技术积累，零跑汽车的全域自研已经实现了从 LEAP1.0 到 LEAP3.0 技术架构的升级迭代，并于 2024 年 1 月 10 日正式发布 LEAP3.0 技术架构。

LEAP3.0 技术架构涵盖多项行业首创和领先的技术，包括行业首个四域合一的中央集成式电子电气架构（‘四叶草’架构）、行业首个一颗 8295 芯片实现舱驾行泊融合技术的高级驾驶辅助系统（ADAS）、行业首个无需开城的网络准入控制（NAC）城市全场景通行技术、行业首个无感式 OTA 升级技术及行业首发新能源黄金动总技术（CTC 电池 + 油冷电驱）及整车架构通用化率达到行业最高的 88%。

其中，‘四叶草’架构实现了 1 颗 SOC 芯片（systemonchip，系统级芯片）+1 颗 MCU 芯片（microcontrollerunit，微控制单元芯片）打造中央超算，融合座舱域、智驾域、动力域、车身域，以高算力、快通讯、低时延，实现智能新能源汽车的核心部件高效协同。

得益于全域自研策略，‘四叶草’架构做到了硬件和软件的深度集成，不仅实现软硬件解耦，也实现软件分层解耦分层迭代。在软件层实现了基于服务的架构，采用标准接口设计方案，各功能通讯协议共享打通，系统开发成本更低，实现高品质无感 OTA 更新需求，将智能进化权掌握在手中，为软件定义汽车打下了坚实的基础。同时，零跑汽车也开放了基于‘四叶草’架构技术共享的商业合作模式。

创新 1+N ’营销模式助力销量增长

汽车行业变革的不只是技术，还有营销模式。

营销模式上，零跑汽车采用创新的‘ 1+N ’模式，持续拓展并优化完善营销网络。

‘ 1+N ’模式是指 1 个具有 4S 服务功能的区域中心店可以支持本区域内若干个（‘ N ’）展示店的渠道模式。区域中心店以标准化的流程，引导区域内其他展示店，使形成区域化、模块化优势，同时兼顾成本、品牌及服务等。零跑汽车以城市经理来管理、赋能各区域门店体系，协助优化流程，并协助提升用户体验。

‘ 1+N ’模式，是以用户为中心，从‘人找车’转变为‘车找人’，人在哪里就去哪里建‘ N ’个门店，同时打造‘ 1 ’，通过构建流程标准来兼顾用户对‘多快好省’一站式综合服务的需求。城市经理的作用，已从过去‘管’，转变为现在的‘传帮带’，以最大程度赋能经销商的零售能力。

截至 2023 年 12 月 31 日，零跑汽车拥有 560 家门店，覆盖 182 个城市。‘ 1+N ’模式也为零跑汽车销量稳步增长作出贡献。

数字化营销方面，零跑汽车开发并在实践中应用全链路数字化营销及服务系统，该系统以终端用户为中心，打通线上线下的服务触点，覆盖用户全场景体验，发挥了很好的效果。零跑汽车用 DMP 等精准投放工具，从找到兴趣人群线索及媒体投放，到用户邀约、到店、试驾、下定及后续拥车用车等，完全实现全链路系统化、数字化，具有极高的效率。

轻资产全球化模式开启第二增长曲线

海关总署数据显示，2023 年，国内汽车出口量达到了 522.1 万辆，同比增长 57.4%，成为全球汽车出口第一大国。其中，新能源汽车出口量达到了 177.3 万辆，同比增加了 67.1%，成为国内汽车出口的重要推动力。

国内新能源汽车出口如火如荼，零跑汽车选择了与全球性汽车制造商 Stellantis 集团合资的轻资产模式，以最快速度推进全球化战略，并开启第二增长曲线。

年报显示，2023 年 10 月 26 日，零跑汽车和 Stellantis 集团创建了双方的全球战略伙伴关系，该伙伴关系以在全球范围内打造极具竞争力和高效的新能源汽车企业为目标，计划共同组建一家名为‘零跑国际 ( LeapmotorInternational ) ’的合资企业。

据悉，Stellantis 集团是一家全球性的汽车制造商，旗下拥有多个知名汽车品牌，包括雪铁龙、菲亚特、Jeep、玛莎拉蒂、阿尔法 · 罗密欧等在内的 14 个汽车品牌和两个出行品牌。这些品牌覆盖了从经济型轿车到豪华车型，以及商用车等多个市场细分领域。2023 年，Stellantis 集团的全球汽车销量达到了 617.5 万台，排名全球第四，仅次于丰田集团、大众集团和现代集团。

Stellantis 集团拥有的庞大且成熟的海外销售渠道、雄厚的资金实力，预计将加速零跑汽车的出海业务。

2023 年 9 月 4 日，零跑汽车亮相 IAAMOBILITY2023（‘慕尼黑车展’），并举行‘ LEAPTOGETHER 共享科技未来’全球战略发布会。慕尼黑车展也成为零跑全球化战略的起点。

2024 年，零跑汽车将在全球几大洲推出零跑品牌新能源汽车，其中，欧洲将会在当地老牌汽车强国市场首先推出。其中 C10 将作为零跑首款全球化 SUV 旗舰车型，计划将于 2024 年三季度末登陆欧洲及全球主要市场。

另据路透社报道称，零跑汽车将在 Stellantis 集团位于波兰的蒂黑工厂生产 T03 车型。

Stellantis 集团表示，零跑国际的目标是到 2030 年在中国市场以外销售 50 万辆汽车。

双方还通过入股进一步绑定。2023 年 10 月 26 日，零跑汽车与 Stellantis 集团订立 H 股认购协议。根据该 H 股认购协议，零跑汽车同意向 Stellantis 集团配发及发行 194,260,030 股 H 股（‘ StellantisH 股认购’），相当于经 StellantisH 股认购扩大后零跑汽车已发行股份的 14.53%。2023 年 11 月 20 日，StellantisH 股认购已完成，Stellantis 集团成为零跑汽车的主要股东，并在董事会获得两个席位。

ESG 成绩优异

新能源汽车天生具备绿色属性，从命名之初，零跑汽车就秉持着与 ESG 绿色发展理念相符的初心，致力于在出行领域实现‘零排放、零拥堵、零碰撞’。

2023 年 4 月 17 日，零跑汽车发布了首份 ESG 报告，获评 2023 年度 Wind 中国上市公司 ESG 最佳实践 100 强，并于 2024 年初首次纳入 MSCI ESG 评级并获评‘ AA ’级。

首次被纳入 MSCI ESG 评级即获得 "AA" 级无疑是对零跑汽车在可持续发展方面卓越表现的认可。MSCI ESG 评级结果显示，零跑汽车在企业管治、清洁技术发展前景、产品质量和安全、产品碳足迹、劳动力及人才管理等汽车行业涉及的关键议题中表现优异。

2023 年，零跑汽车在 ESG、产品迭代、核心技术、品牌建设以及出海与全球化方面都取得了长足进展，为企业的高质量可持续发展奠定了坚实的基础。零跑汽车表示未来将继续笃行全域自研加垂直整合，以高品价比产品顶格满足用户需求，以创新研发和用心造车引领行业新风向，持续超越用户期待，为用户的出行和生活创造最大价值。