经济观察网 记者 高飞昌 零跑汽车（09863.HK）在交出了一份颇有 " 含金量 " 的 2023 年业绩报告以后，又对 2024 年的发展目标做出了展望。3 月 26 日，在零跑汽车于香港举办 2023 年业绩发布会上，零跑汽车创始人、董事长、CEO 朱江明在回答经济观察网记者关于毛利率目标及盈利目标的提问时表示：2024 年毛利率目标是 5% — 10%，企业实现整体盈利的时间希望是在 2025 年。

根据零跑汽车发布的 2023 年业绩报告，其首度实现了全年毛利率由负转正为 0.5%，2022 年同期该数据为 -15.4%。若加回给经销商渠道的返利（新势力车企同口径），调整后全年毛利率则达到 11.6%。

目前，国内大多数造车新势力企业尚未实现整体盈利，零跑汽车亦然，其在 2023 年净亏损 42.16 亿元，不过相比前一年亏损额同比收窄 17.48%。由此，毛利率水平成为衡量企业经营质量的重要指标。其他业绩指标方面，2023 年，零跑汽车实现经营现金流首次全年转正达 10.8 亿元。此外，截至 2023 年年底，零跑汽车在手资金为 193.9 亿元。

在 2023 年实现较高的毛利率和现金流，为零跑汽车提出更高的 2024 年发展目标打下了基础。朱江明在业绩发布会上称，" 零跑汽车的风格是稳扎稳打，在所有造车新势力里面（就像）是一只乌龟，一步一个脚印，（力争）能够每年进步一点点。"

毛利率目标如何实现

在国内造车新势力企业中，零跑汽车堪称 " 特立独行 " 的一家。零跑的产品定价集中在 10 万— 30 万元区间，居于行业主流价格地带。通常而言，比起定位于高端市场的产品，定位主流市场的产品的溢价有限，在车市价格战的冲击下，主流市场的产品若要维持高毛利，势必有更大的难度。不过，零跑汽车的 2023 年业绩透露出，其在不利的市场环境下取得了 " 逆势 " 发展。

此外，零跑汽车在过往五年投入研发费用 47 亿元，却实现了三电核心零部件和 8 款整车的自研自制和量产，到 2024 年 2 月底累计达成了 33 万辆的销量。对于如何能够在较少的投入之下实现较高的产出，且能够在价格战背景下实现毛利率增长，零跑汽车在此次业绩发布会上给出了解释。

据零跑汽车联席总裁武强介绍，零跑汽车有着区别于其他造车新势力企业的两大禀赋优势，一是全域自研的体系，二是在商业模式上的创新打法。其中，全域自研体系及主要零配件的自制，是零跑汽车能够实现快速降本的核心原因。

零跑汽车所指的全域自研，是指占电动车整车成本大约 60% 的与电相关的系统，包括电池、电驱、电控、智驾、座舱等系统，零跑做到了全部自主研发和自主制造。同时，零跑并非针对所有零部件都自研，而是聚焦在电气系统领域，在其他传统零部件领域仍保持与供应商的合作。

" 因为我们通晓全部底层的电动车技术，在自己的系统方案定义当中形成了更深的技术降本能力，两者叠加，形成了零跑在技术上的优势。" 武强表示。

朱江明则指出，因为零跑汽车实行全域自研，使得整车的的价格设计更加简单化，成本结构比其他车企有更强的竞争力，可以从源头开始构建产品核心竞争力，实现 " 同样的配置，可以给用户更低的价格；同样的价格，可以给用户更多的配置 "。

面对车市价格战，零跑汽车在 2023 年通过 " 技术降本 " 和 " 商务降本 " 的双管齐下，实现了企业整体成本的降低。此外，原材料、电池电芯价格下降等，也给企业的成本控制带来了空间。

武强表示，从 2022 年 9 月开始，零跑汽车即开启了系统性的降本增效，使得产品的成本降低速度超过了市场降价的速度。" 从三个车型来看（T03、C01、C11），三次降本周期下来，在不降低功能配置的情况下，我们把成本砍掉超过三分之一，还是非常可观的成本下降能力。" 武强说。

面向 2024 年，零跑汽车预计，随着市场销量的进一步增长，加上降本增效措施的持续实施，企业将实现毛利率增长。

海外市场被视为第二增长点

零跑汽车 2023 年共交付新车 14.4 万辆，排名新势力车企第三名。2024 年，零跑汽车将向市场推出 5 款新产品来推动销量上升，包括 T03、C01、C11、C10 和 C16。

" 从产品布局来看，定位 A0 级的 T03 占比会逐步减少，将在 20% 左右，剩下 80% 都将是 15 万元左右的产品，这是将来的目标。因为 C10 是 3 月份开始交付，C16 是 6 月份开始交付，随着这两款产品加入销售，高附加值销量的占比会逐步加大。" 朱江明说。

除了面对国内市场，零跑汽车将在 2024 年大力出击海外市场。2023 年 10 月，零跑汽车与国际车企巨头 Stellantis 集团合资组建了 " 零跑国际 "，Stellantis 集团持股 51%，零跑持股 49%。据零跑汽车介绍，目前 " 零跑国际 " 的欧洲高管团队已经全部到位。

朱江明表示，从 " 零跑国际 " 的定位来看，未来主要依赖 Stellantis 集团在海外 1 万多个销售网点的渠道和售后服务能力，来推动自身海外业绩的发展。同时，" 零跑国际 " 所面向的消费群体的价格接受区间和零跑的产品价格比较契合，因此零跑和 Stellantis 集团可以共享更多的同价位段的经销商资源，以及这个价格段的客户群。

据武强介绍，在财务方面，零跑汽车销售到海外的整车将给企业的财务报表带来销售收入，并产生正向的毛利润，这将提升整体规模，并进一步分摊降低成本。零跑汽车作为 " 零跑国际 " 持股 49% 的股东，将在财务报表中获得投资收益，这将加快实现净利润的提升。

值得一提的是，随着全域自研自制体系的不断发展，零跑汽车的业务半径得到了拓宽，目前其不仅制造和销售整车，还初步形成了三电零部件对外供应的能力。朱江明透露，当前零跑汽车的核心三电零部件已展开了对外供应，将进入其合作伙伴 Stellantis 集团等其他整车企业的供应商系统中。

海外市场方面，零跑汽车将面向欧洲、北美、拉美、中东及非洲多个市场进行布局。朱江明表示："2024 年，我们在全球会开出 200 家以上的经销商门店，在 2025 年达到 500 家以上的经销网点以及零部件的配送体系、后勤保障体系，来保证海外市场的增长。"

对于具体的海外销售目标，朱江明表示，2024 年 " 希望能够做到大几千辆甚至 1 万辆 "，而 2025 年 " 希望可以达到大几万辆甚至是 10 万辆的销售目标 "。

据了解，零跑 C10 将成为面向海外推出的第一款全球车型，这款车搭载了纯电和增程混动两种动力系统。目前，零跑汽车在国内推出的产品配备了纯电和增程混动两种动力形式，且混动车型的销售占比逐步走高。

" 国内国外同样都会推‘双动力（纯电 + 增程）’的车型。我们希望把握（混动）这个趋势，未来用户觉得充电设施足够完善，充电速度足够快，没有里程焦虑，这时候就可以逐步减少增程的投入，以纯电为主。这在中国可能还要几年时间来完成。" 朱江明表示。