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3 月 27 日下午，中国人保（601319.SH）举行 2023 年业绩发布会。去年，中国人保实现营业收入 5530.97 亿元，同比增长 4.4%；实现保险服务收入 5039 亿元，同比增长 7.5%；实现归属于母公司股东的净利润 227.73 亿元，同比下降 10.2%。

在分红派息上，中国人保建议每 10 股派发现金红利 1.56 元（含税），合计拟派发现金红利 68.99 亿元（含税）。中国人保副董事长、总裁赵鹏介绍派息政策时表示，分红的计算将以新会计准则数据为基础。派息政策将保持分红政策的连续性和稳定性，集团分红率已连续 4 年保持在 30% 以上，" 未来不会低于这个比例。"

" 我们努力，到 2025 年，中国人保集团 3 年保费收入年复合增速保持 5% 以上，财产险综合成本率 3 年平均值优于上市同业，集团长期投资收益率 3 年平均值高于行业 10 个基点。同时，3 年长周期 ROE（净资产收益率）、新业务价值增长率、市值增长率等均优于上市同业均值。" 中国人保董事长王廷科表示。

谈车险：预计赔付率提升，费用率下降

2023 年，人保财险实现原保险保费收入 5158.07 亿元，同比增长 6.3%，市场份额占财产险市场的 32.5%，维持市场首位。其中，机动车辆险实现原保险保费收入 2856.26 亿元，同比增长 5.3%；非车险业务实现原保险保费收入 2301.81 亿元，同比增长 7.4%。

人保财险综合成本率 97.6%，车险综合成本率 96.9%，其中赔付率 70.4%、费用率 26.5%，非车险综合成本率 98.6%；实现承保利润 1110.73 亿元；实现净利润 252.29 亿元。

近年来，金融监管总局加大了对车险 " 报行合一 " 的监管力度，可能会形成更为持久、严格的检查处罚机制，对促进车险的降本增效、市场规范更有利。

中国人保集团副总裁、人保财险总裁于泽在展望车险市场趋势时表示，严监管态势下，车险市场更加规范，预计未来车险的赔付率还可能进一步提升，费用率会进一步下降。在市场竞争中大公司会更加受益，而人保财险在数据、定价、渠道、理赔等方面，具有竞争优势。

在提及新能源车险问题时，于泽直言，新能源车险的综合成本率代表着现在新能源车险中最焦点的问题。车险的增长主要来自新能源车的增速，但新能源车险的整体综合成本率高。人保财险新能源车险整体的商业险部分综合成本率高于整体大概 7 个百分点左右，交强险部分行业各公司差不多。其判断，整个行业的新能源车险的赔付率大概比燃油车高 10 个百分点以上。

对于 2024 年综合成本率目标，于泽表示，2024 年，在综合成本率方面，将继续深化降本增效，提高盈利能力和水平，在正常的灾害水平下，希望把车险的综合成本率保持在 97% 左右，非车险的综合成本率控制在 100% 以内，并争取进一步优化。

谈利差损风险：压缩负债成本高的业务规模

2023 年人保寿险实现原保险保费收入 1006.34 亿元，同比增长 8.6%。首年期交规模保费同比增长 37.0%，实现新业务价值 36.64 亿元，同比增长 69.6%；实现净利润 0.03 亿元。

分渠道来看，人保寿险个险渠道实现原保险保费收入 479.92 亿元，同比增长 5.3%。银保渠道实现原保险保费收入 490.64 亿元，同比增长 11.4%，实现新业务价值 10.01 亿元，同比大幅增长。

利差损风险是全行业面临的共同问题。近年来，长期利率中枢趋势性下移，人身险资产端收益率下移速度快于负债端成本下调节奏，利差逐年收窄，尤其是资本市场震荡对权益类资产收益造成较大冲击，利差损风险更需加以关注。

中国人保集团副总裁、人保寿险总裁肖建友表示，随着利率下行、资本市场波动、投资收益下降，保险公司的投资收益如果覆盖不了负债成本，就会出现利差冲突的情况。

在应对利差损风险方面，肖建友表示，公司会采取一定的措施应对，负债端来讲，要持续降低负债的成本，压缩经营负债成本高的业务规模，积极推进预定利率相对比较低的新产品销售，加大保障性险种的销售力度。同时，加强管理，降本增效，综合考虑投资收益的情况，合理调整分红水平和万能险的结算利率。

投资端，努力追求较好的投资收益，要加强对利率趋势的前瞻研判，采取动态灵活的资产配置策略，提升投资收益的确定性。充分发挥战略资产配置和战术资产配置相结合的作用，从点到面，结合市场情况，进一步优化整体配置的结构。强化资负联动的管理，在利率下行趋势下，主动管理久期缺口，拉长资产久期，防范久期错配的风险。

谈市值管理：努力实现股价和市值稳健增长

国务院国资委 1 月 29 日召开的中央企业、地方国资委考核分配工作会议明确提出，2024 年，在前期试点探索、积累经验的基础上，全面推开上市公司市值管理考核。此后，上市公司纷纷表态，将市值管理纳入考核指标。

这一举措是推进上市公司高质量发展的重要举措，有利于压实上市公司市值管理主体责任，传递信心、稳定预期，提升内在价值和市场表现，更好回报投资者，也有利于资本市场长期健康发展。

今日的业绩会上，中国人保管理层也回应了市值管理领域的重点安排。

赵鹏表示，" 我们始终高度重视市值管理，在行业中率先将市值考核纳入到相关部门的 KPI 中，公司市值管理工作得到了资本市场和监管机构的认可和肯定。下一步，将把市值管理摆在全局工作更加突出的位置。进一步加强市值管理，努力实现股价和市值稳健增长。"

从具体举措来看，一是提升经营业绩，夯实市值基础。长期向好的公司业绩是市值稳步提升的底部支撑和内生动力。中国人保将努力实现可持续、有韧性的经营业绩，防止业绩大起大落，让资本市场对公司发展形成稳定预期，坚定投资者长期持有的信心。

二是讲好投资故事，传递投资价值。通过业绩发布、路演、开放日等活动，进一步把公司高质量发展态势在资本市场上宣导出去，在公司股价上彰显出来，支持公司市值稳步提升。

三是丰富管理工具，助力市值提升。积极与上级部门汇报沟通，不断丰富市值管理的手段和工具。同时保持分红政策的连续性和稳定性，努力为投资者提供持续、稳定、可预期的投资回报，增强投资者的信心，提高投资者对公司市值管理工作的认可度和获得感。