3 月 28 日，星宸科技股份有限公司（以下简称 " 星宸科技 "）在创业板上市，保荐人为中金公司，星宸科技（301536）的发行价格为 16.16 元 / 股，发行市盈率为 15.34 倍，低于 28.32 倍的行业市盈率。截止到发稿时间，其股价涨超 175%，最新市值约 187 亿元。

格隆汇了解到，星宸科技的主营业务为视频监控芯片的研发及销售，产品主要应用于智能安防、视频对讲、智能车载等领域。2020 年至 2023 年上半年，公司智能安防芯片占主营业务收入的比例超 60%，占比较大，视频对讲芯片和智能车载芯片的营收占比相对较低。

公司主营业务收入的构成情况，图片来源：招股书

股权结构方面，截至招股说明书签署日，星宸科技无实际控制人，在本次发行完成后，公司现有股东的持股比例预计将进一步稀释。

本次 IPO 所募集的资金主要用于新一代 AI 超高清 IPC SoC 芯片研发和产业化项目、新一代 AI 处理器 IP 研发项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

业绩方面，2020 年至 2022 年，星宸科技实现营业收入约 11.93 亿元、26.86 亿元、23.68 亿元，净利润分别约 2.17 亿元、7.54 亿元、5.64 亿元，业绩存在一定波动。

经审阅，2023 年度星宸科技的营业收入约 20.20 万元，同比下滑 14.66%，主要系客户需求受宏观经济波动、行业需求变化和国际形势复杂化等多重因素影响导致；对应的净利润约 2.05 亿元，同比下降 63.72%。

公司主要财务数据及财务指标，图片来源：招股书

合并利润表主要数据，图片来源：招股书

2020 年至 2023 年 1-6 月，星宸科技的综合毛利率分别为 42.83%、46.73%、41%、34.16%，存在一定波动，与可比上市公司综合毛利率平均值差异不大。

公司与同行业可比上市公司综合毛利率比较情况，图片来源：招股书

2020 年至 2023 年 1-6 月，星宸科技向前五大供应商采购的金额占采购总金额的比例分别为 79.43%、77.92%、80.11% 和 75.20%，占比较大，主要由于目前公司主要采用 Fabless 经营模式，专注于产品的研发及销售环节，将晶圆制造及封装测试等生产环节外包予代工厂等原因导致，存在供应商集中度较高及供应链产能紧张的风险。

同时星宸科技还面临着客户流失风险。受宏观经济波动、行业需求变动贸易摩擦等因素影响，公司出现个别主要终端客户流失的情形，未来如果该客户的订单缺口不能被其他订单填补，可能会影响公司的经营业绩。