本文来源：时代周报 作者：郭美婷

日前，三大运营商先后发布了 2023 年年度报告。整体来看，运营商们过去一年的业绩仍保持高增长态势，合计实现营收约 1.9 万亿元，净利润约 1703.73 亿元，相当于去年日均赚约 4.6 亿元。

其中，新兴业务已然成长为三大运营商的 " 第二增长曲线 "，尤其是云计算业务的 " 吸金 " 能力亮眼。

2023 年，移动云收入达 833 亿元，同比增长 65.6%；联通云实现收入 510 亿元，同比增长 41.6%；天翼云收入达 972 亿元，同比增长 67.9%，收入逼近行业排名第一的老牌云厂商阿里云约 1053 亿元的收入。三大运营商云业务收入整体达到 2315 亿元，超过阿里云两倍。

而云网算力也将成运营商们 2024 年的投资新焦点。中国移动在业绩说明会上透露，2024 年资本开支数额将整体下降，但用于算力、能力和基础设施方面的预算不减反增；中国电信表明，2024 年计划资本开支为 960 亿元，其中，云、算力相关投资 180 亿元；中国联通则表示，2024 年，固定资产投资将控制在约 650 亿元，其中算网数智投资将坚持适度超前、加快布局。

截至 3 月 28 日午盘，中国移动（600941.SH）涨 0.22%，报 105.54 元 / 股，市值为 2.26 万亿元，超过股王贵州茅台（600519.SH），保持 A 股 " 一哥 " 位置；中国电信（601728.SH）涨 0.51%，报 5.97 元 / 股，总市值 5463 亿元；中国联通（600050.SH）涨 1.09%，报 4.63 元 / 股，总市值 1472 亿元。

日赚超 4 亿大手笔分红

三大运营商中，" 老大哥 " 中国移动 2023 年的收入仍遥遥领先，营收规模首破万亿元。

年报显示，中国移动 2023 年收入达 10093 亿元，同比增长 7.7%，其中主营业务收入达 8635 亿元，同比增长 6.3%，高于行业平均增幅；归母净利润为 1318 亿元，同比增长 5.0%。

中国电信紧追其后，2023 年营业收入为 5078 亿元，同比增长 6.9%，其中服务收入为 4650 亿元，同比增长 6.9%；归母净利润达 304 亿元，同比增长 10.3%。

中国联通则是三家中净利润增速最快的。2023 年，中国联通实现营业收入 3726 亿元，同比提升 5.0%，主营业务收入 3352 亿元，同比提升 5.0%；归母净利润为 82 亿元，同比增长 12.0%。

图源：截图自中国移动 2023 年年报数据

整体来看，2023 年三大运营商合计实现营收约 1.9 万亿元，净利润约 1703.73 亿元。以去年 365 天来算，也即三大运营商去年日均赚约 4.6 亿元。

也因此，去年三大运营商均未吝啬大手笔分红。中国电信表示，公司董事会建议每股派发末期股息 0.090 元（含税），合计 82.36 亿元。加上 2023 年中期已派发股息每股 0.1432 元（含税），2023 年全年股息为每股 0.2332 元（含税），全年派发股息总额同比增长 19.0%，合计约 213.39 亿元。

中国移动表示，公司董事会建议向全体股东派发截至 2023 年 12 月 31 日止年度末期股息每股 2.40 港元，连同已派发的中期股息，2023 年全年股息合计每股 4.83 港元，同比增长 9.5%。

中国联通亦表示，董事会建议每 10 股拟派发现金股利 0.524 元（含税），共计拟向公司股东派发约 16.39 亿元（含税）的股利。连同已派发的中期股息每股 0.0796 元，全年股息合计每股 0.132 元，同比增长 21.1%，现金分红水平达到历史新高。

新一年，三家公司的分红派息力度将继续提升。中国移动和中国电信表示，从 2024 年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的 75% 以上；中国联通表示，2024 年分红派息比率计划不低于 2023 年水平。

云业务持续吸金

具体到细分业务，三大运营商通信服务类 " 基石 " 业务收入仍保持增长，尤其是 5G 套餐用户渗透率进一步提高。

2023 年，中国移动个人市场收入达到 4902 亿元，同比增长 0.3%；移动客户 9.91 亿户，净增 1599 万户。其中 5G 套餐客户达到 7.95 亿户，净增 1.80 亿户。

中国电信的移动通信服务收入达到 1957 亿元，同比增长 2.4%。移动用户数净增 1659 万户，用户规模达到 4.08 亿户。

中国联通的联网通信业务实现收入 2446 亿元，移动用户规模为 3.33 亿户，净增用户达到 1060 万户，5G 套餐用户渗透率达到 78%。

图源：图虫

稳固 " 第一增长曲线 " 的同时，三大运营商还在持续优化收入结构，数字化转型等新兴业务已逐渐发展为营收的 " 第二增长曲线 "。

例如，中国移动去年数字化转型收入对主营业务收入增量贡献达到 89.7%，占主营业务收入比提升至 29.4%，是公司收入增长的第一驱动力。

2023 年，中国电信产数业务收入达 1389 亿元，同比增长 17.9%，占服务收入比达到 29.9%，较上年提高 2.8p.p.，对服务收入的增量贡献从 2021 年的 51.6% 提升至 70.4%。

而中国联通超过一半的新增收入均由算网数智业务实现。该业务包含联通云、数据中心、数科集成、数据服务、数智应用及网信安全六个板块，2023 年收入达 752 亿元，收入规模约占两类主营业务总收入的四分之一。

这也正贴合近年来三大运营商逐步从传统通信运营商向科技企业转型的大趋势。

3 月 26 日，在业绩沟通会上，中国电信董事长柯瑞文提到，中国电信聚焦四个技术方向，加快建设新型科技企业：一是网络、二是云、三是人工智能、四是量子和安全。

这其中，云业务的 " 赚钱 " 能力在三家公司中都已得到充分验证。

2023 年，天翼云收入达 972 亿元，同比增长 67.9%；移动云收入达 833 亿元，同比增长 65.6%；联通云实现收入 510 亿元，同比增长 41.6%。

除运营商云外，目前国内阿里巴巴、百度等头部云厂商也公布了相关业务的收入情况。今年 2 月，阿里巴巴发布截至 2023 年 12 月 31 日止的三个月未经审核业绩公告。截至 2023 年 12 月 31 日止九个月，阿里云营收 807.79 亿元，根据阿里巴巴此前公布的 2023 年 Q1 数据，该季度阿里云营收为 245.59 亿元。照此计算，阿里云 2023 自然年全年营收约为 1053 亿元。

2 月 28 日，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏在百度 2023 年第四季度及全年财报电话会上透露，百度智能云四季度总营收达到 84 亿元。

从上述情况来看，天翼云距离阿里云仅一步之遥。

云网和算力成新重点，投研大增

从年报来看，三大运营商近年来在研发费用上的投入均有大力提升。

中国移动去年的研发费用为 287 亿元，比上一年增长了 58.7%，占营业收入比重为 2.8%，主要用于加大对 5G、AICDE 领域研发投入，加强核心能力建设，为业务发展注智赋能。

中国电信 2023 年的研发费用为 130.5 亿元，较去年同期增长 23.6%，主要原因是公司聚焦战略性新兴产业和未来产业，加强关键核心技术攻关，提升核心能力。中国电信表示，其研发费用从 2020 年的 47 亿元提升至 2023 年的 131 亿元，三年增长 175.6%。

同样的，为加强建设科技创新能力，中国联通去年的研发费用约为 81 亿元，较去年同期增长 18.5%。

随着 AIGC 的浪潮席卷，算力成为了关键资源，三大运营商作为基础设施重要建设者，在算力方面的布局和投入不容小觑。

目前，中国移动的数据中心能力覆盖国家 " 东数西算 " 全部枢纽节点，通用算力规模达到 8EFLOPS（FP32），智能算力规模达到 10.1EFLOPS（FP16）。

中国电信 2023 年全年智算新增 8.1EFLOPS，达到 11.0EFLOPS，增幅 279.3%，京沪苏贵宁和内蒙等节点已具备千卡以上训练资源，在京津冀、长三角、粤港澳等大模型产业、技术和人才的集聚区，加快部署新一代大规模智算集群，上海单池万卡液冷智算中心 2024 年投产。另外，中国电信稳步推进通用算力建设，一城一池覆盖达 280 个城市，边缘节点超 1000 个，全年通算新增 1.0EFLOPS，达到 4.1EFLOPS12，增幅 32.3%。

截至 2023 年，中国联通的算力中心覆盖国家 8 大枢纽节点和 31 省，数据中心机架规模超 40 万架，完成 29 省千架资源布局，骨干云池城市覆盖超 230 城，MEC 节点超 600 个。

3 月 23 日，中国联通发布了《2024 年中国联通人工智能服务器集中采购项目资格预审公告》。公告显示，中国联通将采购人工智能服务器合计 2503 台，关键组网设备 RoCE 交换机合计 688 台。这是中国联通总部第一次采购 AI 服务器。

此前，中国移动和中国电信也分别就 AI 服务器开展总部集采。据国信证券参考此前中国电信 AI 服务器集采报价预估，此次中国联通的采购金额达 40 亿元。

综合年报及业绩说明会公布信息，未来三大运营商在云网算力侧的投资将进一步加强。

中国移动预计 2024 年的资本开支为 1730 亿元，主要用于推进连接感知领先、算力发展提速、能力集约增效和基础拓展布局，以及支撑 CHBN 业务发展等方面。同时，中国移动在业绩说明会上透露 2024 年资本开支调整计划，其中针对 5G 网络的资本开支将从 2023 年的 880 亿元降至 690 亿元，绝对额减少 20%，尽管总体数额下降，但用于算力、能力和基础设施方面的预算不减反增。

中国电信也在业绩说明会上表示，2024 年计划资本开支为 960 亿元，其中，云、算力相关投资 180 亿元，移动网投资占比下降 4.5 个百分点。

中国联通则在年报中提到，随着 5G 网络覆盖日臻完善，公司投资重点由稳基础的联网通信业务转向高增长的算网数智业务，2023 年资本开支为 739 亿元，网络投资显现拐点。中国联通表示，2024 年，固定资产投资将控制在约 650 亿元，其中算网数智投资将坚持适度超前、加快布局。