中新经纬 3 月 31 日电 题：嘀嗒出行第五次冲击上市，过分依赖顺风车业务或暗藏风险

作者 张翔 黄河科技学院客座教授

近日，嘀嗒出行再次向港交所申请主板上市，计划发行不超过 1.94 亿股普通股。此前，嘀嗒出行已四次 IPO 失败。尽管面临业务单一、盈利能力恶化等问题，嘀嗒出行仍寻求上市，但挑战重重。

嘀嗒出行经过多次尝试，最终成功获得了中国证监会的 IPO 备案。这一进程的顺利，主要得益于公司近年来的稳定发展和良好业绩。嘀嗒出行选择此时在港交所上市，主要原因在于其已经具备了港股上市的条件，并且公司当前资金充裕，公司银行结余及现金为 10.56 亿元。

从盈利能力来看，嘀嗒出行连续三年盈利，2021 年 -2023 年，嘀嗒出行的收入为 7.81 亿元、5.69 亿元和 8.15 亿元；经调整利润净额分别为 2.38 亿元、8470 万元及 2.26 亿元。

然而，嘀嗒出行对顺风车业务的严重依赖也构成了一定的风险。2021 年顺风车业务收入占总营收的比重为 89%，2023 年这一数据升至 95%。顺风车业务的市场规模相对较小，且车主群体有限。此外，该行业的门槛相对较低，新竞争者容易进入市场。因此，嘀嗒出行在保持市场地位方面面临着一定的挑战。为了应对这些风险和挑战，嘀嗒出行已经开始拓展新业务，如智慧出租车服务。然而，新业务的发展同样面临着诸多挑战，包括市场竞争激烈、资金需求大等。嘀嗒出行需要在保持核心业务稳定发展的同时，积极探索和拓展新业务领域。

此外，嘀嗒出行在顺风车行业中的领先地位已经被哈啰出行取代。这进一步凸显了嘀嗒出行市场拓展方面的不足。为了保住市场地位并应对新竞争者的挑战，嘀嗒出行需要寻求更多的资金支持并加大市场拓展力度。同时，它还需要不断创新业务模式和服务方式以满足用户多样化的出行需求。

在网约车行业中，嘀嗒出行主要以顺风车业务为主，需注意拓展业务种类，以增强自身的抗风险能力。例如，可以考虑拓展出租车、网约车等业务，实现业务均衡发展，从而降低对单一业务的依赖风险。

与滴滴出行等大体量网约车平台相比，嘀嗒出行在用户数量和市值方面仍有提升空间。若嘀嗒出行能成功扩大业务规模并增加用户粘性，其市场估值和竞争力将有望得到提升。反之，如果业务增长乏力，可能会面临被其他大公司收购的风险。

从行业角度来看，顺风车市场相对较小且稳定，投资价值有限。而网约车市场则具有更大的发展空间和投资潜力。随着自动驾驶技术的不断发展和普及，未来共享出行领域将可能发生深刻变革，自动驾驶的网约车和出租车有望逐渐融合成为主流出行方式。因此，嘀嗒出行需要密切关注行业动态和技术发展趋势，以便及时调整战略和业务模式来应对未来市场的挑战和机遇。 ( 中新经纬 APP )

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责任编辑：孙庆阳

作者：陈俊明