海通国际证券集团有限公司虞楠 , 骆雅丽近期对中远海能进行研究并发布了研究报告《23 年年报业绩符合预期，关注油运景气度持续下的 eps 和 pe 双重提升》，本报告对中远海能给出增持评级，认为其目标价位为 20.95 元，当前股价为 16.81 元，预期上涨幅度为 24.63%。

中远海能 ( 600026 )

事件

中远海能披露 2023 年年报，营业收入 220.91 亿元，同比增长 18.40%。归属于上市公司股东的净利润 33.51 亿元，同比增长 129.95%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 41.34 亿元，同比增长 197.31%。基本每股收益为 0.7023 元 / 股。拟每 10 股派发现金红利 3.5 元，现金分红比例为 49.84%。

点评

业绩处于预告下沿，符合预期水平。外贸油运毛利 41.5 亿元，同比增长 184.6%，内贸油运毛利人民币 14.9 亿元，同比增长 15.6%，LNG 运输板块贡献扣非后归母净利润人民币 7.90 亿元，同比增长 18.4%。

非经营性损失无需担忧，出于审慎计提。当期非经常性损益金额为 7.8 亿元。主要系本集团于 2023 年完成出售 5 艘船舶产生的处置收益约人民币 4.03 亿元，以及境外合营单位经营环境变化、经营受限造成潜在投资损失。

油运景气延续，有望实现运价中枢与估值双重提升。供给端逻辑坚实，VLCC 景气持续至至少 27 年，景气高位维持助推估值。需求端 23 年拖累油运表现的因素有望反转。

主要盈利预测及假设：考虑到 VLCC 景气度延续，有望实现运价中枢与估值双提升，持续推荐 VLCC 占比最高标的中远海能。预计 24-26 年归母净利润 73.77/81.41/89.49 亿元，对应 PE10.9x/9.9x/9.0x，维持 " 优于大市 " 评级。

风险提示：OPEC+ 减产超预期，全球经济大幅下滑，造船订单超预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司冯启斌研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 79.14%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 65.1 亿，根据现价换算的预测 PE 为 12.3。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 12 家机构给出评级，买入评级 8 家，增持评级 4 家；过去 90 天内机构目标均价为 19.13。

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