最近美妆行业实在没什么故事可讲了，从脸皮到指甲盖，该说的都说了，多款产品都开始主打 " 重组胶原蛋白 " 的概念。玻尿酸女王、重组胶原蛋白女王之后，下一个在 A 股市场上狂赚女性钱的女老板，会是谁呢？

文丨金融八卦女作者：乌彦祖假正经

八妹说：

人生总会有遗漏，但是不要忘记  " 添加星标 " 哦！！！

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近期，上市公司密集发布 " 成绩单 "。

单从 " 毛利率 " 这门课来讲，" 超级学霸 " 当然是茅台，在消费方面顽固不化的男人，也只有它能悄无声息地撬开他们的钱包。

女人们的消费单则是五花八门，仅仅关于美容的，就有卖玻尿酸的，有制造重组蛋白的，有卖肉毒素的，有打针的，有面敷的 ...... 巧合的是，它们背后大多站着一位女性老板。

女人不必为难女人，但论赚她们的钱，一定稳准狠。

/   " 女人的茅台 " 挣钱太简单，

  女老板一年领取 2.8 亿红包 /

A 股上市公司爱美客有个响亮的外号叫 " 女人的茅台 "。

这家公司目前主要产品为凝胶类注射产品、溶液类注射产品以及面部埋植线产品。

说人话就是，让嘴巴更丰满、让皱纹消失，让鼻梁增高的就是凝胶类，肉毒毒素、童颜针、美白针就是溶液类，总之就是让女人变白、变美的东西。

你想想这些产品，在医美那里是不是人家说多少钱就多少钱，客户还不敢还价。所以，消费者的钱体现在财报上，那叫一个漂 ~~ 亮。

2023 年年报显示，爱美客全年实现营业收入 28.69 亿元，同比增长 47.99%；归属于上市公司股东的净利润 18.58 亿元，同比增长 47.08%。

公司毛利率为 73.61%，这个成绩已经很惊人了。但这个毛利率是被平均的，具体到个别产品，例如旗下溶液类注射产品 2023 年毛利率是 94.48%，凝胶类注射产品的毛利率达到 97.49%。

按照个别产品的毛利率，茅台都得改名叫 " 男人的爱美客 "。

钱挣得太容易又太多，咋办？分钱呗。

2023 年半年报显示，爱美客向股东以转赠股的形式，每 10 股派发现金红利 23.23 元（含税），合计 4.99 亿。另外，爱美客还向股东每股派发 1.85 元股利，共 4 亿元。

就是说，2023 年刚过一半，爱美客一共派发的现金股利达到 8.99 亿元。

其中受益最大的是公司董事长简军，她是第一大股东，持股比例高达 31.05%。2023 年简军一人狂揽 2.8 亿元现金红利。

1985 年，简军在清华大学拿到工商管理硕士学位后，端上了 " 中粮 " 的铁饭碗。90 年代跟着潮流，辞去工作进入美国的贸易公司工作，期间换了几份工作，在美国待了 13 年。 

2004 年，国外医美行业已经比较成熟，简军看到内地有钱人做医美还需要到香港，所以果断辞职回国创业，目标瞄准这群有钱女性。

在此之前，她丈夫已经搭好了基础，他与朋友成立了 " 英之煌生物科技 " 公司（后改名爱美客），注册资本为 150 万元，代理美容产品。简军去公司后，任副总经理。

经过 5 年投入，2009 年 10 月，爱美客研发成功国内首款玻尿酸产品。2010 年就开始卖货了，公司搬到了北京的世茂大厦，公司股权也大部分落到简军手里。

2012 年，爱美客推出了长效玻尿酸注射产品 " 宝尼达 "；2015 年，爱美客又推出了无痛玻尿酸注射产品 " 爱芙莱 "；后来又推出全球首款纠正颈部中重度皱纹的复合注射材料 " 嗨体 "。

当时市场上类似国产产品很少，这三款产品算是保全了简军的荣华富贵，她被叫做 " 玻尿酸女王 "。

爱美客 2020 年 9 月 28 日上市，发行价 118.27 元，自上市后股价一度大幅度飙涨，在 2021 年 2 月初更是突破千元大关，成为 A 股第三只股价在千元以上的个股。

胡润研究院发布的《2023 胡润全球白手起家女企业家榜》显示，简军的财富达到了 525 亿人民币，而且她的财富还在增长。

在国家食药监管总局的目录里，玻尿酸这些注射类的东西，它不是药品不是针剂，属于 " 第三类医疗器械 "。截至 2023 年年底，爱美客医疗器械注册证数量共 9 个。

为了多挣钱，哦不是，为了开拓新品，爱美客又打算引入新的项目。2023 年年报披露，公司利拉鲁肽注射液已完成 I 期临床试验，这东西用于 " 体重管理 "。

年报还说，用于改善眉间纹的注射用 A 型肉毒毒素处于注册申报阶段。2021 年，爱美客以 74 倍高溢价收购韩国肉毒素公司 Huons Bio 公司的部分股权。

以后，女人的眉间只有秋波没有皱纹，来上一针就能减肥，想想全是金币掉地上的声音。

/   股价下跌 80%，

  年轻人抛弃了 " 玻尿酸女王 "？/

A 股上市公司领域，有两家公司被称为 " 医美双雄 "，一是爱美客，另一个是华熙生物。A 股也有两个 " 玻尿酸女王 "，一个是爱美客的简军，另一个是华熙生物的赵燕。

华熙生物的玻尿酸甚至比爱美客出名更早。2 月底发布的业绩快报显示，公司实现营业收入 60.81 亿元，同比下降 4.37%；归母净利润 5.87 亿元，同比下降 39.5%。这也是自 2019 年上市以来，华熙生物首次出现全年营收、净利润同时双双下滑。

快报中提及毛利率有所下降，没有具体数字。但市场分析应该不会太差，根据 2023 年年中报，其功能性护肤品这块毛利率达 74.49%。

华熙生物在营收方面有所下降早有预兆。2023 年双 11 期间，华熙生物旗下四大品牌（润百颜、夸迪、BM 肌活、米蓓尔）于天猫旗舰店 + 抖音合计 GMV 同比下降 36%。

另外半年报显示，2023 年上半年，润百颜实现营收 6.32 亿元，同比下滑 2.04%；夸迪实现营收 5.43 亿元，同比下滑 10.1%；米蓓尔实现营收 2.17 亿元，同比下滑 16.81%；BM 肌活营收 3.41 亿元，同比下滑 29.62%。

华熙生物的老板叫赵燕，大众先于简军叫她 " 玻尿酸女王 "。2022 年 11 月，八妹曾在一文中介绍过赵燕。

当时，华熙生物前员工向监管部门举报董事长赵燕，以工作生计要挟，侵占小股东利益，在华熙生物 IPO 前后以 2.1 亿元价格 " 强制 " 低价回收员工价值 8.8 亿元股票。

现年 58 岁的赵燕，1966 年出生于云南昆明一个知识分子家庭，她大学就读于华东师范大学生物系，毕业后留校任教。

辞职后，她闯荡海南，倒腾冰箱、开过服装厂，还在海南房地产大潮中吃过肉。当时她开服装厂的 3 块土地，最贵的一块卖出去时大概一亩 300 多万元，彻底财务自由。

2001 年回北京发展，赵燕拿下北京中央商务区 CBD 十大重点工程项目之一的 " 中环世贸中心 "。借着 2008 年北京奥运会契机，赵燕还承接了奥运会篮球比赛场馆五棵松体育馆，最近张学友等明星扎堆在这里开个唱。

此外，2011 年起赵燕又投资 4 亿，围绕五棵松体育馆打造了 " 华熙 LIVE · 五棵松 " 体育服务综合体，总占地约 1000 亩。

一边做房地产，赵燕一边接触医美项目。赵燕通过几次股权收购，获得福瑞达生物的全部股权，并改名华熙生物。

2001 年，华熙生物扭亏为盈实现 300 万利润；2005 年，公司成为全球知名的玻尿酸供应商；2008 年，公司在港股上市。

2017 年，赵燕决定从港股退市。接着 2019 年登陆科创板。

因为踩对了风口，2021 年华熙生物经历过一轮猛涨行情，2021 年 7 月 5 日股价最高达到 313.48 元 / 股，市值高达 1511 亿元。赵燕名利双收，成为科创板首富。

前几年媒体曾经报道，一支上千元的玻尿酸成本仅 19 元，还有一种说法，价值 5000 元的玻尿酸，成本只要 20 元。所以，华熙生物的毛利率常年稳定在 77% 左右，一度甚至超过 80%，甚至 90%。

高峰过后，随之而来的就是跌跌不休。当前华熙生物股价已经跌到 56 元 / 股，股价比最高峰下降了 80% 左右，市值蒸发千亿。

媒体还报道，这几年年轻人对玻尿酸的热度有些脱敏了。道理不说自明，玻尿酸卖得贼贵，可现实中有多少人，通过打玻尿酸脱胎换骨，从丑小鸭变成浑身闪耀光芒的白天鹅呢？

医美圈还得再讲别的故事。这点爱美客想得比华熙生物透彻，爱美客不止生产玻尿酸，多种拿捏女性的产品在财报体现得明明白白，这才给了投资者更多的想象空间。

赵燕也明白产品多样的重要性，前两年她声称要做 " 胶原蛋白 "，但水花不大。目前这一领域已经有很强的竞争对手了，人家的胶原蛋白都培养出一个女首富了。

/   大学老师变身山西女首富，

用 15 年公司上市，欧莱雅来她家扫货   /

3 月 25 日，胡润研究院发布《2024 胡润全球富豪榜》，山西女首富是杨霞，目前她的个人财富高达 85 亿。

杨霞的钱主要来自 A 股上市公司 " 锦波生物 "，这是国内第一家以的 " 重组胶原蛋白 " 为主产品的上市公司。一些宣传资料上说，这东西可以 DNA 重组、还可以修护（不知真假啊）......

欧莱雅 " 小蜜罐 " 大家听说过吗，里面核心成分就是这个重组胶原蛋白，且用的就是锦波生物的产品，双方已于 2023 年建立了战略合作关系。另外，国内几个化妆品巨头，也跟公司买产品。

锦波生物 2023 年年报显示，其毛利率 " 仅有 "43.85%，这种成绩算是给医美原料公司 " 丢人 " 了。别着急，再看人家营收，2023 年营收 7.8 亿元，同比增长 99.96%；实现净利 3 亿元，同比增长 174.6%。

这是锦波生物上市后的首份年报，就把营收和净利润都做成翻倍的高增长，可见多挣钱。

杨霞是山西沁水人，出生于 1974 年 9 月，毕业于山西医科大学，取得临床医学硕士学位，毕业后留任山西医科大学。

2008 年，杨霞与他人共同出资创立了锦波生物的前身——太原锦波生物医药科技有限公司，立足于 " 功能蛋白 " 领域基础研究和产业化，杨霞同时担任山西省功能蛋白重点实验室主任。

6 年后，2014 年锦波生物成功研制出了全世界第一款重组Ⅲ型胶原蛋白产品，成为生物医药领域的一匹黑马，就此奠定在医美行业的江湖地位。

到了 2015 年，杨霞带领锦波生物在新三板挂牌。第二年，杨霞又打算冲击 A 股。放弃上交所后，2021 年 12 月进入北交所上市辅导，2022 年 6 月获受理，2023 年 3 月成功 " 过会 "。

2023 年 7 月 20 日，锦波生物成功在北交所挂牌上市，被称为重组胶原蛋白 " 第一股 "。从一名大学老师，到上市公司老板，杨霞仅用了 15 年。

因为题材稀少，锦波生物股票自上市后便获投资者追捧一路大涨，上市首日股价便突破百元大关，最高价探至 302.33 元 / 股，做了很长时间北交所 " 第一高价股 "。目前进步生物股价 220 元 / 股，市值超 150 亿元，按照玻尿酸的命名规则，杨霞顺利成为 " 重组胶原蛋白女王 "。

锦波生物 2023 年研发费用是 1.04 亿，研发费率为 13.28%。目前，公司已获得发明专利授权 50 项。

杨霞这么做是对的，重组蛋白之类的产品还没有大规模上市，研发 " 卷死 " 其他企业后，这块大蛋糕就是自己的了。医美行业就是这样，研发出点新东西，再加上美妆公司推波助澜，到时候股价想拦都拦不住。

最近美妆行业实在没什么故事可讲了，从脸皮到指甲盖，该说的都说了，多款产品都开始主打 " 重组胶原蛋白 " 的概念。

今年 1 月，欧莱雅发布第二代小蜜罐，说什么 " 直补胶原，重塑原生弹、嫩、亮 "，瞧人家这词用的，说的哪里是脸，分明是剥了壳的白水蛋，听着很动心。

所以，国产品牌韩束、珀莱雅等企业也都要跟重组胶原蛋白这个概念了。

当然，你会蛋白质重组，说不定别家也会重组别的，可能性很大。

经济学有个 " 经济周期 " 理论，商业活动都会出现周期问题，一般分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。

直白一点的说法是：江山代有才人出，各领风骚数百年。

玻尿酸女王、重组胶原蛋白女王之后，下一个在 A 股市场上狂赚女性钱的女老板，会是谁呢？

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