清明之前，万达悄无声息地完成了一笔 600 亿的项目。

香港私募股权投资公司太盟投资集团，联合中信资本、穆巴达拉投资公司等投资公司，向大连新达盟商业管理有限公司注资约人民币 600 亿元，合计持股 60%。

太盟的代表黄德炜高兴地说：

这肯定是最近五年中国市场上最大的投资，没有之一。

根据协议，珠海万达商管，将会成为新达盟的子公司。

这意味着，万达商业的核心及其控制权，已经不再在王健林手里。

太盟投资集团董事长单伟建是美国财长耶伦的学生，他是 1976 年后首批公派到美国留学的留学生之一。

也许是经历过疼痛，他也非常享受别人的疼痛。

其投资策略两个字就可以概括：

抄底。

1998 年，韩国最大的私人银行韩国第一银行因金融危机濒临破产，单伟建主导的新桥资本抓住机会，在对方最痛的时候，以 5 亿美元的价格，提出了收购。

五年后，新桥资本把韩国第一银行卖给了渣打银行，价格是：

33 亿美元。

此后，单伟建有了 " 中国私募之王 " 的称号，在韩国投资界，他也是大名鼎鼎。

此番抄底万达，单伟建是有备而来。

2022 年，单伟建先是给了万达 28 亿美元，拿到了 10% 的股权，并让万达上市前的估值，达到了 1800 亿。

一旦万达成功上市，就会巨额赎回的股权，实现双赢。

但万达却没有成功在 A 股上市，这就导致双方都没吃到好果子。

钱都投了，怎么办，总不能打水漂吧？

单伟建决定吃口大的，一下子联合众多投资基金，拿下万达 60% 的股权。

要么生，要么死。

单伟建是赌上声誉的背水一战，而万达此举，堪比卖身。

王健林是准备撂挑子了吗？

为何在这个节骨眼，卖掉自己缔造的商业帝国？

从太盟集团的角度来看，这 600 亿，是抄了王健林的底。

然而世上的买卖，只有错买的，没有错卖的。

对于王健林来说，今天的万达广场，已经是烫手的山芋，再多拿一会，就可能烫到手。

2000 年 7 月，王健林刚刚进军地产行业。

和普通开发商的套路不同，王健林的重心放在了 " 商业综合体 " 上。

第一家万达广场，在长春开业，开业当天，就引来了无数市民。

老百姓没见过这种商业形态，有超市、游戏厅、电影院、ktv。

一个广场，几乎囊括了所有的吃喝玩乐。

此后，万达广场成了长春人气最高的商业综合体。

在随后一年中，另外 5 家广场也陆续问世，多分布在各大城市的城市核心商圈，以建筑面积 5 万平方米左右的单体商业楼为主，并配套由商业步行街连接的多幢商业楼复合体。

凡是有万达的地方，基本就能形成一个规模庞大的商业中心，完全替代了过去的百货大楼。

2006 年 12 月 22 日，第三代万达广场首店在宁波鄞州万达广场开业。

第三代万达广场在布局上从全国一二线城市下沉至三四线城市，包括有消费能力的县级市，选址上也从原来的核心商圈到城市新区、郊区，并配建五星级酒店和超高层写字楼，在新开发区域形成独立的大型商圈和城市综合体。

建筑面积一般在 50 万平方米以上，有些地区能达到百万平方米。

凡有万达处，皆能歌柳词。

王健林也一度认为：" 万达广场就是城市中心。"  

也确实，这种新兴的消费广场，已经可以独立创造出城市的新中心、新商圈。

以前日本把这种模式叫 "HOPSCA"，意思是融合商业零售、商务办公、酒店餐饮、公寓住宅、综合娱乐五大核心功能于一体的 " 城中之城 "。

在很长一段时间里，不少县城都把引入万达广场这样的商业体，列为招商引资的头号任务。

最火的时候，万达的号召力有多强？

2010 年，江西南昌决定打造江北新城，为此，市政机关、公检法等机构都搬了过去。

但直到 2 年后，引入了万达广场，新区才有了人气，以至于景天成了南昌的房价高地。

2014 年，万达的第 100 座广场在昆明西山落户。

2019 年，万达的第 300 座广场在湖北咸宁开业。

当初的小船，短短几年就变成了航母。

船上的舰长王健林马力全开，船里的王思聪对大海咆哮：

" 我交朋友不在乎他有钱没钱，反正都没我有钱。"

一天之内飞行 6000 公里，途经 2 个国家，签下 500 亿合同。

早上 4:00 开始起床，5:45 前往机场，在飞机上开会研究项目。

晚上回到办公室后，他还会处理一些未完成的事务，晚上十点入睡。

千亿总裁工作狂的背后，是王健林的一种急切。

2006 年，王健林意识到，中国的城市化正在高歌猛进的发展，其速度前无古人后无来者。

" 万达必须要快！"

" 努力一下，也许世界一流企业就出来了。如果这时歇气，打打高尔夫、泡泡吧。过个五年回头看，可能机会就没了。"

一个人的成功，往往就是那关键的几年。

抓住历史周期的王健林，通过高举债，快扩张，迅速在全国布局了 300 多个万达广场。

" 万达玩的是空手道，一分钱不出就能挣钱。"

2017 年，王健林表示还要给航母提提速。

" 随着中国城市化红利减少，想在中国再造一个万达已无可能。"

在有限的红利期，吃下最多的红利，万达广场的第二个 10 年，商业触角覆盖到了全国 80% 以上的地级城市，30% 以上的县级城市。

2021 年，王健林已经在中国的 200 多个城市，建起了 400 多个万达广场。

但与之相对的，是万达的负债达到了 6000 亿！

随着许家印的落寞，万达迫不得已开启了清仓大甩卖。

其实王健林已经算是提前预感了风险，早在恒大暴雷前，他就开始出售资产。

2017 年，融创孙宏斌花了 430 多亿抄底，拿下了 13 个万达城。

当时老孙还非常得意：" 老王辛辛苦苦干了十年，被我摘了果子。"

而后，王健林又卖掉了旗下 77 个酒店，20 亿的万达物业。

可即便如此，王健林的身价已经从最高峰的 2106 亿，降到了现在的 300 亿。

缩水了 8 成！

历史的周期，其兴也勃焉，其亡也忽焉。

本想冲击 A 股上市，换来一口大回血，但历史没有假设。

高层否掉了万达的上市后，手上只剩下 100 多亿的万达，开启了 " 墙倒 " 模式。

万达高管纷纷离职，万达院线也转让给了阿里，旗下的文旅城项目也出售给了其他地产。

形势比人强。

年近七旬的王健林已经许久消失在媒体的镜头前，上一次出现在大众视野中的老王，最大的特征，就是：

暴瘦了几十斤。

和之前的富态相比，判若两人。

" 千金难买老来瘦 "，一向以自律著称的老王，可能是在刻意 " 消瘦 "。

2019 年，王健林曾表示万达商业是万达的核心，什么企业都可以放，唯独万达商业不能放。

只要万达商业在，万达集团就能 " 任凭风浪起，稳坐钓鱼船 "。

可 2020 年至今，万达已经卖掉了 15 个万达广场。

如今 400 多个万达广场，几乎全部被摆上货架，这些可都是王健林的心头肉。

2024 年 1 月 14 日，万达在北京开了一次相当寒酸的年会。

老王强调，2024 年的主要任务之一就是降本增效。

随后板着脸走下了舞台。

这是一个老板们都在喊降本增效的时代。

也是一个大商场没落的时代。

清明假期前夕，第一财经记者发现，仅 3 个多月，今年 10 家老牌百货商场已经 " 阵亡 "。

其原因之一，就是商场已经不再被商家青睐。

有报告显示，58.8% 的样本企业认为 " 经营成本高，利润低 " 是商场企业面临的主要挑战。

此外，客流下降是近几年零售行业的共同挑战。

就连大洋彼岸的美国 Macy's，都在大量裁人，并关闭了几百家店。

在网络经济的今天，网购和外卖，极大冲击了商业综合体的人气。

商业广场，迎来了自己最坏的时代。

王健林很喜欢唱崔健的歌，其中《一无所有》他还公开唱过。

" 脚下的地在走，

身边的水在流，

可你却总是笑我，

一无所有。"

这个时代何时过去？

没有人能给到确切的答案，正如今天的万达，没有人知道会走向何方。

王思聪曾经谈到王健林：小时候父亲总是非常忙，不过自己去英国留学的那一天，他还是特意去机场送他。

末了，他送了王思聪四个字：振兴中华。

中华总是会振兴的，但万达呢，谁来振兴万达？