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晚上好，我是简七编辑部的犀利君。

最近又到了 A 股集中披露财报的季节，多家公司宣布最新分红方案，出手都挺大方。

回想前几年，很多朋友会吐槽，股票分红没什么意义，就是把左口袋的钱放进右口袋而已。

这两年发现，大家对于股票分红这件事逐渐认同起来——

一个是明白分红分的不是自己的钱，而是上市公司实际赚到的钱；

另一个是敢于分红的公司，说明赚的是真金白银，财务造假的可能性较低。

可见，国内投资者整体还是在进步的。

最近经常有朋友在问，股票分红后，包含这只股票的指数基金也会分红吗？

理论上，基民当然也能享受到股票分红，但现实中，由于很多基金没有定期分红的习惯，不少基民以为，自己并没有拿到股票分红，甚至觉得这钱给基金公司拿走了。

今天就来和你聊聊，关于分红普通人需要知道哪些重点。

风险提示：本文所提及的基金，仅为示例参考，不作任何投资推荐。投资有风险，决策需谨慎。据此买卖，请自担风险。

01

首先，看一家公司的分红多不多，有的人会关注分红金额，分红 100 亿元的公司，比分 50 亿元的出手更大方。

然而这个思路恐怕有些不妥，因为现实中，分红金额大小和公司的规模有关：

大公司赚得钱多，分红金额自然较高，小公司赚得钱少，分红金额相对较低。

要衡量不同公司的分红水平，比较公平的指标是看「分红比例」，也叫「分红率」。

分红率 = 分红金额 ÷ 净利润

举个例子，如果一家公司 A 全年赚了 100 块，拿出 30 块钱分红，另一家公司 B 全年赚了 200 块，拿出 40 块钱分红，你觉得 B 公司的分红金额高，分红就更多吗？

实际上用分红率一算，A 的分红率是 30%，B 的分红率为 20%，显然 A 从赚到的钱里拿出分红的比例更高，它对股东比 B 公司要更慷慨。

我们拿实际的上市公司来对比一下，一类是「分红大户」的代表银行股，比如平安银行。

翻了翻 2023 年年报，公司最近的现金分红是 139.53 亿元，净利润是 464.55 亿元，分红率是 30%：

相比前两年的 12% 分红率，30% 分红率是很大的提升幅度，在银行股里也算排名靠前。

然后再看另一家公司，福耀玻璃。

2023 年，公司的现金分红是 33.93 亿元，净利润是 56.29 亿元，分红率为 60% 左右：

单论分红金额大小，福耀玻璃明显比不过平安银行，但分红率上看，福耀玻璃拿出更多比例的钱分给股东，出手更大方些。

要强调一点，上市公司选择分不分红、具体分多少，基本上以公司自愿为主，此前并没有强制要求，有个别公司连续好几年都不分红，被人称为「铁公鸡」。

对于这样的「铁公鸡」，以后的日子可能要难过了。

今年 3 月 15 日，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》提出：

要求上市公司制定积极、稳定的现金分红政策，明确投资者预期。对多年未分红或股利支付率偏低的上市公司，通过强制信息披露、限制控股股东减持、实施其他风险警示（ST）等方式加强监管约束。

这意味着「铁公鸡」们如果继续不分红，以后受到的可不光是舆论压力，监管部门也会采取强约束措施，督促不分红或分红偏少的公司提高分红水平。

02

对于股票分红的原理，大家都比较清楚了，但对基金分红还是会有疑惑。

有些基民觉得，自己买了指数基金，但基金从来不分红，是不是这钱没有分给自己，给基金公司拿走了呢？

实际上，基金收到的股票分红会反映在「基金净值」上，假如我们卖出手里的基金，自然就能兑现分红收益。

由于市面上很多基金没有定期分红的习惯，导致基民对于分红的「获得感」，没有股民那么强烈。

但好消息是，有些红利指数基金也有定期分红，比如招商中证红利 ETF（515080）。

这只基金是 2019 年 11 月成立的，2020 年至今保持着连续分红记录，从 2021 年起，1 年分红 2 次。

像这类有定期分红习惯的基金，持有体验会比不分红的基金更好些。

另外基金分红的钱，除了来自股票分红，也有一小部分是打新股的收益，理论上，买指数基金的累计收益要比跟踪的指数更高一些。

具体看一下，过去 4 年（2019.11.28~2023.12.31）招商中证红利的累计收益和标的指数的收益对比：

蓝色是招商中证红利 ETF 的累计收益率 66.14%（年化 13.22%），红色是中证红利指数（不考虑分红和新股收益）的累计收益率 18.19%（年化 4.17%）。

基民实际获得的投资收益率就是这条蓝线，基金公司并没有隐藏分红收益。

基金定期分红也有条件，当基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率 1% 以上，可进行收益分配：

根据 2023 年年报显示，招商中证红利的基金份额净值增长率超过同期业绩基准增长率 4.32%（5.21%-0.89%）：

从 2020 年开始，招商中证红利每年的超额收益（股票分红 + 打新收益）都在 1% 以上，选择定期分红看起来也很合理：

事实上，并不是所有中证红利基金都会选择分红，比如大成中证红利指数基金，2010 年成立以来，只有 2019 年分红过一次，其他年份都不分红。

过去 4 年（2019.08.06~2023.12.31），大成中证红利的累计收益率（36.8%）也跑赢了标的指数（18.21%）：

所以没有定期分红，不代表这只基金把分红私吞了，只是各家公司对指数基金的设计和管理思路不一样，属于我们的股票分红收益也并没有消失。

03

不过我看到，网上有些聪明的朋友说，指数基金分红没有任何意义。

既然股票分红等收益都会算在基金净值里，分不分红差别也不大，反正都是你自己的钱嘛。

其实，基金定期分红有两个方面的意义：

一方面是给投资者提供稳定的现金流。

有些基民不想卖出基金，但平时又有现金需求，假设手里的基金一年分个几千上万块，就可以解决日常开销问题。

类似于你手里有套房，想要用钱了不必卖掉，把房子出租产生的租金，用来生活也足够了。

另一方面，基金如能稳定分红，也可以降低基金公司的管理成本，有利于创造超额收益。

A 股的股票分红需要交红利税（持有 1 个月内交 20%，持有 1 个月 ~1 年交 10%），但持有超过 1 年，则免交红利税。

如果基民大量赎回，会导致基金经理不得不卖出部分股票，持有时间不满 1 年的部分，就要交 10~20% 的红利税，这无疑会削弱超额收益。

所以，指数基金能有稳定的分红，让基民可以定期获得现金流，也可以吸引更多人长期持有，降低基金公司的管理成本。

目前 A 股市场上，有定期分红的指数基金还不太多，1 年分红 2 次的也不多见，不过证监会在《关于加强上市公司监管的意见（ 试行 ） 》 中明确提出「推动一年多次分红」。

也许过不了多久，国内基金的分红习惯也会逐渐从年度分红（1 年 1 次），变成季度分红（1 年 4 次），甚至像日本那样月月分红（1 年 12 次）。

未来个人投资者也可以有更多选择，要么直接取出现金花掉，要么是红利再投资，购买更多基金份额，长期获得更高的复利增长。

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最后放一张总结图：

晚安