华龙证券股份有限公司杨阳 , 李浩洋近期对永清环保进行研究并发布了研究报告《公司研究报告：新能源转型成果逐步落地，优质资产运营商渐行渐近》，本报告对永清环保给出增持评级，当前股价为 5.95 元。

永清环保 ( 300187 )

先发布局环保全产业链，新能源新动能逐步切换。公司 2011 年上市后逐步拓展土壤修复治理、垃圾焚烧、危废处置、新能源运营和新能源工程 EPC 等业务，形成全环保产业链。在传统危废处理业务承压后，公司在分布式光伏、储能建设和运营等双碳业务布局逐步落地，推动利润持续增长。公司 2023 年预计实现归母净利润 0.6-0.85 亿元，同比实现扭亏为盈，新能源业务逐步成为公司业绩增长的新动能。

光伏工程建设屡获新单，储能工程建设有望成为新增长点。公司 2023 年以来在湖南、广西和广东等地屡次获取分布式光伏、户用光伏和农光互补等光伏工程建设项目订单。2022 年公司签订首个 12MWh 储能电站工程项目，2023 年新增获取尔康制药光储一体化项目以及重庆精鸿益、重庆成田等 4 个用户侧储能项目。随着新能源装机并网容量快速增长，叠加用户侧储能商业模式逐步明晰，储能电站建设需求有望进一步增长，储能工程建设业务有望获取更多订单，成为公司业绩新的增长点。

新能源运营项目布局全国，高毛利率有望推动盈利能力提升。公司以湖南为基础，布局全国，已在湖北、陕西和广东等多地投建运营光伏电站。新项目获取方面，公司在湖南、江西、广东、重庆、四川、浙江等地成立了专门的新能源营销团队，积极拓展分布式光伏和用户侧储能等新能源业务。参考 A 股光伏运营商财务表现，近 3 年光伏发电行业平均毛利率在 60% 左右，远高于公司 2023 年前三季度 25.1% 的整体毛利率水平。随着未来一批优质新能源运营资产的投运，公司盈利能力有望进一步增长，推动业绩持续增长。

盈利预测及投资评级：公司拥有全环保产业链，积极布局分布式光伏和用户侧储能建设和运营新业务，逐步成为公司业绩增长新动能。预计 2023-2025 年公司归母净利润分别为 0.80/1.50/1.82 亿元，对应 PE 分别为 48.5/25.9/21.4 倍，首次覆盖，给予 " 增持 " 评级。

风险提示：电价波动风险；上游原材料价格波动风险；新能源项目获取不及预期；新能源项目建设不及预期；第三方数据统计风险；适当性管理。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券杨心成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 15.27%，其预测 2022 年度归属净利润为盈利 1.79 亿，根据现价换算的预测 PE 为 21.25。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，增持评级 1 家。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。