本文来源：时代周报 作者：南阳

搭上 " 黄金热 " 的便车，莱绅通灵 ( 603900.SH ) 股价节节攀升，关键股东却借此逢高减持。

4 月 11 日早盘，莱绅通灵再度涨停，目前已经连获八连板，报 9.93 元 / 股，总市值达到 34.27 亿元。在股价攀升之际，莱绅通灵重要股东的减持进度引发外界关注。

4 月 10 日，莱绅通灵发布股票交易异常波动的公告称，公司持股 5% 以上股东王丽丽的一致行动人南京克复荣光企业咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称 " 克复荣光 "）于 4 月 3 日和 4 月 9 日分别减持公司股份 185.12 万股和 10 万股，合计减持 195.12 万股，占总股本的 0.57%。按当日收盘价计算，克复荣光共计套现 1337.21 万元。

根据去年三季报数据，当时王丽丽及克复荣光的持股比例为 13.42%。

在克复荣光高位套现之际，莱绅通灵却正陷入亏损。根据公司年初发布的 2023 年度业绩预告，预计 2023 年度将出现亏损，实现归属于母公司所有者的净利润亏损 7617 万元左右，上年同期亏损 3973.23 万元；扣非归母净利润亏损 8085 万元，上年同期亏损 4690.83 万元。

套现前，克复荣光也曾是莱绅通灵的 " 白衣骑士 "。在莱绅通灵因原实控人离婚问题陷入麻烦时，克复荣光及时出现，帮助莱绅通灵避免了要约收购带来的不必要麻烦。

莱绅通灵成立于 1999 年，主要从事钻石珠宝首饰的品牌建设、产品设计研发及零售，2016 年 11 月在上交所挂牌上市。公司早期以钻石饰品为主，2023 年 8 月才拓展到黄金产品零售业务，公告显示，预计 2023 年度该业务的收入占公司总收入的 10.84%。

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多次减持，至少套现 6000 万元

早在 2023 年 1 月，克复荣光便开始频繁减持手中的莱绅通灵股份。2023 年 2 月，莱绅通灵发布公告称，2023 年 1 月 8 日至 2 月 1 日，克复荣光通过集中竞价交易减持 1361.9 万股，减持比例 1%，减持价格区间 7.18 元－7.32 元，套现 2491.87 万元。

同年 7 月，莱绅通灵再发公告表示，2023 年 5 月 25 日至 2023 年 7 月 4 日，克复荣光通过集中竞价交易减持 1017.58 万股，减持比例 1%，减持价格区间 6.26 元－6.52 元，套现 2209.41 万元。

今年 1 月，莱绅通灵第三次发布克复荣光的减持计划。公告显示，因自身资金需要，克复荣光计划在 2024 年 2 月 1 日至 4 月 30 日减持股份不超过 345.12 万股，即不超过公司总股本的 1%，减持价格根据减持时的市场价格确定。

此后，克复荣光及其一致行动人王丽丽一直未有减持动作，直至本次黄金热行情催动莱绅通灵股价持续上涨。时代周报粗略估算，三次减持后，克复荣光至少落袋 6000 万元。

2021 年底的权益变动公告显示，克复荣光成立于 2021 年 12 月 20 日，张海云、王丽丽、南京市复光企业咨询有限责任公司（以下简称 " 复光咨询 "）为公司合伙人，分别持股 49.9950%、49.9950%、0.01%。复光咨询成立于 2021 年 12 月 15 日，与克复荣光成立时间相近，法定代表人为王丽丽。复光咨询为克复荣光的执行事务合伙人，王丽丽为执行事务合伙人委派代表。

值得注意的是，2021 年 12 月前后，莱绅通灵原实控人沈东军的天价离婚案引发公司控制权变更。为避免要约收购，新实控人马峻家族将 15.58% 的上市公司股份协议转让给王丽丽和克复荣光。

而克复荣光和复光咨询的成立时间正好是转让协议签署当月，其目的就是协助受让马峻家族股份，防止莱绅通灵控制权变更触发要约收购。

此外，王丽丽还是众汇投资控股集团核心人员，持有众汇投资控股集团有限公司 15% 的股份，目前该公司子公司 175 万元股权正被出质。

曾是莱绅通灵的 " 白衣骑士 "

在王丽丽及其一致行动人克复荣光频繁减持之前，克复荣光曾是莱绅通灵的 " 白衣骑士 "，也是前文所述帮助莱绅通灵避免触发要约收购的 " 接盘侠 "。

起因是 2019 年的天价离婚诉讼案。2019 年 11 月 20 日，沈东军前妻马峭向南京市秦淮区人民法院提起的离婚诉讼，请求判令与沈东军离婚并进行财产分割。2021 年 7 月，法院作出判决，准允两人离婚，同时沈东军持有的南京传世美璟投资管理有限公司 37.3002% 的股权、莱绅通灵 31.16% 的股权，由沈东军、马峭两人对半分。

莱绅通灵由沈东军和马峭哥哥马峻一同创立，两人于 1999 年分别出资 100 万元设立江苏通灵（莱绅通灵的前身），后来两人不仅是合作伙伴，沈东军也成了马峻的妹夫。但随着沈东军、马峭离婚诉讼案开启，沈东军与马峻的关系也微妙起来。

2020 年 12 月 29 日晚，莱绅通灵发布一则公告称，2020 年 7 月，南京市税务局第一稽查局在例行检查时发现公司在 2005 年至 2015 年期间（公司上市前）有税务违法嫌疑，嫌疑人主要为董事马峻、蔄毅泽（马峻的配偶）。

公告还称，公司通过自查发现，在 2005 年至 2015 年期间与供应商的交易中，进货金额与付款金额存在较大差异，怀疑董事马峻、蔄毅泽侵占公司财产，涉嫌职务侵占。

随后 2021 年 4 月，莱绅通灵再发公告称，公司收到《马峻、蔄毅泽关于和沈东军不再构成一致行动人关系的告知函》，马峻（蔄毅泽）与沈东军不再构成一致行动人关系。此后，沈东军以 31.16% 的持股比例成为莱绅通灵实际控制人，马峻、蔄毅泽夫妻的持股比例为 30.68%，双方持股差距仅为 0.48%。

2021 年 12 月 2 日，随着沈东军、马峭离婚案二审判决尘埃落定，沈东军持有的莱绅通灵 31.16% 股份被对半分割，马峭（15.58%）与马峻（25.13%）、蔄毅泽（5.55%）也因此成为行动一致人，三人共持有莱绅通灵股份 46.26%，马峻顺理成章成为公司实控人。与此同时，马峻及其一致行动人为避免触及《上市公司收购管理办法》的要约收购规定，决定减持名下股份，至 30% 或以下。

王丽丽及克复荣光便在此时出现。

2021 年 12 月 30 日，莱绅通灵发布公告称，马峭将持有的 15.58% 股份以 6.8 元 / 股的价格出售给王丽丽及其行动一致人克复荣光，转让款为 3.61 亿元。值得注意的是，2021 年 12 月 30 日当天，莱绅通灵股价为 7.90 元 / 股，高于转让价 16%，克复荣光及王丽丽或属于低价受让。

对此，监管层曾要求莱绅通灵说明马峭及其一致行动人是否与协议转让的受让方（克复荣光及王丽丽）存在一致行动关系，是否存在其他协议安排等。莱绅通灵回复称，双方并不存在上述关系，也无其他协议安排。

业绩支撑不足，连年下跌

王丽丽的一致行动人克复荣光对莱绅通灵频繁减持的背后，该公司业绩连续下滑。在经营层面，2023 年是莱绅通灵连续第六年业绩同比下滑，亏损幅度较 2022 年继续扩大。

对于今年业绩预亏，莱绅通灵称，虽然黄金近几年的市场需求明显提升，但公司进入黄金领域时间尚短，未能在报告期内有效弥补镶嵌首饰下滑带来的影响，营业收入较上年同期进一步下降。为应对镶嵌首饰市场需求的下降，公司一方面进入黄金首饰领域，另一方面适当加大了镶嵌首饰的促销力度，综合毛利率略有下降。公司虽然加强了费用管控，使得销售费用和管理费用有所下降，但租赁费用、品牌宣传费用等固定费用和刚性支出仍然较大。同时，预计资产减值准备有所增加。

从单季指标看，2021 年第三季度起，莱绅通灵的营收一直处于下滑状态，2022 年第四季度营收下滑近一半，达到 42.11%，2023 年三季度营收又下滑 39.90%。净利润方面，2022 年第二、三、四季度，公司连续三个季度亏损，全年亏损总计 3999.90 万元；2023 年第二、三季度再度陷入亏损。

为改善业绩，公司推出黄金零售业务，打造 " 第二增长曲线 "，同时公司公告指出，预计 2023 年黄金零售业务占公司总收入的比例为 10.84%。

近期黄金价格上涨，莱绅通灵搭上了顺风车，股价连创新高，自 3 月 28 日以来的七个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达 20%。

面对股价变动，莱绅通灵相继发布四则公告，提示相关风险，表示公司股票可能存在短期涨幅较大后下跌的风险，公司股价连续 7 日的涨幅与同期上证指数、黄金珠宝行业存在较大偏差，存在市场情绪过热的情形。公告还多次重申，公司及控股股东近期内部生产经营秩序正常，未签订重大合同等。