睿思网讯：4 月 12 日，惠誉评级将越秀房地产投资信托基金（Yuexiu Real Estate Investment Trust，简称 " 越秀房产基金 "）的长期外币发行人违约评级展望从 " 稳定 " 调整为 " 负面 "，并确认该评级为 "BBB-"。惠誉还确认了越秀房产基金高级无抵押评级、15 亿美元中期票据项目评级及其在该计划下发行的 4 亿美元高级无抵押票据评级为 "BBB-"。中期票据项目由越秀房产基金的全资子公司 Yuexiu REIT MTN Company Limited 发行，并由越秀房产基金不可撤销地、无条件地担保。

此外，惠誉还将越秀房产基金的独立信用状况评估从 "bbb-" 下调至 "bb+"，以反映其写字楼为主的投资组合所面临的严峻运营环境、利息成本上升，导致其经常性 EBITDA 利息保障倍数下降。考虑到其母公司 - 越秀地产股份有限公司的 " 中等 " 支持意愿，越秀房产基金的主体评级基于独立信用状况评估上调 1 个子级得出。

展望 " 负面 " 反映了：越秀房产基金的经常性 EBITDA 利息保障倍数能否回升至惠誉的负面评级敏感度水平（1.7 倍）以上存在不确定性。具体而言，越秀房产基金的经常性 EBITDA 利息保障倍数已由 2022 的 2.3 倍降至 2023 年的 1.6 倍。惠誉预计，该指标到 2025 年仅会小幅回升至 1.7 倍（此前预期为 1.9 倍），原因是（以办公楼为主）租金收入恢复预期减弱。