中新经纬 4 月 15 日电 周一，A 股三大指数开盘分化，沪指低开 0.19%，深成指近乎平开，创业板指高开 0.41%。

ST 板块集体重挫

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盘面上，ST 板块集体重挫，黄金概念、有色金属、酒店旅游等板块指数跌幅居前；次新股强势。

贵金属概念大幅低开，晓程科技跌超 13%。其中，黄金股普跌，9 连板莱绅通灵一字跌停，中润资源跌停，赤峰黄金、银泰黄金、四川黄金、山东黄金等集体低开。

ST 板块开盘大跌，ST 恒久、*ST 民控、*ST 新纺、ST 同洲、ST 宇顺等超 30 股竞价跌停。

消息面上，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》。其中包括，调低 2 年财务造假触发重大违法退市的门槛，新增 1 年严重造假、多年连续造假退市情形。此外，上交所 4 月 12 日在向市场公开征求意见时表示，适当提高主板 A 股 ( 含 A+B 股 ) 上市公司的市值退市指标至 5 亿元，科创板仍为 3 亿元。同日，深交所提出，适当提高主板 A 股 ( 含 A+B 股 ) 公司市值退市标准至 5 亿元。

此外，中核钛白一字跌停，此前公司公告实际控制人因涉嫌违反限制性规定转让中核钛白 2023 年非公开发行股票、信息披露违法等违法违规行为，2024 年 3 月 13 日，中国证监会决定对其立案。

4 月 15 日，宏鑫科技登陆创业板，上市首日高开 275%。公司为铝合金车轮 " 小巨人 "，主要产品包括商用车车轮和乘用车车轮。

券商：A 股下行风险有限

4 月 12 日，市场迎来新 " 国九条 "。有券商认为，A 股市场下行风险有限，随着资本市场改革驱动企业更加重视中长期股东回报，以及国内基本面逐步企稳改善，市场中期机会仍然大于风险。

中信证券研报表示，伴随新 " 国九条 " 出台，新一轮资本市场 "1+N" 政策体系框架逐渐清晰，聚焦强监管、防风险、促高质量发展，指明了中长期我国资本市场发展的新蓝图。

中信证券称，与前两次 " 国九条 " 相比，此次意见核心在于坚守资本市场工作的政治性、人民性，既要服务国家重大战略和推动经济高质量发展，又要践行金融为民、保护投资者权益。具体而言，意见对资本市场 " 一进一出 "、上市公司监管、投资机构建设、中长线资金入市、防范化解风险等方面提出多项举措。

中金公司认为，展望后市，A 股进入关键窗口期，一季度经济数据即将陆续披露，市场较为关注增长趋势。

中金公司称，同时，国务院印发资本市场顶层设计，是资本市场第三个 " 国九条 "。过去两次 " 国九条 " 均对资本市场后续的制度优化产生了深远影响，对应市场在长周期的表现也相对积极，本次改革有助于增强资本市场内生稳定性，对市场中长期表现有积极影响。结合当前 A 股市场整体估值不高，沪深 300 前向市盈率为 10.1 倍，依然明显低于 12.6 倍的历史均值水平，横向及纵向对比仍具备较好投资吸引力，市场下行风险有限，随着资本市场改革驱动企业更加重视中长期股东回报，以及国内基本面逐步企稳改善，市场中期机会仍然大于风险。

国泰君安证券分析，时隔十年中国资本市场迎来第三个 " 国九条 "，相较于 2004 年扩大直接融资与推动股权分置改革，以及 2014 年加快多层次资本市场建设等增量改革举措，本次 " 国九条 " 更多的聚焦解决资本市场长期发展的基础弊病问题。

国泰君安提到，" 打扫屋子再请客 " 具有现实意义，有助于改善资本市场的生态和长期发展基础，也明确了股市的底线与逆向投资的条件。从实务投资看，在缺乏明晰的增长线索下，一方面股东回报稳定、加大分红与回购的公司变得更为重要，对应 " 价值中的价值 "；另一方面，量化和北向交易监管在短期会影响活跃度，小盘股 " 去伪存真 "，需精选专精特新与产业优势。 ( 中新经纬 APP )

( 文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。 )

作者：张澍楠