中新经纬 4 月 15 日电 ( 董文博 ) 时隔 10 年，资本市场又迎来了 " 国九条 "。

4 月 15 日早间，Wind 概念板块中，ST 板块指数开盘跌近 4%，*ST 民控、*ST 新纺、ST 同洲等 30 余股竞价跌停；微盘股指数一度跳水跌近 9%。而次新股指数则涨逾 2%。

盘中三大指数巨震，沪指短线跳水后回升，截至午盘涨 1.21%，3000 点失而复得；深成指、创业板指涨逾 1%。Wind 中字头央企指数大涨逾 3%，中特估指数涨近 3%，金融、基建板块领涨，中远通 20% 涨停，中公高科、中国中车涨停；中国石化涨 3.61% 创 2008 年以来新高，中国石油涨近 3%，总市值超越工商银行，中国海油涨近 2%。

来源：Wind，下同

与之形成鲜明对比的是，ST 板块指数大跌 4.57%，个股几乎全线下挫，ST 迪威迅跌近 13%，*ST 三盛、*ST 越博等跌逾 5%，*ST 中期、*ST 围海、ST 沪科等约 40 股跌停。

据 "V 观财报 " ( 微信号 ID：VG-View ) 梳理，多家机构分析师均认为，新 " 国九条 " 有利于提升 A 股长期投资价值，资本市场将进入新的发展阶段。

4 月 12 日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，目标是加强监管防范风险，推动资本市场高质量发展。文件共九部分，是继 2004 年、2014 年两个 " 国九条 " 之后，国务院出台关于资本市场的第三个 " 国九条 "。

主要包括：

对于未上市公司，严把发行上市准入关；严格上市公司持续监管，增强投资者利益保护；加大退市监管力度，健全退市环节投资者赔偿救济机制；对于证券基金机构，加强监管，加强行业机构股东、业务准入管理；加强交易监管，增强资本市场内在稳定性；大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量；服务高质量发展，促进新质生产力发展；推动形成促进资本市场高质量发展的合力。

整体来看，招商证券首席策略分析师张夏认为，全链条监管在堵住制度漏洞外，主要对 A 股上市公司的投资价值做出了更为严格的要求。若意见得到落实，A 股整体上市公司的可投资性将得到一定的增强，整体分红比例有望大幅提高，使得上市公司给投资者带来真实回报得到提升。

东海证券研究所所长副所长胡少华表示，新 " 国九条 " 发布，对上市、退市、法治建设、市值管理、投资机构管理、长期资金入市、中介机构等进行了全面部署，估计资本市场将进入新的发展阶段，有利于提升 A 股长期投资价值。

回溯过往两次 " 国九条 " 发布，2004 年 " 国九条 " 颁布后的两个月，市场普涨；2014 年 " 国九条 " 颁布后，2014 年 1 月到 2015 年 6 月期间，A 股市场上演从结构牛到整体牛。

从市场风格演绎情况看，前两次 " 国九条 " 颁布后，短期内大盘风格相对占优；从行业表现看，传统行业，钢铁、非银、煤炭、有色金属等行业相对占优。

对于本次 " 国九条 "，前海开源首席经济学家杨德龙对 "V 观财报 " 表示，" 国九条 " 对于资本市场长期健康发展具有重大的意义，但是当前经济复苏力度还不大，而房地产当前也面临着成交低迷、房价下跌等问题，所以这次不一定和前两次一样会出现大的牛市，但是可能会推动优质股票的估值恢复，也就是说，市场可能会开启一轮慢牛、长牛行情。

杨德龙称，周一盘面出现反复震荡，白酒、锂电等板块出现了较大幅度反弹，上证指数也围绕 3000 点出现了反复震荡的走势，显示出多空分歧已然较大。而上周五汇金增持四大行也表明国家队再次出手来稳定市场，所以对于后市，大家要保持信心和耐心。

张夏认为，后续政策得到进一步落实，叠加随着年报和一季报业绩预告的披露，绩优板块、各行业龙头的业绩企稳得到验证，资本开支下行带来自由现金流改善将会得到进一步确认，上市公司整体提高分红比例，使得 A 股绩优龙头公司给投资者带来真实回报的预期提升，绩优龙头指数有望表现占优。

不过，巨丰投顾则认为，" 国九条 " 的落地，使得新一轮牛市的信心和预期拉满。随着国内经济整体的修复以及股市估值的回升，在海外流动性释放之下，市场一轮上行行情的趋势逐步明朗，A 股一轮牛市值得期待，而第三次 " 国九条 " 的落地，无疑将给新一轮可能的牛市带来基础的夯实。

值得一提的是，同日，证监会发布了《关于严格执行退市制度的意见》，以及《科创属性评价指引 ( 试行 ) 》等 6 项制度规则向社会公开征求意见。"1+N" 的政策体系正加速落地。

具体来看：

· 发行监管方面，《科创属性评价指引 ( 试行 ) 》的修订，对于申报科创板的企业设置更高标准，进一步突出科创板的定位。《中国证监会随机抽查事项清单》的修订，通过更大力度检查督导的方式，保障首发上市的公司质量；

· 上市公司监管方面，以证监会规章的形式发布减持规定并作出针对性完善，有助于更好地规范减持行为，同时避免离婚等 " 身份 " 绕道方式的减持；

· 证券公司监管方面，继 2009 年发布《关于加强上市证券公司监管的规定》，证监会再度就修订《规定》公开征求意见，督促上市证券公司引领行业高质量发展；

· 交易监管方面，随着近年来程序化交易的快速发展，制定《证券市场程序化交易管理规定 ( 试行 ) 》，规范市场交易行为，保障资本市场的平稳运行。

华泰证券研究所副所长张继强指出，新 " 国九条 " 标志着资本市场进入强监管周期，稳为基调，严字当头是新一轮监管周期的特征。随着 1+N 政策配套体系出台，全方位、立体化的资本市场监管体系将逐步落地，其中上市公司全链条监管是重中之重。

国海证券策略组首席分析师胡国鹏认为，本次 "1+N" 政策体系同日落地，意见出台后证监会、各大交易所贯彻落实，齐发布配套落实措施，突出中央以及监管层对资本市场深化改革、规范发展重视程度，预计后续将进入政策细则持续落地阶段。

胡国鹏称，回顾历史上两次 " 国九条 " 出台后股票市场，意见落地后市场表现不一，主要源于后续配套政策落地节奏，以及对意见中的主要改革举措的实际落地情况不同。考虑到本次意见及配套举措落地节奏快当前流动性环境维持宽松下，利好举措有望带动市场走出震荡区间。 ( 中新经纬 APP )

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作者：秦志伟