中新经纬 4 月 16 日电 题：一季度服务零售增长突出 反映消费结构优化升级

作者 王青 东方金诚首席宏观分析师

冯琳 东方金诚高级分析师

国家统计局 16 日发布数据显示，初步核算，一季度国内生产总值 296299 亿元，按不变价格计算，同比增长 5.3%，比上年四季度环比增长 1.6%。其中，1-3 月份，社会消费品零售总额 ( 简称社零 ) 120327 亿元，同比增长 4.7%；3 月份，社零 39020 亿元，同比增长 3.1%。

3 月社零同比增速较 1-2 月有所下滑，背后是上年同期基数抬高，以及居民消费信心有待进一步提振等因素影响。从限额以上商品零售情况来看，3 月消费表现出明显的 " 必需强，可选弱 " 的特点，当月食品、日用品、中西药品等必需品零售额同比增速较 1-2 月均有所加快，但化妆品、金银珠宝、通讯器材等可选消费品零售额增速较 1-2 月均有所放缓。这部分归因于 2023 年同期可选消费品零售基数普遍抬升；也符合当前居民消费的结构性特征。除此以外，房地产市场低迷对消费的直接拖累效应依然存在。3 月涉房消费中，家具零售额同比增速较 1-2 月放缓，建筑装潢材料零售额增速虽有所加快，但仍处于 2.8% 的偏低水平；不过，3 月家用电器和音像器材类销售额增速较上月小幅加快 0.1 个百分点至 5.8%，表现相对较好，背后是以旧换新等促消费政策发力的积极影响。

另外值得一提的是，3 月汽车零售额同比下降 3.7%，增速下滑较为明显，这在很大程度上受基数抬升影响。但我们也注意到，乘联会数据显示，3 月狭义乘用车零售量仍录得 6.0% 的同比正增长，量和金额之间的差异主要与车企降价促销有关。

从一季度社零总体情况看，考虑到当季 CPI 累计同比水平，一季度社零实际同比在 4.7% 左右，弱于当季实际 GDP 增速 5.3%，说明商品消费是当前经济修复过程中亟待提升的环节。但需指出的是，一季度服务零售额累计同比增长 10.0%，增速明显超过以商品零售额为主的社零增速，除因服务消费同比基数偏低外，也反映出当前消费结构优化升级的方向。因此，判断当前消费走势，还需要结合社零与服务消费零售总额数据一起观察。

展望后续，近期政策面正在推出包括耐用品以旧换新在内的促消费措施。预计随着政策效果持续释放，后期居民商品消费有望逐步好转。同时考虑到 2023 年 4 月基数偏低 ( 社零环比降幅超出季节性 ) ，预计 2024 年 4 月社零同比增速将反弹。当前最值得重视的仍是楼市企稳回暖，楼市回暖不仅可以直接拉动涉房消费增长，也能够消除资产缩水效应对居民消费心理的影响。 ( 中新经纬 APP )

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责任编辑：张芷菡

作者：王永乐