近日，电力设备产业链多家上市公司披露2023年业绩情况，整体表现优异。

Wind数据显示，截至4月17日，A股电力设备（申万）成分股中已有126家公司披露2023年业绩情况，其中114家公司净利润实现增长，占比超过九成。

二级市场方面，截至4月17日收盘，电力板块涨3.01%，341家个股上涨，8家下跌。自二月以来，电力设备板块已累计涨超13%。

（图源：Wind金融终端）

板块个股近期也备受关注。截至4月17日收盘，海兴电力股价自2018年底起持续震荡攀升，并于当日刷新股价高点；许继电气股价已连续3个月上涨，就在前两日公司股价创阶段新高。2023年公司营收及净利润双双实现同比两位数增幅。

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中信建投证券结合海关披露数据认为，2024年初电力设备的出口表现出较高景气度，全球电力设备保持景气周期有望超出市场预期。

超九成电力设备企业业绩报喜，券商调研热情高涨

Wind数据显示，截至4月17日，A股电力设备（申万）成份股中已有126家公司披露2023年业绩情况，其中114家公司净利润实现增长，占比超过九成。帝科股份、中超控股、中元股份、新联电子、平高电气、长高电新等16家公司业绩实现倍增。

（数据来源：Wind金融终端；净利实现倍增的16家电力设备公司）

此外， 4月以来共269家上市公司获券商机构调研。从行业分布看，接待券商调研频次居前的公司名单中，前十名有4家来自电力设备行业；全部被调研公司中，电力设备行业公司的数量也居前列。

其中，华明装备4月以来累计接待券商调研422家，数量在前述269家公司中高居第二； 宏发股份4月以来累计接待券商调研336家，数量紧随华明装备之后，许继电气、容百科技同期分别累计接待券商调研296家、269家，频次均居前十位。

（数据来源：Wind金融终端；4月前10家获券商机构调研的公司）

全球电网建设进入高峰期，电力设备出海迎景气

2022年，所有清洁电力合计占全球电力的39%，创历史新高。

根据IEA预测，要实现气候目标，全球电网投资需要在2030年达到每年6000亿美元以上，比2022年要多出一倍。承诺目标情景下，华金证券指出，电网投资有望跳脱近期的平稳趋势，2041-2050年期间年均电网投资将占可再生能源和电网投资总和的50%，约8700亿美元（2022年为30%、约3000亿美元）。

此外，根据海关总署数据，2023年高压开关、变压器、单相电度表、三相电度表等相关产品出口额分别为33.08/52.94/7.7/5.8亿美元，同比分别增长27.30%/19.90%/15.72%/22.97%，我国电力设备出海景气有所彰显。

长城证券指出，2024年全球电网建设建设进入高峰期，新能源并网大幅增加会对电网提出新要求，智能电网是未来的必然趋势，预计2026年全球智能电网市场规模将达到1034亿美元，智能电表是智能电网建设的必要基础有望迎来新机遇。

• 从国外市场来看，就欧洲而言，主要受益于西欧替换需求+东欧普及需求，加之欧洲颁布能源系统数字化计划，提出计划投资1700亿欧元电网数字化建设更是给需求的落地提供了有力的政策支撑；就亚太而言，智能电表的安装数量有望从2021年的7.577亿台增长到2027年的11亿台，CAGR达6.41%；就拉美而言，平均智能电表渗透率仅6.2%，低渗透率提供巨大增长空间，拉丁美洲的智能电表有望从2022年底的1170万台增加到2028年的3840万台；
• 从国内市场来看，两网积极响应国家新型电力系统建设目标，并加大对智能电网的计划投入。其中国网计划“十四五”期间投入电网投资2.4万亿元，在前两年的疫情影响下完成电网投资额不及计划总金额的40%，后半段电网投资有望提速。2023国网智能电表第二次中标金额创历史，也彰显了智能电表招标稳健向上的预期，此批交货期应作为2024年收入，长城证券合理预计国内电表行业明年业绩将创历史新高。

海外电力设备龙头订单充沛，国内品牌有望迎机遇

ABB、西门子、兰吉尔、伊顿电气等海外龙头营收普遍高增且订单充沛，2023年鲍威尔工业在美国/欧洲市场的营收同比+37.8%/+50.8%；耐克森/伊顿电气/兰吉尔在手订单分别达到66亿欧元（截止2023H1）/37.49亿美元（截止2023Q4）/94亿美元（截止2023Q3），均创历史新高。

华金证券指出，在海外电力设备需求景气背景下，国内电力设备企业积极布局海外，依靠服务、交付和成本等优势，在电表、变压器等多个领域已取得突破。海外智能电表竞争格局较为分散，且有着可观的升级替换需求，中国企业可凭借产品质量和服务优势不断扩大海外市场渗透率；变压器海外市场多面临海外本土产能不足的问题，国内厂商有望凭借强制造能力弥补海外企业产能上的不足，推动变压器出海。

（图源：华金证券）

机构观点

• 银河证券认为，国内外智能电网建设步入上行景气空间，国内市场2024-2025年电表将迎来新一轮存量更换峰值，海外需求高增有望持续。重点关注在国内国网、南网市场中标前列且海外收入持续兑现的标的海兴电力、三星医疗、林洋能源、威胜信息、国电南瑞、科陆电子、炬华科技、东方电子。
• 华金证券指出，看好在全球能源转型、电网升级改造及制造业扩张等多重因素驱动下，我国电力设备的出海机遇，而基于我国制造业综合能力与“一带一路”战略加持，从而有望复制光伏、储能的海外成长之路。看好：长期布局海外战略、已具备渠道优势的细分领域优质公司：海兴电力、金盘科技、三星医疗、华明装备、正泰电器、宏发股份；特高压与输配电装备龙头：国电南瑞、平高电气、许继电气、思源电气、特变电工；此外建议关注有较好海外扩展潜力的东方电缆、四方股份、炬华科技、双杰电气、长园集团、金冠股份、亨通光电、长缆科技、远东股份等。

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(作者：赵阳 编辑：梁明）