在美国今年前三个月通胀数据持续高于市场预期的背景下，市场对于年内能否顺利实现三次降息的预期开始产生质疑。

目前，市场主流观点认为政策对数据具有较大依赖，因此在当前情况下并未显示出急迫的降息需求。

就在本周二，美联储主席鲍威尔进一步打击市场的降息预期。鲍威尔表示，" 最近的数据显示，经济增长稳健，劳动力市场继续保持强劲，但今年迄今为止，实现 2% 通胀目标缺乏进一步进展。"

鲍威尔称，近期数据显然没有让联储增强降低通胀的信心，可能需要更长时间才能对通胀有信心，让高利率政策在更长时间内发挥作用可能是适宜的。

目前，地缘政治的不确定性、利率上升、美联储立场偏鹰和对通胀的沮丧结合在一起，让空头暂时占据主导地位。

在预期不明朗之下，美股继续受到美债利率上行的压制，截至美东时间 2024 年 4 月 17 日（周三）收盘，本周以来，美股三大指数集体表现不佳，标普、纳指双双四连跌，道指同样趋于跌势，指数连续 8 天收阴线，显示空头压力占主导。美债亦然，周二美债收益率集体大涨，刷新近几月新高之后，周三继续在高位震荡。

对于降息预期不明朗，不少机构及分析师预警，股市或受拖累。

全球最大资产管理公司的研究机构——贝莱德的高级投资策略师 Petersen 也预计，未来五年美国的利率将接近 4%，欧元区的利率将在 2% 左右。她表示：" 我们已经进入了一个新的宏观市场机制，而该机制的基石之一是结构性加息。"

但持续的高利率也给股市敲响了 " 警钟 "。专业机构们预警，主要经济体利率将维持在相对高位，股市需小心 " 利率冲击 "。

目前，全球股市仍接近纪录高位，年内全球股市累计涨幅约 4%，3 月份创下历史新高。全球第二大基金管理公司 Vanguard 表示，根据长期利率预测，标普 500 指数的定价比公允价值高出 32%。

贝莱德的高级投资策略师 Petersen 认为，如果利率继续攀升，全球股市将遭受估值拖累。

欧洲最大的资产管理公司 Amundi 称，未来 10 年美国股市将落后于全球。该公司预计，高增长的印度、矿产丰富的智利和印尼等发展中国家企业的股票和债券将表现出色。

PGM Global 策略师 Richard Dias 表示，如果市场从认为美联储将降息两次变为降息一次，甚至再变为预测加息，那么股市将很难挺过去。