证券之星新能源车行业周报：据上海有色网，截止 4 月 19 日，电池级碳酸锂 10.98-11.30 万元 / 吨，均价 11.14 万元 / 吨，较上一工作日下降 100 元 / 吨；工业级碳酸锂 10.75-10.95 万元 / 吨，均价 10.85 万元 / 吨，较上一工作日下降 150 元 / 吨。今日碳酸锂价格略微下跌。上午部分锂盐企业报价仍延续散单挺价状态，个别锂盐企业随行就市出售散单，而多数正极企业则依然秉持低价货源或者刚需采买，反馈近期从贸易市场采购整体价位重心有所回落。而随着近期贸易市场货源的持续出售，且期货盘面整体走弱，需关注后续贸易市场货源升贴水的变动空间。

机构观点：

太平洋证券认为今年以来，以汽车为代表的消费品以旧换新政策持续推出。商务部数据统计显示，2023 年我国汽车保有量约 3.4 亿辆，2023 年乘用车换购需求占比已上升至 45%，按照乘联会广义乘用车的口径测算，置换规模约 990 万辆。新一轮 " 以旧换新 " 政策落地后，预计将继续推动换购比例的提升。当前国Ⅲ及以下乘用车保有量约 1600 万辆，车龄 15 年以上的达 750 万辆，按照平均 15 年的报废周期测算，预计 2024 年符合报废条件的车辆约为 750 万辆，按照新车平均售价 17 万元计算，这部分老旧车辆更新有望为 2024 年带来 1.3 万亿消费规模提升。我们预计由以旧换新政策带来的市场增量，稳态情况下能为乘用车和商用车市场带来新车约 300 万辆 / 年，以旧换新政策在当前时点可有效提振车市，强化增长预期。

国盛证券认为低空经济作为新质生产力的重要组成，国家 & 地方的政策支持力度大，配套法规逐步完善，行业商业化落地有望加快。建议关注产业链潜在受益标的：1 ) 主机厂：亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车、广汽集团、峰飞航空 ( 未上市 ) 、沃飞长空 ( 未上市 ) 、沃兰特 ( 未上市 ) 、时的科技 ( 未上市 ) ；2 ) 动力 & 电池系统：卧龙电驱、宁德时代、国轩高科、孚能科技；3 ) 铸造件：星源卓镁、光洋股份；4 ) 内饰 & 座椅：天成自控。

宏观事件

1. 一季度规上工业增加值同比增长 6.1% 汽车等重点行业带动作用明显

4 月 18 日，国务院新闻办 2024 年一季度工业和信息化发展情况新闻发布会上介绍，今年一季度规模以上工业增加值同比增长 6.1%，较去年全年提高 1.5 个百分点。电子、化工、汽车等重点行业增长带动作用明显。工业经济运行平稳向好，企业效益持续恢复。前两个月，规模以上工业企业实现利润同比增长 10.2%，自去年 8 月份以来连续增长。此外，一季度市场预期向好，工业投资增长达 13.4%，规模以上中小企业生产加快，增加值同比增长 7.4%，工业经济持续向好的积极因素不断累积。

2. 三部门：支持汽车、家电、机械、航空、船舶与海洋工程装备等企业 " 走出去 "

据国家发改委官网显示，4 月 16 日，国家金融监督管理总局、工业和信息化部、国家发展改革委发布《关于深化制造业金融服务 助力推进新型工业化的通知》。《通知》要求，优化制造业外贸金融供给，强化出口信用保险保障，支持汽车、家电、机械、航空、船舶与海洋工程装备等企业 " 走出去 "。

3. 苏州推出汽车、家电 " 以旧换新 " 新政 总补贴 1.2 亿元

据苏州市政府网站消息，4 月 16 日，苏州市积极响应 " 以旧换新 + 消费券 " 联动，推出汽车、家电 " 以旧换新 " 政策，总补贴达 1.2 亿元。其中，4 月 20 日启动的 " 家电以旧换新 " 消费季活动，补贴总额 2000 万元。同时，苏州市 2024 年汽车 " 以旧换新 " 及购车补贴政策也将于 4 月 20 日正式实施，本次购车补贴消费红包总额达 1 亿元，" 以旧换新 " 和直接新购各 5000 万元。

3. 广东：开展汽车以旧换新 广州、深圳进一步放宽小汽车上牌指标限制

据广东省人民政府网站消息，4 月 13 日，广东省人民政府印发《广东省推动大规模设备更新和消费品以旧换新的实施方案》。其中提到，开展汽车以旧换新；强化政策引导，组织开展汽车以旧换新活动，鼓励汽车生产、经销企业通过开展促销活动、发放换新补贴、赠送充电桩等形式提供购车优惠让利，促进汽车更新消费；严格执行机动车强制报废标准规定和车辆安全环保检验标准，依法依规淘汰达到强制报废标准的老旧汽车；广州、深圳进一步放宽小汽车上牌指标限制。

行业新闻

1. 科技部部长阴和俊会见德国联邦数字和交通部长 就推动中德电动汽车等领域合作进行交流

据科技部官网消息，4 月 16 日，科技部部长阴和俊会见了来访的德国联邦数字和交通部长福尔克尔 · 维辛 ( Volker WISSING ) 一行，双方就推动中德电动汽车等领域合作进行了交流。阴和俊向维辛部长介绍了中国科技创新发展情况，并回顾了多年来两部间的友好合作。去年第七轮中德政府磋商期间，两部就继续开展电动汽车合作签署了新的协议。面向未来，希望双方继续加强政策交流，开展更多网络化交流活动，深化合作伙伴关系。

2. 乘联会：4 月 1-14 日新能源车市场零售 26 万辆

据乘联会数据显示，4 月 1-14 日，乘用车市场零售 51.6 万辆，同比下降 11%，较上月同期下降 3%，今年以来累计零售 534.8 万辆，同比增长 10%。其中，新能源车市场零售 26 万辆，同比增长 32%，较上月同期增长 2%，今年以来累计零售 203.2 万辆，同比增长 34%。

3. 乘联会崔东树：2024 年一季度乘用车降价规模已超 2023 年全年六成

乘联会秘书长崔东树 4 月 14 日发文称，一季度降价规模已经超过 2023 年全年的六成，相当于 2022 年的降价总规模。从降价节奏来看，2023 年的降价总体相对比较均衡，但 2024 年的降价在 2 月和 3 月都达到了超强的程度，2 月有 27 款车型降价，3 月有 37 款车型降价，相对于历史来看也是一个惊人的水平。

公司动态

1. 沃尔沃汽车与宁德时代签署战略合作备忘录

4 月 18 日，宁德时代官宣，沃尔沃汽车与宁德时代于 4 月 16 日签署战略合作备忘录，旨在深化双方在可持续发展方面的合作。根据双方协议内容，沃尔沃汽车将回收退役及废旧电池，交由沃尔沃汽车认证的下游供应商进行回收处理，提取其中的镍、钴、锂等金属材料。宁德时代则利用这些再生材料生产新电池，并应用于沃尔沃汽车新车的生产。双方还将共建高效、协同和透明的管理机制，确保整个回收生产过程符合双方质量要求并适应全球各地区的法律法规要求。

2. 长安汽车：2023 年净利润同比增长 45.25%

4 月 17 日，长安汽车披露年报，公司 2023 年实现营业收入 1512.98 亿元，同比增长 24.78%；净利润 113.27 亿元，同比增长 45.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 37.82 亿元，同比增幅 16.19%；基本每股收益 1.15 元。

3. 大众携手小鹏 为中国开发电动汽车高性能电子电气架构

4 月 17 日，据小鹏汽车官微，小鹏汽车与大众汽车集团正式签订 EEA 电子电气架构技术战略合作框架协议。据悉，双方将为大众汽车在中国的电动车平台联合开发行业领先的 EEA 电子电气架构，双方联合开发的 EEA 电子电气架构，预计将从 2026 年起应用于在中国生产的大众汽车品牌电动车型。

4. 海马汽车：海马 EX00 产品计划于今年四季度量产上市

4 月 16 日，海马汽车在互动平台表示，目前，海马 EX00 产品正在按计划推进研发及验证等相关工作，该产品计划于今年四季度量产上市。

二级市场

行业表现

行业估值

新能源车销量

原材料价格

锂化合物现货价格

正极材料价格

电解液价格