封面图由 AI 生成

4 月 18 日晚，佳禾食品（605300.SH）发布 2023 年年度报告。2023 年，佳禾食品实现营业收入约 28.41 亿元，同比增长 17.04%；归属于上市公司股东的净利润约 2.58 亿元，同比增长 123.39%。

对于业绩增长的原因，佳禾食品表示："2023 年，公司的营业收入较 2022 年同期实现较大幅度的增长；主要原材料价格回落，公司产品毛利率有所增长。"

公开资料显示，佳禾食品主要从事粉末油脂、咖啡、植物基及其他产品的研发、生产和销售业务。植脂末是公司主要的收入来源，占据主营业务的七成。不过，植脂末的弊端在于其主要成分氢化植物油含有大量反式脂肪酸，而反式脂肪酸可以使人体血液中的低密度脂蛋白增加，高密度脂蛋白减少、诱发血管硬化、增加心脏病、脑血管意外等危险。

从行业长远发展角度看，偏爱使用鲜奶的新式茶饮品牌的崛起，以及消费者健康意识的增强，很有可能对佳禾食品的植脂末业务造成冲击，因此，近几年里，佳禾食品一直急于寻求第二和第三增长曲线，公司的咖啡业务被寄予厚望。

2023 年，佳禾食品的核心产品粉末油脂业务实现营业收入约 19.26 亿元，同比增长 10.07%，在主营业务收入占比 72.55%，依旧占据大头；咖啡业务实现营业收入约 2.61 亿元，同比增长 22.20%，占比 9.19%，上年同期为 8.80%。

从毛利率上看，咖啡的毛利率也有所提高。2020 年至 2022 年，咖啡业务各期毛利率分别为 -1.41%、2.93%、10.76%，2023 年毛利率为 12.94%，提升明显。目前，佳禾食品的咖啡产品已经包括了速溶咖啡、咖啡固体饮料、冷萃咖啡液、焙烤咖啡豆、研磨咖啡粉、热萃咖啡液、冻干咖啡等，涵盖咖啡的全产品链。

不过，业绩转型刚现成果，佳禾食品的一季度业绩就大幅下滑。

2024 年第一季度报告显示，佳禾食品实现营业收入约为 5.41 亿元，同比下降 15.61%；归属于上市公司股东的净利润为 4571.85 万元，同比下降 27.71%。公司的营业收入和净利润均出现了下降。

按产品类别分类情况来看，粉末油脂、咖啡、植物基产品的销售额相比 2023 年同期均有所下降，其中粉末油脂下降了 35.18%，咖啡下降了 18.61%，植物基下降了 9.61%。

从渠道类别分类情况来看，公司采用 " 直销为主、经销为辅 " 的销售模式，2024 年第一季度，公司连锁渠道的销售收入大幅下降了 41.47%，经销渠道也下滑了 13.12%。2023 年，其经销模式收入也下降 0.13%。

而按区域类别分类情况显示，华中地区和西南地区的销售收入下降最为显著，分别下降了 67.08% 和 52.63%。华北地区则大增 117.5%。上述增长在 2023 年也有所体现，过去一年里，佳禾食品华北地区的销售增长最快，增长达到 214%。

对应来看，2024 年第一季度，公司经销商数量也有所变动，其中华中地区减少 5 个，东北地区减少 2 个，其他地区均有所增加。不过，其境外地区经销商数量则大幅缩减 33 个，虽然境外地区经销商数量有所下滑，但其境外营收却同比上涨 3.85%。对比来看，2023 年一季度，公司经销商数量为 510 个，而今年则增加至 583 个。

对于一季报业绩下滑的原因，公司未在公告中说明。（本文首发钛媒体 APP，作者 | 于莹）