本文来源：时代财经 作者：谢斯临

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4 月 22 日，多重利好下，腾讯控股（00700.HK）放量大涨，截至收盘报每股 320.4 港元，涨 5.46%。反映在市值上，这一天腾讯总市值上涨约 1560 亿港元至 3.03 万亿港元。时隔 4 个多月，腾讯总市值再度突破 3 万亿港元。

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消息面上，4 月 19 日，中国证监会发布 5 项资本市场对港合作措施，包括放宽沪深港通下股票 ETF 合资格产品范围、将 REITs 纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排和支持内地行业龙头企业赴港交所上市。

这些措施有效提振了港股市场的信心。

同日美团（03690.HK）、阅文集团（00772.HK）等多家港股上市互联网公司股价涨幅也超过 5%。Wind 数据显示，4 月 22 日，中证港股通互联网指数（931637.CSI）强势上涨 3%。

此外，腾讯游戏也在 4 月 22 日宣布，《地下城与勇士 : 起源》（下称 "DNF 手游》"）将于 5 月 21 日正式上线。作为腾讯早期 " 四大名著 " 之中唯一一款还未正式推出手游的重磅 IP，《DNF》在移动端的移植作品被市场寄予厚望。

在端游时代，《DNF》曾一度占据网吧的半壁江山，同时在线玩家数巅峰时刻高达 800 万，这一腾讯代理重量级 IP 在国内 MMOACT（多人在线动作类游戏）领域的影响力无出其右。2018 年，在上线十周年之际，游戏开发商 Nexon 曾宣布《DNF》全球累计收入超 100 亿美元，而中国是这款游戏的主要市场。

只可惜，在端转手的过程中，腾讯进展并不顺利。按原计划，《DNF 手游》本应在 2020 年 8 年公测。但在临近发布的前 2 天，腾讯方面突然宣布，因防沉迷系统需要进行升级，游戏被迫推迟公测，随后陷入沉寂。版号问题，被认为是潜在卡点原因之一。

这给予了同类竞品抢夺市场的机会。如字节跳动首个 " 爆款 " 自研游戏——《晶核》，就被普遍认为是一款类 DNF 游戏。第三方数据监测机构七麦数据显示，该游戏上线首周在 IOS 平台的流水就达到近 7000 万元，并在 App Store 游戏畅销榜前十霸榜近一个月。

直至今年 2 月，随着《DNF 手游》成功斩获进口版号，这款游戏才又一次回到台前。考虑到《DNF 手游》2022 年 3 月在韩国上线不到八个月后，累计流水就已接近 10 亿元，不少业内人士仍将其视为腾讯手中的一颗重磅炸弹，有望为腾讯游戏业务贡献可观的业绩增量。

一位上市游企的 IR 对时代财经表示，考虑到 DNF 的影响力，其公司新游戏上线也要尽量避其锋芒。

但也有声音认为，作为一款原本预期在 2020 年下半年上线的游戏，《DNF 手游》或许已经错过了最好的上线时机。

有游戏行业自身从业者向时代财经分析指出，在这个动辄开放世界、3D 动作卷上天的手游时代，像素画风、2D 画面、横版动作刷图的产品风格，能否满足新一代玩家的需求，还要打个问号。再叠加上并不乐观的外部环境，《DNF 手游》或许难以缔造市场期待的业绩神话，对其上线后的商业表现应持谨慎预期。

而在政策和市场的利好之外，大股东放缓抛售股票以及腾讯的千亿回购计划，也为其的股价表现带来正向作用。

2022 年 6 月，腾讯最大股东、南非 Naspers 集团旗下 Prosus 宣布将有序出售所持腾讯股份。

自那之后，大股东的减持对腾讯股价形成了一定的抛压。在此背景下，腾讯改变公司回购政策，开始加大回购力度。据时代周报报道，2023 年腾讯一共回购 124 次，总计回购 1.487 亿股，总回购金额为 439.85 亿港元。这一金额超过了腾讯过去 10 年累计回购总额。

2024 年，腾讯仍在加快回购的脚步。在发布年报的同一时间，腾讯公告宣布，今年公司股份回购规模至少翻倍至 1000 亿港元。

与此同时，大股东 Prosus 开始放缓抛售腾讯股票。如华创证券就根据 Prosus 披露的腾讯持股数量变化，梳理了 2022 年第二季度以来各个季度的减持数据。结果显示，Prosus 单季度减持数量从 2022 年 Q4 的 9800 万股一路降至 2023 年 Q4 的 4500 万股。

华创证券以此分析认为，在当前的减持进度下，腾讯 1000 亿港元的回购计划有望完全平衡减持在资金面上的压力，并且带来对股价的正向作用。