本文来源：时代商学院 作者：陆烁宜

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作者 | 陆烁宜

编辑 | 李乾韬

4 月 22 日，箭牌家居（001322.SZ）股价开盘大跳水，一度下跌 7.62%，尾盘报收 8.17 元 / 股，下跌 7.05%。收盘价创上市以来最低。

就在上周五，箭牌家居披露了 2023 年年报及 2024 年一季报。

年报显示，2023 年，箭牌家居营收为 76.48 亿元，同比增长 1.79%；净利润为 4.24 亿元，同比下降 28.50%，出现增收不增利的情况。

资本市场上，自 3 月 1 日以来，箭牌家居股价累计下跌 18.79%；今年年初至今，箭牌家居股价已累计下跌 31.11%。

回顾过去三年业绩变化，箭牌家居的业绩呈现出下滑趋势。

年报显示，2021 — 2023 年，箭牌家居的营收分别为 83.73 亿元、75.13 亿元、76.48 亿元，同比增速分别为 28.78%、-10.27%、1.79%；同期，归母净利润分别为 5.77 亿元、5.93 亿元、4.25 亿元，同比增速分别为 -2.04%、2.77%、-28.33%。

值得警惕的是，箭牌家居的业绩似乎还在进一步恶化。

2024 年一季度，箭牌家居净利润为 -9115.26 万元，同比下降 3431.35%，由盈转亏；另外，归母扣非净利润的亏损则进一步扩大至 1.06 亿元，同比下降 580.35%。

纵观近年来一季度的业绩情况，不难发现箭牌家居营收相对稳定，但归母净利润则大幅波动。2022 年一季度、2023 年一季度及 2024 年一季度，箭牌家居的营收分别为 11.28 亿元、11.10 亿元、11.35 亿元；归母净利润分别为 2624.43 万元、311.11 万元、-9034.51 万元。

盈利恶化，箭牌家居还遭遇资本市场用脚投票。

2022 年 10 月，箭牌家居在中信证券（600030.SH）的保荐下成功上市，首发价格为 12.68 元 / 股，对应发行市值为 122.49 亿元。截至 4 月 22 日收盘，其股价较发行价已下跌 34.87%（后复权），市值蒸发 43.23 亿元。

对于 2024 年一季度净利润大幅下降的原因，箭牌家居解释称，主要系本期主营业务毛利率下降、长期资产折旧摊销增加和存货跌价损失增加等所致。Wind 数据显示，2024 年一季度，箭牌家居的销售毛利率为 24.40%，跟上年同期相比下降 6.04 个百分点。

值得注意的是，时代商学院注意到，今年迄今，全国 12315 消费投诉信息公示平台上已现上百起与箭牌家居相关的投诉，投诉对象包括箭牌家居集团股份有限公司、箭牌家居集团等，涉及产品质量问题、售后服务问题及无理拒绝履行三包义务问题等。

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