中国网财经 4 月 23 日讯 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024 年 4 月 22 日贷款市场报价利率 ( LPR ) 为：1 年期 LPR 为 3.45%，5 年期以上 LPR 为 3.95%，均与上月持平。

一般来讲，MLF 利率作为 LPR 报价的锚定利率，其变动会对 LPR 产生直接有效的影响。

数据显示，4 月 15 日，央行进行 1000 亿元 1 年期 MLF 操作，中标利率维持 2.50% 不变。4 月 MLF 实现 " 平价缩量 " 续作，也使得本月 LPR 报价调降的概率大幅降低。

中国民生银行首席经济学家温彬分析称，2 月人民银行实施降准 0.5 个百分点，并引导 5 年期以上 LPR 大幅下调 25BP，带动贷款利率进一步下行。同时，在经济修复和增长动能转换过程中，有效需求仍不足，信贷多投向头部企业和政策支持领域，资源集中引致价格下行。此外，去年 LPR 调降、存量按揭贷款利率集中下调以及化债下 " 降息展期 " 安排的影响均在 2024 年集中显现，对资产端收益形成制约。

据贝壳研究院统计，2024 年 3 月，百城首套主流房贷利率平均为 3.59%、二套主流房贷利率平均为 4.16%，均与上月持平。3 月首套、二套主流房贷利率较 2023 年同期分别回落 43BP 和 75BP。4 月至今，已有 18 城宣布取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限，零售贷款利率下行空间进一步打开。

温彬指出，伴随贷款利率继续下行，一季度净息差承压态势延续，低利率、低息差将成为常态。在此背景下，银行进一步调降 LPR 的空间也在大幅缩窄。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，2024 年一季度企业贷款利率继续小幅下调，新发放居民房贷利率则大幅下行 0.26 个百分点，加之年初存量房贷利率也会跟进 2023 年 5 年期以上 LPR 报价下调 0.1 个百分点，我们预计一季度银行净息差还在低位下行。这意味着尽管近期银行资金成本下降，但仍缺乏下调报价加点的动力。

从经济基本面方面来看，王青认为，在出口回暖，以及包括 2 月引导 5 年期以上 LPR 报价单独大幅下调 0.25 个百分点在内的稳增长政策前置发力带动下，一季度 GDP 同比增速达到 5.3%，超出市场预期，也高于今年 "5.0% 左右 " 的经济增长目标，宏观经济延续回升向上势头。这意味着短期内将处于政策效果观察期，进一步引导 LPR 报价下行的迫切性减弱。

温彬指出，伴随我国经济结构调整、转型升级加快推进，经济更为轻型化，信贷需求较前些年有所转弱。在 2 月 LPR 大幅调降后，近期延续 " 按兵不动 "，也可缓解贷款利率过快下行而引致的资金空转套利行为，提升资金运行效率。

展望未来，LPR 是否会进入下调空间？

业内认为，" 降息 " 或需满足几个条件：一是美联储降息路径明朗，人民币贬值压力有所缓解；二是商业银行存款成本实现下行；三是经济修复、物价回升仍然不乐观，亟需逆周期政策进一步加力。

温彬表示，近期美联储降息概率持续下降、国内商业银行息差压力仍大、央行防空转诉求犹存。在经济呈现一定企稳回暖迹象、境内外利差和存贷利差双重约束下，短期内降低政策利率应不是可选项。

温彬预计，在政策利率未调降、降准或存款利率下调未落地之前，LPR 大概率维持稳定。预计二季度或进入政策观察期，短期内 LPR 缺乏进一步下调动因。

王青判断，三季度 MLF 利率有可能下调。这将带动两个期限品种的 LPR 报价跟进调整，进而带动企业和居民贷款利率持续下行。与此同时，LPR 报价下调带动贷款利率下行，也将为今年地方债务风险化解提供更为有利的条件。

房贷利率方面，王青认为，下一步推动房地产行业实现软着陆，除了有序放松限购外，关键是要引导居民房贷利率有效下行，并且要向市场释放明确的政策信号，即在楼市企稳回暖前，房贷利率下调过程不会停止，而且下调幅度会越来越大。接下来除了 5 年期以上 LPR 报价持续下调外，还可通过下调首套及二套房贷利率下限、乃至下调公积金贷款利率等方式，对楼市实施定向降息。3 月新发放居民房贷利率为 3.71%，也表明这方面有充足的政策空间。