文 / 乐居财经   范慧茹

背靠国企，手握华为、阿里巴巴、腾讯等 " 顶尖 " 客户 ...... 类似的描述，已经成为特发服务每期年报中 " 核心竞争力分析 " 的保留项目。

不同的是，最新的 2023 年年报，特发服务将两者分别标序成列，使之更为醒目，身为国资物企的自豪感似乎又多了几分。

" 好皮囊父母给，好身体要靠自己练 "。上市三年多，特发服务在首笔投资并购进账后，终于扭转了营收和利润增速下滑的局面。然而，靠资本获得基本面扩张的背后，特发服务盈利能力持续下降，毛利率创 6 年新低。

4 月 21 日，特发服务发布了 2023 年年度报告。报告期内，特发服务营业收入取得 24.48 亿元，较上年同期增长 22.04%；利润总额 1.72 万元，较上年同期增长 6.46%；归母净利润 1.2 亿元，较上年同期增长 5.30%。全年新拓展项目 68 个，新增合同金额约 5.15 亿元。

而在经营层面之外，乐居财经《物业 K 线》注意到，相比其他 4 家 A 股物企对研发人员学历的开诚布公，特发服务似乎有所保留，其 36 位研发人员的学历被隐去。

毛利率创6年新低

特发服务以综合物业管理服务为核心业务，聚焦后勤保障服务市场。其中，园区物业作为战略引领，商写、住宅及公共物业协同发展。

细分业务类型来看，其综合物业管理服务占大头，2023 年该业务收入取得 19.98 亿元，占比总收入的 81.64%；政务服务收入为 2.53 亿元，占比 10.34%；增值服务收入为 1.92 亿元，占比 7.85%，其他业务收入为 414.27 万元，仅占比 0.17%。

特发服务的整体毛利率水平已经出现了三连跌的下滑趋势。数据显示，2023 年，特发服务整体毛利率约为 12.19%，是近六年的最低水平，且远低于上市物企平均 23.83% 的毛利率水平。

2018 年 -2022 年，特发服务毛利率分别约为 21.05%、18.65%、20.76%、16.75% 以及 13.69%。

其中，综合物业管理服务毛利率的下滑，是拉低特发服务整理毛利率的主要因素之一。2023 年，特发服务该项毛利率仅约 8.31%，较上一年同期下滑 2.96 个百分点。

在营收成本构成表中，综合物业管理服务的 " 物业经营费用 " 成本达 2.88 亿元，较上一年激增 140.02%。反而是政务服务部分项目成本有所下滑，与其毛利率微增趋势相吻合。

分地区来看，华南区域是特发服务主要营业收入来源地区，2023 年占比 45.79%，其次是华东（25.96%）和华中（15.48%）。数据显示，2023 年，这三个核心区域毛利率均出现不同程度的下滑。

36位研发人员学历成谜

事实上，为提高运营效率，特发服务从 2022 年起，便开始了智慧物业应用（一期）项目的研发工作，旨在 " 为现场物业管理科技赋能，提升特发服务智慧物业应用管理的数据标准化、业务标准化、流程标准化水平。"

根据其项目进展披露，特发服务于 2022 年 10 月才启动项目开发实施建设。2023 年其研发投入金额为 511.87 万元，2022 年投入金额为 539.90 万元。

而值得注意的是，2023 年已完成系统平台的部署、实施与应用上线的特发服务，其研发人员数量一直保持不变为 62 人。且在研发人员的学历公布上有所保留，62 人仅公布了 26 人为本科学历，另外 36 人则未显示学历。

而对比其他 A 股物企，特发服务也显得 " 特立独行 "。4 月 22 日，乐居财经《物业 K 线》对另外 5 家 A 股物企中天服务、南都物业、招商积余、珠江股份、新大正的研发人员进行了统计，除新大正没有研发投入外，另外 4 家物企均对研发人员的学历做了详尽披露。

这 4 家 A 股物企研发人员在 9-310 人不等，中天服务研发人员最少，为 9 人；其次是南都物业 12 人；再者是与特发物业人数持平的珠江股份，为 62 人；招商积余研发人员最多，有 310 人。

在研发人员的学历分布中，这 4 家物企主要集中在本科学历，共 234 人；其次是专科学历，共 137 人；再者是研究生学历，有 16 人；最后是高中及以下学历，有 6 人；博士研究生学历则为 0。

据此类比，特发服务另外未公布的 36 人，在硕士研究生已明确为 0 的情况下，或主要集中在专科学历或高中及以下。

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