最近新式茶饮赛道颇为热闹，茶百道在今天（4 月 23 日）成功登陆港股，蜜雪冰城、古茗均已在今年 1 月递表港交所，霸王茶姬则再次被曝将赴美上市。

近期，有消息称，霸王茶姬预计今年赴美上市，预计最多筹集 3 亿美元，将由花旗银行及摩根士丹利负责上市事宜。

其实，早在 2023 年 7 月就有媒体称，霸王茶姬正在与美国银行和花旗合作，探讨潜在的美国 IPO，不过当时霸王茶姬回应没有明确的 IPO 计划；同时对于 " 美国对冲基金 Coatue 投了新式茶饮品牌霸王茶姬，投后估值 30 亿人民币 " 的消息也回复称信息不实。

据公司官网信息，2017 年霸王茶姬诞生于云南，7 年时间其不仅走出了云南，把门店拓展到北京、上海、浙江、广东、四川等地，还在马来西亚、泰国和新加坡等国开了上百家门店，全球门店已突破 4000 家。

其能在短时间内快速扩张，离不开资本的支持。天眼查显示，北京茶姬餐饮管理有限公司在 2021 年先后拿到 A 轮和 B 轮融资，投资方包括复星集团、XVC 等。

北京茶姬餐饮管理有限公司融资历程，图片来源：天眼查

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90 后云南小伙创业做茶饮

霸王茶姬发展起来的背后离不开其创始人张俊杰。

张俊杰曾在访谈中描述过创业历程。2010 年，17 岁的他到一家台湾茶饮企业打工，从店员做到店长、区域督导、区域运营负责人。三年时间他不停的轮岗，把除了财务和法务之外的岗位都轮完了。后来他又做了两年加盟商，体会到加盟商的需求和痛点。

做加盟商的时候，张俊杰去了马来西亚和韩国，看到了一个更广阔的茶饮市场，他意识到茶饮赛道不仅是一个国内的生意，还有机会做成全球化的事业。他在广东的时候，看到一些茶饮品牌已经在产业链上做了升级，觉得茶饮在消费升级的时代下有望实现突围，于是想自创一个茶饮品牌。

图片来源：开店邦

但他觉得自己还需要积累提升一下，于是到上海加入了一家科技创业公司，在那里学到了组织架构的顶层设计、如何进行投融资等许多公司治理的要点。

在上海工作两年后，张俊杰看到有新兴的新式茶饮品牌已经陆续进入上海，茶饮赛道正在趋于集中化，于是不想错失机会的他在 2017 年创立了霸王茶姬，并在老家云南开了第一家店。

霸王茶姬的品牌形象和装修风格与 2013 年创立于长沙的茶颜悦色相似，都是走的国风，这也让一些人对这两个茶饮品牌傻傻分不清，甚至于在今年 3 月霸王茶姬邀请男星翟潇闻参加线下活动时，翟潇闻还当场喊出 " 大家多多支持茶颜悦色 "。

图片来源：网络

在价格定位方面，霸王茶姬深耕 15-20 元价格带的茶饮产品，巧妙地避开了当时喜茶、奈雪所在的 20 元以上细分市场和蜜雪冰城所在的 10 元以下细分市场。

产品上，当时的茶饮品牌集中在做水果茶或多料奶茶，霸王茶姬则另辟蹊径选择用 " 原叶茶 + 鲜奶 " 做经典大单品，并高度关注复购。

据公司官网信息，霸王茶姬的招牌产品 " 伯牙绝弦 " 平均每年卖出 1 亿多杯，可见其热销程度。但也有不少网友表示喝完霸王茶姬后晚上睡不着，导致失眠，甚至还有网友称 " 伯牙绝弦 " 为 " 伯牙绝眠 "。

图片来源：小红书截图

除了爆款产品伯牙绝弦被吐槽喝了失眠之外，霸王茶姬推出的一些新品也不乏槽点，像其推出的熊猫戏竹被部分网友认为 " 看着像黑暗料理 "、" 味道怪怪的 "；椰子水系列产品上市后也有很多不好的反馈，比如神仙椰水被消费者吐槽 " 味道寡淡 "、" 冰太多 "、" 报喝 "，面对这些差评，创始人张俊杰也坐不住了，曾出来亲自发文道歉。

作为一家新式茶饮品牌，想要做大做强，就必须把控好产品的品质，不断积攒口碑。同时消费者的口味也是多变的，为了满足消费者的喜好，霸王茶姬等茶饮品牌需要持续开发新品，但如果推出的新品市场接受度不足，可能会直接影响产品销量和公司业绩。

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疯狂开店扩张

如今奶茶和咖啡成了日常生活中两种常见的饮品，而茶作为中国的传统饮品，在国内市场中比咖啡的市占率更高一些。

茶跟咖啡一样，本身有一定成瘾性，加上奶茶的休闲社交属性，导致消费者粘性较高、购买频繁。近年来，随着我国居民收入的提高，新式茶饮行业的市场规模也持续增加。

据弗若斯特沙利文的报告，2023 年我国现制茶饮店行业的市场规模为 2473 亿元，预计到 2028 年将增长至 5385 亿元，其中 2018 年至 2023 年的年复合增长率为 25.2%，预计 2023 年至 2028 年复合增长率将降至 16.8%。

图片来源：茶百道招股书

随着新式茶饮行业玩家的增多，以及行业内品牌的加速扩张，尤其是在新茶饮纷纷回归 15-20 元主流价格带、产品同质化加剧的背景下，茶饮品牌之间的竞争将日趋激烈。

目前我国现制茶饮店市场较为分散，市场上的现制茶饮品牌逾 2000 个，按 2023 年零售额来算，前五大参与者的市场份额合计约为 40%。

从门店数量来看，据窄门餐眼数据，截止 2024 年 4 月 18 日，霸王茶姬现有门店数量约 4000 家，其中超过 2000 家为 2023 年新开的门店。

霸王茶姬采用 " 直销 + 加盟 " 模式进行开店，这种模式要比只做直营发展得更快，但即便其近年来开店速度有所加快，从门店总数来看也远不及蜜雪冰城、古茗、茶百道等同行。

图片来源：窄门餐眼

霸王茶姬等新式茶饮品牌通常需要从上游供应商那里采购茶叶、水果、奶制品等原料，进行产品制作之后，再通过线下门店或美团、饿了么等第三方外卖平台把产品卖出去。

这也意味着霸王茶姬不仅面临着原材料和人力成本涨价的风险，而且为了提升销量还得砸钱进行营销推广，可见其花钱的地方也不少，在成本压力之下，门店如果经营不善还有倒闭的风险。所以说，新式茶饮这条赛道其实很残酷。

中国新式茶饮产业图谱，图片来源：艾媒咨询

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结语

新式茶饮行业的进入门槛并不高，随着入局的新玩家越来越多，以及行业内品牌的持续扩张，行业竞争也日趋激烈。尽管目前霸王茶姬已经开了几千家全球门店，但在 " 强敌环伺 " 的背景下，未来想要持续扩大市场份额并不容易。