欧元区整体商业活动本月以近一年来最快速度扩张，因欧元区主要服务业强劲复苏，抵消了制造业进一步下滑的影响。

4 月 23 日，最新公布的数据显示，欧元区 4 月制造业 PMI 初值 45.6，创 4 个月以来新低，预期 46.6，前值 46.1。自 2022 年中期以来，该数字一直低于 50。

服务业 PMI 初值从上个月的 51.5 飙升至 52.9，创 11 个月以来新高，高于预期的 51.8。综合 PMI 初值为 51.4，创 11 个月以来新高，高于预期的 50.7，前值为 50.3，连续第二个月高于 50 的增长与收缩水平。

汉堡商业银行首席经济学家赛勒斯 · 德拉鲁比亚 ( Cyrus de la Rubia ) 表示，积极的数据表明欧元区第二季度可能会增长 0.3%，与第一季度的增长率持平。

德国私营部门 10 个月来首次实现增长

从欧元区内部的经济增长来看，在服务业的推动下，欧洲最大经济体德国私营部门活动 10 个月来首次增长。制造业继续萎缩，但增速较上个月有所放缓。

具体来看，德国 4 月制造业 PMI 初值为 42.2，不及预期的 42.7，略高于前值 41.9；而服务业则从 50.1 跃升至 53.3，超出预期值 50.5；综合 PMI 由 47.7 升至 50.5，高于预期值 48.4。

Rubia 表示：" 看来经济衰退主要集中在制造业，而更广泛的经济领域可能已经勉强避开了这种衰退。服务业可能成为整体经济的催化剂。"

继去年最后一个季度出现收缩之后，人们长期以来一直预计德国将在冬季出现轻微衰退，但德国央行上周表示，由于工业生产、出口和建筑业的回升，今年前三个月的产出可能略有增长，这意味着德国将避免出现这种情况。

Rubia 对此表示赞同，他说临时预测模型显示第一季度的经济增长率为 0.1% ，第二季度为 0.2% 。

法国的整体表现也较好，在经历了 10 个月的收缩后，该国的经济活动基本保持稳定。这一趋势也是由服务业推动的，服务业需求的增长导致了近一年来的首次扩张。

汉堡商业银行经济学家诺曼•利布克 ( Norman Liebke ) 表示：" 法国服务业是经济的主力，法国制造业产出保持低迷，但我们预计它将很快追上服务业的脚步。不过，制造业目前推迟了整体经济的复苏。"

两国经济增长势头好转的同时，价格压力也有所上升，这可能引发欧洲央行官员的担忧，欧洲央行正准备在 6 月份首次降息。

与此同时，在欧盟以外的英国，企业活动录得近一年来最快增长，表明从去年的浅度衰退中反弹的幅度超出了经济学家的预期。

英国 4 月制造业 PMI 录得 48.7，为 2 个月以来新低；服务业 PMI 录得 54.9，为 11 个月以来新高；综合 PMI 录得 54，为 11 个月以来新高。

整个欧元区的整体乐观情绪仍然强劲，企业以自去年 6 月以来最快的速度增加员工人数。综合就业指数从 50.9 升至 51.8。

欧洲央行 6 月降息 " 蓄势待发 "？

Rubia 表示："PMI 数据将考验欧洲央行 6 月份降息的意愿。投入成本的加速增加可能不仅是由于油价上涨造成的，更令人担忧的是工资上涨造成的，这是值得密切关注的一个原因。与此同时，服务业公司提价的速度比三月份更快，加剧了服务业通胀将持续的预期。"

不过，他并不认为这会破坏欧洲央行下次货币政策会议上明确宣布的宽松政策。Rubia 预计欧央行会采取更加谨慎的态度。

欧洲央行副行长路易斯 · 德金多斯 ( Luis de Guindos ) 周二早些时候的言论强化了这一做法。他表示，欧洲央行将在 6 月会议上进行降息。

根据欧洲央行网站上的文字记录，他称：" 如果情况与最近几周的方向一致，我们将在 6 月放宽限制性货币政策立场。假设从现在到那时没有任何意外，（6 月降息）就是‘既成事实’。"

他表示：" 不确定性让我们难以下定论。我已经提及了 6 月，至于之后会发生什么，则倾向于非常谨慎。"