火热的就业市场和经济数据令降息预期一再削减之后，市场终于等来了美国经济的坏消息，而这对降息来说，是个好消息。

4 月 23 日周二，标普全球公布的数据显示，美国 4 月制造业 PMI 跌破荣枯线，初值为 49.9，远低于预期值 52 及 3 月前值的 51.9，为 2023 年 12 月以来的最低水平。

对经济贡献更大的服务业表现同样不及预期，初值录得 50.9，虽然仍位于荣枯线上方，但明显逊于预期值 52 及 3 月前值的 51.7。

综合 PMI 仍位于扩张区间，不过 50.9 的初值低于预期 52 及 3 月前值 52.1。

标普全球 Market Intelligence 首席商业经济学家克里斯 · 威廉姆斯在 PMI 报告中评论称：

美国经济活动在第二季度初失去了势头，PMI 调查的受访者们报告 4 月份商业活动增长低于趋势水平。未来几个月可能会失去进一步的前进。4 月份，新业务流入 6 个月来首次下降，在对前景的担忧加剧的情况下，企业的未来产出预期下滑至 5 个月来的最低水平。

如果排除新冠疫情初期的封锁阶段，更具挑战性的商业环境促使企业以全球金融危机以来从未有过的速度削减员工人数。就业指标的下降表明，企业认为目前的产能足以应对需求。

当月订单积压仍处于收缩区间。服务提供商的新业务自 10 月以来首次萎缩，一些公司表示，借贷成本上升，价格仍然居高不下，限制了需求。

对于市场高度关注的通胀问题，继 3 月份价格上涨加快后，4 月份的数据证实了这一趋势：

值得注意的是，通胀的驱动因素已经发生了变化。

过去四个月中有三个月，制造业的价格上涨幅度更大，由于原材料和燃料价格上涨，4 月份工厂成本压力加剧，这与 2023 年大部分时间由工资相关的服务业主导的价格压力形成鲜明对比。

数据公布后，美元指数短线下跌约 30 点，报 105.75。美股涨幅扩大，纳指涨幅扩大至 0.9%，标普 500 指数涨 0.7%。美国 10 年期国债收益率走低，报 4.603%。