当地时间 4 月 24 日，美国财政部举行了一次出售两年期国债的活动，总共出售了 690 亿美元的债券。

尽管市场上很多人希望债券的利率能达到 5%，但实际的利率是 4.898%，这个利率比拍卖前的预期 4.904% 稍低一些。利率更低意味着这次拍卖比预期更受欢迎，需求超过了卖方的供应。

除了这次的两年期国债销售，本周还会有更多的债券需要市场吸收，包括周三的 700 亿美元五年期国债和周四的 440 亿美元七年期国债。

Mischler Financial Group 的利率销售和交易部门总经理 Tony Farren 表示，考虑到过去两周市场上有很多卖出行为，这次拍卖取得的成功是令人印象深刻的。即便是在将有大量的五年期国债即将出售的情况下，这次拍卖仍然表现出色。

5% 左右的利率还是很有吸引力的

在过去四周，由于经济数据表现强劲和通货膨胀持续，市场预计美联储降息的幅度有所减少，美国国债收益率持续上升。交易员目前预计 2024 年的降息总幅度只有大约 43 个基点，而年初时市场预计会有超过六次四分之一点的降息。

另一方面，虽然交易员现在预计美联储将在第四季度才开始降息，但今年至少某种程度的宽松政策表明，新的两年期和五年期基准债券价格上仍有升值空间。

摩根大通投资经理 Priya Misra 表示，尽管两年期债券利率低于更短期的债券收益率，CPI 数据也强于预期，但在美联储降息的基本情景下，5% 左右的利率还是很有吸引力的。

即使国债的收益率（利息）没有达到 5%，散户投资者可能开始认识到锁定这一水平至 2026 年的吸引力。

而且，最近的一份报告显示，美国 4 月份的商业活动增长速度是今年最慢的，这通常会让投资者担心经济状况，因此他们更倾向于购买相对安全的国债。报告中就业增长放缓的迹象也增强了这次拍卖的需求。

此次两年期国债的需求非常强劲。拍卖的 " 覆盖率 "（即投标总额与提供量的比率）高于近期拍卖的水平。此外，由于投资者需求强劲，主要交易商（即那些通常参与国债交易的大银行或金融机构）这次获得的国债份额历史性地低。

拍卖结束后，两年期国债的收益率降至当天的低点，大约为 4.91%，比拍卖前下降了 0.06%（六个基点）。而 10 年期国债的收益率也下降了，但稍后略有回升。

BTIG 全球利率交易联席主管 Thomas di Galoma 同样认为这次两年期国债的拍卖 " 非常好 "。但他警告说，即将进行的 5 年期和 7 年期国债拍卖可能不会有这么强的需求。他还提到，尽管拍卖后市场对国债有一定需求，这种情况正在逐渐减弱，暗示本周其他的国债拍卖可能会面临一些困难。