4 月 23 日，智飞生物（300122.SZ）发布 2023 年财报，公司全年营收创新高达 529.18 亿元，同比增长 38.30%，净利润 80.70 亿元，同比增长 7.04%，营收与利润实现双增长，同期公司经营性现金流净额达 89.96 亿元，同比增长 352.30%，盈利质量与抗风险能力突出。

同时公司高度注重股东回报，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 8.00 元（含税），分红达 19.15 亿元，上市以来公司累计现金分红将达 68.39 亿元，是首发募资净额的 4.7 倍。此外，公司向股东大户提请授权董事会制定 2024 年中期利润分配具体方案，拟向全体股东每 10 股派发不低于 2 元现金红利（含本数），深入践行 " 质量回报双提升 " 行动方案。

此外，公司积极践行 ESG 理念，连续发布第七份社会责任报告。本次 ESG 报告全面反映了公司在环境、社会及管治的相关战略方针、管理措施以及表现，彰显公司着眼可持续发展的恒心。

创新为核培育新质生产力

加速资源整合有望迎估值重塑

今年政府工作报告首提创新药，无疑是积极信号。作为一家国际化、全产业链高科技生物制药企业，智飞生物以科技创新为发展引擎，大力培育新质生产力。2023 年公司创新孵化中心投入使用，为产品研发提供底层技术支撑。此外，智睿生物医药产业园孵化成果显现，多家创新药研发企业步入发展新阶段。2023 年智飞生物研发投入 13.45 亿元，同比增长 20.82%，同时公司持续壮大研发团队，研发人员数量同比增长 14.87% 达 927 人。

研发实力赋能，智飞生物打造了肺炎疫苗、流脑疫苗及多联疫苗等矩阵产品。2023 年，公司自研产品项目进展显著。例如，四价流感病毒裂解疫苗处于申报上市审评阶段，冻干人用狂犬病疫苗产品、15 价肺炎球菌结合疫苗、福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗和四价流脑结合疫苗等多款产品处于 III 期临床试验阶段。另外公司还有多个具有竞争潜力的临床前项目有望在 2024 年正式进入临床试验阶段。

长期以来，智飞生物力求发展成为 " 预防 & 治疗 " 并重的 " 世界一流生物制药企业 "，并持续整合集团内外部优势资源，进而获取前沿研发技术与产品管线。去年 11 月，公司与相关方签订《宸安生物意向性收购协议》，拟将宸安生物注入上市公司。随着持续整合集团内外部优势资源，公司势必将加速拓展业务版图。主流券商机构分析认为，公司拟收购宸安生物，从而迈出向大生物制品平台延伸的第一步，估值体系有望迎来重塑。

持续强化市场能力

带状疱疹疫苗二季度或将放量

2024 年一季报显示，智飞生物一季度营收增至 113.96 亿元，同期净利润 14.58 亿元。纵观行业及公司往年季度业绩表现，通常一季度业绩会受春节假期等诸多客观因素影响。不过，目前智飞生物手握重磅产品且市场能力不断增强，这无疑将成为其后续业绩提升的看点。

据了解，今年是智飞生物与默沙东千亿订单的第二个完整销售年，两者约定了 326.26 亿元 HPV 疫苗基础采购金额。伴随近段时间国产 HPV 疫苗内卷，以及默沙东九价 HPV 疫苗小年龄组接种可选程序的增加，HPV 疫苗市场竞争格局激烈且或将在未来发生变化。不过，目前由默沙东开发的佳达修 9 疫苗仍是国内获批上市的唯一九价 HPV 疫苗，极具竞争力。而不论是向药监局申请拓展男性适应症，还是针对 9-14 岁女性获批二剂次接种程序，2023 年默沙东频频举措均显示其强化佳达修品牌市场竞争力的决心。此外，智飞生物亦同步强化市场服务网络，依托品牌、渠道、服务优势，公司将推动 HPV 疫苗惠及更多民众。

2023 年 10 月，公司与 GSK 签署《独家经销与联合推广协议》，约定内地独家代理销售重组带状疱疹疫苗，2024 年最低年度采购金额 34.4 亿元。截至目前，该产品已获得 18 个批次批签发。据此推测，智飞生物与 GSK 已完成前序准备工作，产品有望在今年二季度放量增长。有证券机构指出，目前国内仅有两家重组带状疱疹疫苗上市，竞争格局较好，公司产品具备快速放量窗口期，有望成为继 HPV 疫苗后又一重磅大单品，助力业绩高增长。

展望 2024 年，公司将持续提升创新能力完善产品管线，在讲好 HPV 疫苗价值的同时，积极完成重组带状疱疹疫苗全年度推广目标，从而迸发更大成长潜能。