《电鳗财经》文 / 李瑞峰

3 月 19 日，百琪达智能科技 ( 宁波 ) 股份有限公司 ( 以下简称百达智能 ) 北交所 IPO 接受了第三轮问询，并与 3 月 28 日中止了上市进程。招股书显示，百达智能主要从事永磁材料生产设备的研发、生产和销售以及永磁材料氢碎服务，产品主要包括半自动磁场成型压机、全自动磁场成型压机、全电动磁场成型压机以及氢破碎炉等。

在阅读该公司提供的上市资料时，《电鳗财经》注意到， 此次 IPO，百达智能计划用 4300 万元募集资金补充流动资金，而过去几年该公司现金分红 1509 万元，超过七成落入了实控人夫妇的口袋中。此外，该公司的第二大产品的产能利用率仅为七成多，未来新增产能如何消化值得关注。此外，近六年内该公司仅有一项发明专利。

现金分红 1500 万元 4300 万元募资补流

招股书显示，此次 IPO，百达智能计划募集资金 2 亿元，其中 1.04 亿元用于年产 500 台永磁材料装备数字化车间项目，0.53 亿元用于研发中心建设项目，0.43 亿元用于补充流动资金。

由此可见，此次 IPO，百达智能将用 4332 万元补充流动资金，超过总募集资金的两成。值得注意的是，在 2019 年和 2021 年，该公司分别现金分红 507 万元和 1002 万元，合计 1509 万元。

截至最新招股说明书签署日，百达智能第一大股东王晗权直接持有发行人 55.5814% 的股份，其担任驰昇投资的执行事务合伙人，可实际支配驰昇投资所持有的公司 9.3023% 股份的表决权，王晗权直接和间接控制发行人 64.8837% 的股份，在公司担任董事长、总经理 ; 股东王爽直接持有公司 3,670,000 股股份，占公司总股本的 8.5349%，在公司担任董事 ; 王晗权与王爽为夫妻关系，二人合计控制公司 73.4186% 的股权，为公司的实际控制人。

可见，上述超过七成现金分红落入了实控人夫妇二人的口袋中。但值得注意的是，百达智能的资金并不富裕。从 2020 年至 2022 年 ( 以下简称报告期 ) 各期末，该公司的货币资金分别为 246.97 万元、683.86 万元和 1,509.06 万元。

然而，在资金不富裕以及计划用募集资金补充流动资金的情况下，该公司还用货币资金购买理财产品。截至 2022 年 12 月 31 日，该公司用 217 万元投资了权益工具，用 1951 万元购买了理财产品。

此外，百达智能的实际控制人王晗权还拆借了公司的资金。招股书显示，2020 年期初，王晗权占用资金余额为 17.82 万元，主要系王晗权因 2019 年 3 月个人银行贷款到期从公司拆借 500 万元资金归还其贷款，形成资金占用计提的利息，拆借本金于 2019 年 12 月归还公司，利息于 2020 年 4 月归还公司。

百达智能在招股书中表示，2020 年 3 月至 12 月期间，实际控制人占用公司资金主要用于个人投资理财，不存在通过体外资金循环粉饰公司业绩的情形。相关资金占用费按照公司同期银行贷款利率计算，2020 年 12 月，该公司将资金占用本金 500 万元及利息 11.84 万元全部收回。

第二大产品产能利用率低 新增产能如何消化 ?

招股书显示，报告期内，百达智能来自磁场成型压机的收入占比分别为 53.4%、50.84% 和 60.48%，同期来自氢破碎炉的收入占比分别为 6.22%、10.32% 和 6.03%; 永磁材料氢碎服务的收入占比分别为 36.48%、35.31% 和 29.87%。

此次 IPO，百达智能计划用 1.04 亿元募集资金扩大产能。报告期内，百达智能的磁场成型压机的产能利用率分别为 90.64%、91.11% 和 99.57%; 同期氢破碎炉的差能能利用率分别为 86.67%、93.33% 和 100%，同期永磁材料氢破碎服务的产能利用率分别为 74.25%、78.08% 和 71.16%。

由此可见，尽管百达智能的第一大业务的产能利用率高达九成以上，但其第二大业务的永磁材料氢碎服务的产能利用率并不高，只有七成多一点儿。

招股书显示，报告期各期末，百达智能的存货账面价值分别为 3,962.79 万元、6,197.83 万元和 5,895.52 万元，占流动资产比例分别为 29.75%、43.92% 和 28.12%，期末存货占比较高。

百达智能表示，随着公司产能产量规模的扩大，存货余额有可能进一步上升。存货余额较大，占用公司经营资金，导致流动比率、速动比率偏低，带来一定流动性风险和财务风险。此外，如果产品销售价格大幅下滑，可能会造成存货减值的风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。

值得注意的是，报告期内，在百达智能的存货中，库存商品的账面价值分别为 10.3 万元、479 万元和 778 万元，占比分别为 0.26%、7.73% 和 13.2%，占比在持续上升。

在第二大业务产能利用率仅为七成以及存货占比较高的情况下，百达智能募资的产能利用率如何消化 ? 值得关注。

近六年仅有一项发明专利

招股书显示，报告期内，百达智能的研发费用分别为 721.38 万元、849.64 万元和 1192.53 万元，占同期营业收入的比例分别为 6.65%、6.09% 和 6.37%。

报告期内，百达智能的同行可比公司研发费用率分别为 5.02%、5.06% 和 5.54%。百达智能表示，公司研发费用率高于行业平均水平，主要系公司为保持和提升在永磁材料专用设备的技术优势，公司重视研发与创新，持续加大技术研发投入，报告期内公司研发人员数量和材料耗用持续增加，因此导致研发费用率占比持续上升，且整体高于行业平均水平。

招股书显示，百达智能已获得了发明专利 10 项、实用新型专利 80 项、外观专利 5 项、软件著作权 5 项。

值得注意的是，百达智能最近取得的发明专利是在 2022 年 12 月份，而上一项发明专利的取得时间是 2018 年 5 月份。由此可见，近六年内，百达智能仅有一项发明专利。

对于上述情况，《电鳗财经》向百达智能发去了求证函，该公司在回复中表示，对于上述问题，请查阅公司招股书及公开披露信息。