铅笔道作者丨祝枝杉

韩国芯片大厂 SK 海力士即将发布第一季度财报。但证券公司普遍预计 SK 海力士一季度的营收和营业利润将暴增。

据预测，SK 海力士一季度的营收将达到 12.09 万亿韩元（约合人民币 640 亿元），营业利润则是预计达到 1.74 万亿韩元（约合人民币 91.5 亿）。这都在去年基础上翻番。

一切早有迹象。

由于生成式 AI 对高带宽内存（HBM）的需求，SK 海力士股价在过去一年里上涨了一倍多，总市值也达到 124.49 万亿韩元（约合人民币 6500 亿元）。

前不久，SK 海力士发公告称，去年四季度订单大增，主要是受到市场对 HBM 火热需求的带动。

SK 海力士在四季度收到的客户预付款达到 1.3 万亿韩元（约合人民币 70 亿元），创近三年来的季度新高。其中大部分钱都是英伟达预付的。

消息人士称，SK 海力士将把这些钱用来扩大最新一代 HBM3e 型号的产能。在最版本的 HBM 中，SK 海力士占有超过 90% 的市场份额。

而对 SK 海力士来说还有一个好消息：三星电子的最新型 HBM 至今未能通过英伟达的测试。

SK 海力士要否极泰来了吗？

2023 年的绝大部分时间，对三星电子和 SK 海力士这样的半导体企业来说，相当难熬，创下了过去 15 年里最差的经营业绩。

三星电子的利润连续三个季度暴跌，跌幅分别为：78%、95.26%、95%。而 SK 海力士从英特尔买来的闪存业务子公司 Solidigm 则在去年前三季度累计亏损 3.67 万亿韩元（约 204.19 亿元人民币），不得不裁员自救。

核心原因是手机、汽车在内的消费电子市场萎靡，芯片严重过剩。

但漫长的黑暗隧道之旅已经快到头了，从去年第四季度开始，"2024 年会更好 " 的乐观情绪逐渐在韩国半导体行业蔓延开来。

据专业机构分析，随着人工智能专用芯片和高性能服务器市场的正式打开，预计对高性能芯片的需求将达到历史最高水平。市场调查机构 Gartner 预测，2024 年存储芯片市场将在人工智能服务器需求爆发的带动下增长 66.3%。世界半导体市场统计机构 ( WSTS ) 预测 2024 年存储芯片市场将达到 1300 亿美元，比去年增长 40%。

SK 海力士正在努力拿到更多用于生成式人工智能的芯片订单。它在十年前就开始发力，如今占据 HBM 的高地。2022 年，HBM 市占率分别为 SK 海力士 50%、三星电子约 40%、美光约 10%。

HBM 用于人工智能、5G、物联网、图形处理应用、虚拟现实和增强现实系统，与传统的 DRAM 和 NAND （闪存）相比，它能提供更快的数据处理速度和更低的功耗。尤其可以更好地与训练人工智能的芯片配合使用。

大家都知道，训练大模型用英伟达或 AMD 的 GPU，训练用的天量数据放哪里呢？放在 HBM 里。训练时，数据要从 HBM 里提取出来，然后发送到处理单元用 GPU 来 " 跑 "。一般一块 GPU 搭载 4-8 块 HBM。SK 海力士的 HBM 市占率高，也是因为它跟 GPU 配合较好，效率较高。对单次训练成本高达 100 万美元的大模型来说，效率提升一点点，累计节约的资金都是惊人的。

去年 8 月，SK 海力士宣布开发出为人工智能服务的超高性能 HBM 芯片，速度可到达相当于每秒可处理 230 部全高清电影数据。SK 海力士预计 2023 年全年 HBM 业务收入将增长 50% 以上（具体数据要等年报出来）。到 2030 年，每年 HBM 出货 1 亿颗以上。

英伟达今年马上会上市一款全新高新能 GPU，配备 " 全球最快存储器 "。英伟达没说用的谁家的 HBM，但业界普遍猜测是 SK 海力士的。如今，海力士发布公告，基本证实了这一点。

去年 12 月，AMD 发布最新一代号称 " 英伟达对抗者 " 的 MI300 芯片，用的就是 SK 海力士和三星电子的 HBM。另外，谷歌、亚马逊、微软等企业也将于 2024 年正式开始为人工智能开发构建高性能计算系统，对 HBM 的需求进一步增强。

由于 HBM 的价格是普通存储芯片的五倍，利润也是普通存储芯片的两倍以上，SK 海力士和三星电子有望在 2024 年完全翻身，而达到创纪录的 50% 的利润率。

本文不构成任何投资建议。本文参考了环球网、第一财经等报道，一并致谢。