图源：小米汽车

4 月 23 日，雷军在小米投资者大会上宣布，截至 20 日小米 SU7 的锁单量已突破 7 万辆，并将年交付目标提升至超过 10 万辆。同时他还对供应商的支持表示感谢，并预计毛利率将在 5-10% 之间。

雷军进一步表示：" 小米汽车的目标不仅是低水平盈利，更是要在未来 15-20 年内成为全球前五的汽车制造商，成为新一代全球硬核科技引领者。"

同时亦有多家券商机构对小米集团发布看多评价，4 月 24 日，花旗宣布对小米集团电动车发货量和毛利率前景乐观，上调小米集团的盈利预估和目标价。

花旗分析师 KynaWong 等人在报告中指出，截至 4 月 20 日，小米 SU7 电动车的不可退订单已超过 7 万辆，且此类订单仍在快速增长，平均售价也高于预期。

报告显示，花旗将小米 2024-26 年度经调整后的每股盈余预估分别上调 25%、37% 和 32%。鉴于小米电动车业务前景的超预期表现，花旗维持了对小米股票的买入评级，并将港股目标价从 19.6 港元上调至 21.9 港元。

汽车行业参与者众多

汽车行业的代表性公司中，大多企业均布局乘用车、商用车和专用车领域，仅小部分企业涉及部分，例如中国重汽、蔚来、小鹏和理想。

从企业的核心研发技术、研发投入情况和销量综合判断来看，上汽集团在业内最具有核心竞争力，其次为比亚迪汽车 ; 其原因为：上汽集团全方位发展且发展状况较好，美中不足的是其研发投入水平交底与其他企业 ; 比亚迪的优势则在于其站在新能源汽车 ( 包含乘用车、商用车和专用车 ) 的风口，且其刀片等研发技术水平较高。

注① ：蔚来汽车包含在江汽中，小鹏部分包含在海马中，均未单独统计，下同。

注② ：★为一星，☆为半星，该评分根据前瞻所收集到的企业研发投入及销量数据，以及公开资料信息总结的技术关键词进行综合评定。

小米汽车通过投资并购快速增加技术砝码

2021 年月，小米集团以约 7737 万美元的总交易金额收购自动驾驶公司深动科技，此外小米在自动驾驶领域分别对速腾聚创、禾赛科技、图达通、几何伙伴、黑芝麻芯片等多个自动驾驶产业链相关企业进行投资，涉及激光雷达、自动驾驶芯片、自动驾驶解决方案、光学感知等多方面。

2025 年，新能源新车销量将达汽车新车总销量的 20%

总体来看，汽车整车制造行业在短期内的总体趋势仍在于包含氢燃料电池汽车在内的新能源汽车。根据《新能源汽车产业发展规划 ( 2021 — 2035 年 ) 》的展望来看，到 2025 年，中国新能源汽车市场竞争力明显增强，且其核心零部件的关键技术取得重大突破，安全水平全面提高 ;，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20% 左右，高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用，充换电服务便利性显著提高。

到 2035 年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车实现商业化应用，高度自动驾驶汽车实现规模化应用，充换电服务网络便捷高效，氢燃料供给体系建设稳步推进，有效促进节能减排水平和社会运行效率的提升

从新能源汽车领域的角度来看，新能源汽车将逐渐替代市面上传统的燃油车，在未来领跑汽车整车制造行业 ; 而智能汽车目前仍受限于技术水平，但随着我国技术研发不断投入，攻克技术难点后，智能汽车将逐步迈入成长期，但这是一个较为长久的过程，参考新能源汽车的发展速度，或需至少 10 年的时间才可形成初期的市场化。

从汽车整车制造企业来看，汽车整车制造企业或将选择出海，并补足自身在产业链上的不足，形成稳固的产业地位。综上所述，前瞻认为，汽车整车制造行业将随着新能源和智能汽车的发展，以及车辆和零部件国产化，原有的汽车格局将会迎来巨大变革，重塑现有格局。

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更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国汽车整车制造业需求前景预测与投资战略规划分析报告》

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