出门问问，正式成为港股 "AIGC 第一股 "。

今日，出门问问在港交所正式挂牌上市，股票代码 "2438"，发售定价每股 3.8 港元。

截至今日收盘，出门问问市值已达 54 亿。

创始人李志飞作为最大股东持股 25.2%，身价超 10 亿。

据配发结果公告显示，此次出门问问全球发售 8456.9 万股股份，国际发售 4228.4 万股份，公开发售 4228.4 万股。其中，公开发售获 117.39 倍认购，国际发售获 1.58 倍认购。

上市当日出门问问收盘价为 3.68 港元。

早在去年 5 月 30 日，出门问问向港交所递交招股书。

创始人李志飞是前谷歌科学家、NLP 专家，也是中国最早一批投身于 AI 语音语言技术的创业者。

出门问问创立后，大众汽车谷歌红杉中国等纷纷加持，累计吸金超 2 亿美元，并先后在语音交互、智能硬件、AIoT 等领域展开商业化落地。大模型东风吹来后，出门问问迅速将 2020 年发布的通用大模型 UCLAI 升级为 " 序列猴子 "。

如今又率先抢跑，成为 AIGC 第一股。

出门问问，到底由哪些数据构成？

关键财务数据

根据最新招股书披露信息显示，出门问问由以下关键财务指标构成。

营收方面：

2021 年：实现营业收入 3.97 亿元人民币。

2022 年：实现营业收入 5.00 亿元人民币。

2023 年：实现营业收入 5.07 亿元人民币。

毛利情况：

2021 年：毛利为 1.49 亿元人民币，毛利率为 37.5%。

2022 年：毛利为 3.36 亿元人民币，毛利率为 67.2%。

2023 年：毛利为 3.26 亿元人民币，毛利率为 64.3%。

净亏损情况：

2021 年：年内亏损 2.76 亿元人民币。

2022 年：年内亏损 6.70 亿元人民币。

2023 年：年内亏损 8.03 亿元人民币。

经调整净利润：

2021 年：经调整后净利润为 -7343.9 万元人民币。

2022 年：经调整后净利润为 1.09 亿元人民币，实现扭亏为盈。

2023 年：经调整净利润为 1753.5 万元人民币，暴跌 80%。

收入构成方面，AI 软件解决方案收入从 2021 年的 0.60 亿元增长到 2023 年的 3.43 亿元，年复合增长率为 140%，收入占比从 15% 上升到 67.7%。AIGC 解决方案在 2021-2023 年的收入分别为 682.2 万元、3985.7 万元和 1.18 亿元，复合年增长率超 300%。

智能设备及其他配件的收入从 2021 年的 3.38 亿元减少到 2023 年的 1.64 亿元。

支出方面，从 2021 年 -2023 年，出门问问在研发上的投入分别是0.92 亿元人民币、1.19 亿元人民币和1.55 亿元人民币。

研发开支的增加归因于研发职能的员工人数增加及大模型开发服务费增加。

大模型为底座，软硬件通 " 吃 "

不过值得一提的是，尽管研发投入不断提高，但有关开支占总收入的比例从 2020 年的 36.7% 下降到 2022 年的 23.7%。

对此，出门问问解释说这是因为业务增加带来了更多收入。

自成立以来，出门问问先后推出了 AI 软硬件集成、AIGC、AI CoPilot 方面业务。

招股书中显示，在 2022 年出门问问 AI 软件解决方案业务收入增幅达到408.89%，共计带来 3 亿元收入，占总收入的 60%。

它具体包括 AIGC 解决方案和 AI 企业解决方案。

前者占比在 2023 年增幅明显，从原本不足 10% 上涨到 23%。

后者则在 2022 年成为公司最赚钱的业务，带来一半以上业务，三年 13.3%、52.6%、44.5%。

他们的底层能力来自于出门问问的通用大模型。2020 年，出门问问开发出通用大模型 UCLAI，在今年升级为 " 序列猴子 "。

具体到实际产品，他们先后推出了 AI 配音助手 " 魔音工坊 "、AI 写作助手 " 魔撰写作 " 以及 AI 数字人 " 奇妙元 "。

据悉从自 2020 年以来，他们已为全球超过 1000 万用户提供服务，涵盖内容创作者、企业和消费者。

出门问问表示，这部分业务的增长，就在于 AIGC 解决方案方面的付费用户增加。而 AI 企业解决方案的收入增加，则是因为进行了知识产权安排。

另一大块收入构成，是AIoT 解决方案。

2020-2022 年带来的收入分别为：2.20 亿、3.39 亿和 1.97 亿。在 2020 和 2021 年，这部分收入占比均达到总收入的 80% 以上。

2022 年的数字有所下降，此前招股书中解释说 " 部分被 AIoT 解决方案收入受延迟推出新旗舰产品影响而有所减少抵消 "。

具体来看，出门问问 AIoT 智能设备主要包括 AI 智能手表、AI 智能跑步机等。自 2020 年以来，AIoT 智能设备销量已超过 100 万件。

其旗下的 TicWatch 智能手表，如今已经推出了 4 代共 80 款产品，最新产品 TicWatch Pro 5 在递交招股书前 5 天于海外正式发布。

出门问问表示通过软硬件结合，逐步将先进的 AI 技术应用于可穿戴、汽车及智能家居三大人机交互生活场景。相关的 AIoT 智能设备均可通过其虚拟助理 " 小问 " 进行连接。

除此之外，招股书中披露的信息显示，出门问问对于大客户的依赖程度在 2022 年尤为明显，2023 年有所缓解。

在 2021 年、2022 年和 2023 年，出门问问的前五大客户分别占其收入的 37.0%、62.8% 和 49.9%。

在同一时期，出门问问的最大客户分别占其收入的 24.1%、42.6% 和 27.4%。

其中 2022 年出现的巨大增长，或许主要来自于汽车附属公司 A 的 2 亿元大单，比重甚至占到 22 年总收入的 42.6%。

10 年 7 轮融资，谷歌红杉中国押注

出门问问成立于 2012 年，招股书显示自 2013 年至 2019 年，公司共融资七轮，累计融资金额超过2.5 亿美金，约 17.8 亿人民币。

参投者包括红杉资本、真格基金、SIG 海纳亚洲、谷歌 Google、歌尔声学及大众汽车集团（中国）等。

此外，两大地方国资中关村国际有限公司和南京经开聚智科创投资合伙企业，作为基石投资者参与出门问问本次 IPO 发行。

招股书披露的公司股权架构如下：

创始人兼 CEO李志飞是公司的第一大股东，IPO 前个人持股26.72%。

李志飞、联合创始人李媛媛以及另一自然人旗下三家全资控股公司，共持股 32.74% ，其中包括出门问问（Mobvoi Limited）、CMWW Limited 以及 Amberlei Limited。

随后，SIG、Google、红杉等持股介于 17.03% 与 0.92%，声学设备龙头歌尔也在前十大投资人之列。

创始人李志飞，现同时任董事长、执行董事兼首席行政官，负责监管集团整体管理以及主要业务决策。

他本科毕业于南京理工大，硕士毕业于南京航空航天大学，并分别获得南洋理工大学、约翰霍普金斯大学博士学位。

读博期间，他就开发了一款广为应用的开源机器翻译系统 Joshua，在 NLP 领域有了积累。

2010 年 5 月至 2012 年 8 月，在 Google Inc.（现称 Google LLC）总部担任研究科学家，负责语言翻译模型的算法研发。

2012 年，拿到红杉资本和真格基金的天使投资后，回国创办出门问问。

成立 10 年之久，出门问问的上一次披露的融资也是 5 年前的事了。

2017 年，出门问问获得大众汽车 1.8 亿美元 D 轮融资。此后，公司已有 6 年未宣布获得融资。

前段时间针对融资一事，李志飞正面回应称：近期不考虑融资，不需要外部融资也能支撑研发投入。

现在看来，或许是因为 IPO，所以对融资并不 " 感冒 "。资料显示，此次出门问问港股 IPO，亦并非第一次。

时间回到 2017 年，彼时李志飞就曾表示计划两年内寻求 IPO，当时称或许会在美国或香港上市。

而后到 2019 年，也曾爆出消息，出门问问即将获得融资，且公司正寻求筹集 1 亿美元资金，计划在上海证券交易所科创板上市。

不过当时李志飞对上市的回应则是：" 感兴趣，有计划 "。

随后 4 年，出门问问上市鲜少被提及，直至 2023 年 AIGC 大火，出门问问在发布大模型「序列猴子」及一站式 AIGC 产品后趁热打铁，火速重启 IPO。并在一年后的今天正式登陆港交所。

在上市致辞中，李志飞表示：在成立之初，出门问问就以 " 定义下一代人机交互 " 为使命驱动，从语音助手到智能硬件，再到今天的大模型和 AIGC，跨越十二年行业周期，逐步成为新 AI 时代的引领者。

科技跟随者因为看见而相信，科技创新者因为相信而看见。明天开始，出门问问便将开启新一轮 12 年征程！

招股书：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/0416/2024041600025.pdf

—  完  —

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