《科创板日报》4 月 25 日讯 订单大幅增长、积压订单金额创下新高、业绩超出市场预期、调高全年业绩指引——当地时间 4 月 24 日，英伟达独家液冷供应商 Vertiv（维谛技术）交出了一份亮眼的一季报。

今年一季度，Vertiv 净销售额 16.39 亿美元，同比增长 8%；营业利润为 2.03 亿美元，调整后营业利润 2.49 亿美元，同比增长 42%。

同期公司订单同比增长 60%，期末积压订单金额高达 63 亿美元，创下历史新高。

在这种情况下，Vertiv 上调 2024 年全年业绩指引，预计净销售额中值增长 12%，营业利润 11.5 亿至 12 亿美元，调整后营业利润 13.25 亿至 13.75 亿美元，中值较 2023 年全年同比增长 28%。

Vertiv 首席执行官 Giordano Albertazzi 表示，一季度订单增幅超出了公司预期，这也反映出了 AI 对需求的强力驱动作用。" 虽然目前仍是早期阶段，但 AI 正迅速成为终端市场的一个普遍主题。GPU 和其他 AI 相关技术的持续进步，也要求关键数字基建作出变革与升级。"

受此消息影响，Vertiv 美股股价昨夜创下历史新高。

在算力产业链中，液冷重要性日渐提升。国盛证券指出，在英伟达 B100 时代，风冷将逐步接近极限，液冷时代拉开序幕；而对国产算力来说，半导体制程上的短板更需要散热来补充，国内外对液冷的需求有望形成共振。液冷从 " 可选 " 到 " 必选 "，将大幅提升市场空间，成为算力重要细分赛道。

从技术路线而言，主流观点认为，冷板式间接液冷有望先于直接液冷获得推广。液冷系统可以根据液体与硬件之间的接触方式分为直接液冷和间接液冷，直接冷却包括浸没式和喷淋式，间接冷却主要是冷板式。冷板式液冷技术工艺成熟，不需改变现有服务器的形态，加工难度低，成本较低，且冷却功耗可以满足 AI 服务器需求，有望率先获得推广。

IDC 预计，2022-2027 年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到 54.7%，2027 年市场规模将达到 89 亿美元。

落实到产业链具体环节上，方正证券建议关注：

（1）液冷基础设施（零部件及原材料）：全球市场参与 者众多，包括中国台湾散热大厂、关键原材料巨头、由热管理行业切入液冷的公司。头部厂商包括曙光数创、3M、英维克等。

（2）液冷服务器：服务器厂商核心竞争力在客户资源以及解决方案、运维能力等。国内头部企业包括浪潮、超聚变、宁畅。

（3）液冷机房 / 机柜：第三方 IDC 厂商对数据中心机房机柜建设和整体运维有深刻理解，客 户资源积累丰富，自建或合作共建液冷数据中心，如润泽科技、秦淮数据等。