民生证券股份有限公司马天诣 , 谢致远近期对光环新网进行研究并发布了研究报告《2024 年一季报点评：Q1 营收稳步提升，绿色数字化营销推进》，本报告对光环新网给出买入评级，当前股价为 8.91 元。

光环新网 ( 300383 )

光环新网发布 2024 年一季度报告。2024 年 4 月 24 日，公司发布 2024 年一季度报告，2024Q1 公司实现营收 19.8 亿元，同比增长 5.3%，实现归母净利润 1.6 亿元，同比下降 5.5%，实现扣非归母净利润 1.7 亿元，同比下降 5.2%。

Q1 业绩实现稳定增长，数据中心与云计算业务持续发展。公司 24Q1 继续稳步发展互联网数据中心业务和云计算业务，主营业务未发生重大变化。剔除上年同期美元贷款汇兑损益的影响，公司 24Q1 归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长 1.19%。其中，IDC 及增值服务实现收入 5.4 亿元，较上年同期减少 0.05%；云计算业务实现收入 14.1 亿元，较上年同期增加 7.57%。面对宏观经济增速放缓、下游客户需求疲软、IDC 行业供需失衡等现状，公司持续加大市场营销力度，积极推进各地数据中心资源交付。

践行绿色发展理念，有序推进节能工程。随着国家 " 双碳 " 政策的号召，公司积极探索更多数据中心低碳运营、绿色节能升级、降碳节能技术及数据中心液冷技术等应用，持续推动数据中心节能降碳体系建设。公司通过节能设备改造、应用先进节能技术降低数据中心 PUE 的同时，更加关注从根源解决能耗问题，24Q1 公司持续推动北京太和桥、房山、中金云网数据中心光伏项目建设，进一步扩大公司分布式光伏发电覆盖范围，响应政府号召积极参与绿色电力市场化交易，提升数据中心绿色电能使用水平，24Q1 公司完成绿电交易约 3,000 万 KWH。

深耕数字化营销体系，AIGC 帮助客户加速创新。Q124 无双科技继续为用户提供数据监测、效果评估、智能投放的 SaaS 服务，主营业务未发生重大变化，业务收入稳中有升。无双科技积极拓展新的业务方向，挖掘新的客户群，发展大客户的同时，打磨自身在服务移动营销客户、整合移动营销策略、完善移动营销技术等领域的专业能力。无双科技积极尝试利用生成式 AI 提升效率降低成本，进一步提升了广告优化效率与效果。同时亚马逊云科技也在 AIGC 领域不断创新探索，推出一系列围绕底层基础设施、生成式人工智能、数据战略等新服务及功能，以创新性的技术重塑帮助客户加速创新。

投资建议：AI 浪潮和数字经济背景下，数据中心产业和云计算行业仍将保持快速增长。我们预计公司 2024-2026 年收入分别为 91.2/109.0/128.7 亿元，归母净利润分别为 6.08/7.85/9.22 亿元，当前股价对应 2024-2026 年 P/E 分别为 26/20/17x，维持 " 推荐 " 评级。

风险提示：客户上架进度不及预期；项目建设及交付进度不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司陈昊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 30.62%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 7.22 亿，根据现价换算的预测 PE 为 22.32。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 12.1。

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