近期，日元贬值趋势明显。

今日，美元兑日元再度跌破 155，最高触及 155.741，最新报 155.708。日元汇率连续 2 日跌破 155 的关键水平，触及 34 年新低。

今年以来，日元汇率已下跌逾 9%，成为表现最差的 10 国集团货币。

政府何时出手干预？

尽管日元走向贬值通道，且已经大幅低于去年 9 月干预时的水平，但日本政府却并未出手，仅在口头上警告：必要时将进行干预。

此前，日本政府曾表态，致使其出手干预的因素不是日元的汇率水平，而是波动的速度。

周四，日本财务大臣铃木俊一最新表示：" 我们现在正在密切关注市场，将根据所看到的情况采取适当的措施。"

另一官员林吉正强调，货币过度波动是不可取的，市场应该反映经济基本面。日本当局已准备好根据需要采取行动。

对此，Monex 的债券和货币交易员 Tsutomu Soma 表示：" 如果日元进一步下跌，例如因日本央行的决定等，日元兑美元一天下跌 1-2 日元，那么干预的可能性很大。不过，如果日元像现在这样由于担忧干预风险而窄幅波动，那么干预的可能会很有限。 "

央行明日如何表态？

明日，日本央行将公布最新的利率决议、并对经济和通胀做出展望。

随后的 14:30，日本央行行长植田和男将召开货币政策新闻发布会。

对于本次会议的结果，市场普遍预计，日本央行将按兵不动，把基准利率维持在 0%-0.1% 区间。

近期，由于通胀超预期，美国利率不太可能快速下降，同时，日元贬值趋势明显。

此背景下，分析师认为，日本央行和植田和男的态度不太可能表现得过于强硬，但措辞存在边际偏鹰、未来或加速正常化的可能性。

SMBC Nikko Securities 的策略师 Makoto Noji 在报告中写道：" 在日本央行周五做出决定后，政府可能会做好准备，以应对日元抛售压力。"   他认为，央行不太可能表现得非常强硬。

此外，市场还关注日本央行是否会维持3 月的指引不变，继续以目前 6 万亿日元 / 月左右的速度购买政府债券。

分析师称，如果这一指引的取消或调整，市场可能解读为央行将很快缩减债券购买规模，以允许债券收益率进一步上升。

中金认为，" 日元明显贬值 "、" 日债利率明显上升 " 都是日本央行不希望看到的结果，在这两者之间日本央行会做出平衡，" 为了使日元走强、大幅减少购债、日债利率明显上行 " 的情况或是小概率事件。

展望 2024 年，中金认为，日本的通胀下半年或难以下行。目前市场预计日本央行年内将加息 25 基点，但中金认为存在加息 50 基点并开始减少购债的可能性。