4 月 24 日晚间五芳斋（603237.SH）披露年报，2023 年实现营业收入 26.35 亿元，同比增长 7.04%；净利润 1.66 亿元，同比增长 19.74%。同日披露的一季报显示，当季营业收入 2.07 亿元，同比下降 4.13%，净亏损 6975.96 万元，扣非净亏损 7052 万元。

分季度来看，五芳斋去年仅有第二季度盈利 3.2 亿元，其余三个季度均亏损。而翻阅历年财报发现，情况均是如此。

一年仅有 Q2 一个季度赚钱，这与五芳斋单一的产品结构有关。

五芳斋创始于 1921 年，是全国首批 " 中华老字号 " 企业。公司主营业务是以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售，是粽子行业内的龙头企业。

报告期内，公司主要的销售区域为华东、华北、华中、华南、西南等市场，合计收入占比约 76.97%。其中，华东区域为收入占据公司半壁江山，营收占比约为 50.14%。这与五芳斋食品、餐饮以江南口味为特征不无关联。

2023 年，五芳斋粽子系列实现销售收入 19.4 亿元，同比增长 11.06%，占公司整体营业收入的 73.6%。相比之下，月饼系列、餐食系列、蛋制品、糕点等营收占比仅为 8.65%、5.6%、9.6%。

分产品销售情况，来源：年报

近年来，五芳斋开启多元化转型之路，全力拓展烘焙和速冻市场，努力打造第二增长曲线。非粽类产品包括月饼、青团、汤圆等节令食品，绿豆糕、桃酥、面包等烘焙食品，烧卖、馄饨、饭团等速冻食品，素肉、腊肠等休闲卤味食品，半熟预制菜、蛋制品、其他米制品等食品为一体的产品群。

目前，公司嘉兴生产基地兴建了中央厨房，负责生产菜肴成品调理包以及半成品调理。

同时，五芳斋积极开发团购和大客户渠道，并在不同的中国传统节日创新定制节礼产品与营销方案，通过品牌联名、传统文化和数字化营销相结合的方式，试图获得年轻人的青睐。目前，公司已与东方明珠、八马茶业、蜜雪冰城等 24 家品牌达成联名合作，实现双品牌跨界推广。

尽管五芳斋近年来不断优化产品结构，试图摆脱对核心单品粽子的依赖，但似乎收效甚微。

2021 年、2022 年粽子的营收占比分别为 69.4%、71%，2023 年上升至 73.6%，销售占比不降反升。

此外，由于粽子的消费季节性特征较强，需求一般为端午节前后集中爆发。如何平衡淡旺季产能，是五芳斋的必须直面的难题。

年报显示，公司在阶段性产能条件无法完全满足销售旺季产品的供应时，通过委托外部供应商加工的方式安排生产。报告期内，公司粽类产品自产产量 39,634.47 吨，委外加工产量 13,642.01 吨，自产占比 74.39%。

也就是说，公司有接近三成的粽子是通过代工生产的。代工模式下企业对于品控质量更难把握，由此引发的食品安全问题概率更大。

根据 12315 消费者投诉信息公示平台数据，2024 年 4 月，五芳斋新增 2 件消费者投诉公示，被投诉企业分别为吴兴区东湖家园一区和二区中间的五芳斋早饭亭、浙江五芳斋电子商务有限公司，投诉问题为 " 可能存在食品安全问题，要求赔偿损失 "。

此外，黑猫投诉平台上，也有多名消费者投诉五芳斋相关产品存在 " 变质 "、" 发霉 "、" 有异物 " 等问题。

来源：黑猫投诉

值得注意的是，正当多元化转型尚未开花结果之际，五芳斋去年却斥巨资向关联方买房。

相关公告显示，2023 年 6 月，上市公司以自有资金 3.77 亿元，向控股股东五芳斋集团的全资孙公司远虹房产买下位于嘉兴市秀洲区新城街道木桥港路 677 号兴耀商务广场 1 幢及商务中心自持部分的办公用房以及对应的地下车库（共 310 个车位），建筑面积为 30,393.56 平方米。本次交易增值率为 5.18%。而公司 2022 年和 2023 年净利润合计才 3 亿出头。

彼时，交易关联方远虹房产 2022 年和 2023 年 1-3 月分别亏损 1439 万元、431.56 万元；净资产分别为 6372.46 万元、5927.98 万元。

天眼查显示，2023 年 4 月，远虹房产因金融借款合同纠纷遭立案起诉，涉案金额 96.13 万元；2023 年 6 月，远虹房产因在账簿上多列支出，扣缴义务人不履行代扣代缴义务，应扣未扣、应收而不收税款，被嘉兴市税务局罚款 46.7 万元。

楼市下行期，公司豪掷千金买房难道不担心跌价风险？

显然，房价涨跌不在公司的考虑范围内。五芳斋表示，租赁办公场所不利于公司在嘉兴的长期稳定发展，公司决定以购买房产的方式取得办公场所，可以有效提高团队工作效率，保障公司总部办公场所的稳定，满足公司长期发展对办公场所的需求。

（本文首发钛媒体 App，作者 | 马琼）